高达87亿美元的私有化动作，让58同城成为2020年规模最大的私有化交易之一，据说也是美股科技中概股私有化史上交易规模最大的一单。

北京时间6月15日，生活服务平台58同城宣布与Quantum Bloom Group Ltd.签订合并协议。根据合并协议条款，买方投资财团将以每股普通股28美元（相当于每股美国存托股56美元）现金价格购买58同城所有已发行普通股，总交易估值约为87亿美元。

58同城方面透露，此次私有化交易有望于今年下半年完成。届时，58同城将成为一家私人控股公司，其美国存托股将从纽约证券交易所退市。

恰逢阿里巴巴之后，京东、网易等中概股纷纷二次上市登陆港交所，于是关于58同城私有化后是重新在A股还是港股上市，成为大家讨论的热点。

是否重新上市如今尚未有半丝消息，不过在国内房地产行业迅速复苏的背景下，绝大部分收入来自房产、招聘、汽车等领域的58同城，或许还是更多依赖于其房地产电商的业务。

提及地产电商，或许大家还记得上周因股价一度涨超1200%、触发14次熔断，最终收盘涨约394%的房多多，那同样是一个吸引眼球的事件。

相比同行的“高调”，贝壳找房则在按部就班地为登陆资本市场做准备--6月16日最新市场消息传，贝壳找房内部已正式启动上市，或在今年内完成，上市地点定在香港或美国。

虽然贝壳找房内部人士向观点地产新媒体表示，“目前没有上市时间表”，但不可否认，对于地产电商这张牌桌上的玩家们来说，2020是最坏的时代，同时也是最好的时代。

58同城87亿美元私有化

2013年10月30日正式在纽交所挂牌上市时，58同城市值为13亿美元。

2015年，它先后完成安居客、中华英才网并购，同年11月正式合并赶集网，业务覆盖招聘、房产、汽车、二手、本地生活服务及金融等各个领域。

上市七年后，宣布将要私有化的58同城，总市值达到了81.93亿美元。

事实上，根据合并协议条款，买方投资财团将以每股普通股28美元（相当于每股美国存托股56美元）现金价格购买58同城所有已发行普通股，总交易估值约为87亿美元。

与2020年4月1日（58同城宣布收到私有化要约的前一个交易日）58同城的ADS收盘价相比，此次58同城私有化报价相当于溢价19.9%。前15日成交量加权平均收盘价相比，溢价19.2%。

58同城方面向观点地产新媒体表示，58同城此次买方投资财团包括华平投资、General Atlantic、鸥翎投资和58同城董事长兼CEO姚劲波。

对于高达87亿美元的私有化代价，其回应：“买方投资财团计划以股权和债务融资结合的形式，为58同城的私有化交易提供资金。”

虽然87亿美元的总额极为吸睛，但鸥翎投资4月初的要约书却有此表示：这项收购建议为58同城股东提供了有吸引力的机会，特别是在持续经营困难和不确定的新冠疫情时期。

58同城的“持续经营困难”体现在哪些方面？

其财务数据显示，2019年净收入由上年度的人民币19.97亿元激增至82.78亿元，但不难看出其绝大部分是备受诟病的金融业务所贡献，因“利息收入”一项数字就高达61.64亿元。

而营业收入一项则显示，2017年-2019年，58同城录得约为人民币17.96亿元、23.83亿元及28.56亿元，增幅分别为473.42%、32.67%及19.85%，增长速度大幅下滑。

缩短时间维度看，自2018年第四季度至2019年第四季度的五个季度，58同城的营收增长率同样是直线下滑，分别为30.6%、22.5%、20.5%、17.4%以及15.1%。

按照姚劲波此前的说法，该公司绝大部分收入来自房产、招聘、汽车等领域。

有分析人士就指出，随着移动互联网的越来越垂直化，58同城的房屋交易业务面临着贝壳、自如等的竞争；招聘业务出现了智联招聘、前程无忧等更加垂直方便的APP对手；二手车行业也面对着瓜子、弹个车等；本地生活服务则早已被美团、饿了么等占领。

虽然各个业务均面临竞争加剧，但作为主要收入业务之一的房产，其已涵盖租房、二手房、商业地产、新房等业态，随着国内房地产行业迅速复苏，或许还有一定的业绩支撑作用。

据称，在疫情期间，一季度，线上销售成为房产销售核心渠道，58同城、安居客基于平台资源和产品布局优势，构建了全方位房产服务体系。

今年2月，58同城、安居客还曾宣布投入10亿元扶持房产经纪行业，投资国内优秀的房产经纪公司，并提供技术、资源支持。

数据显示，一季度互联网房产服务行业流量快速增长，3月份行业线上活跃用户规模达4341.1万人，同比增加25.3%；用户线上使用总时长增111.6%至1.16亿小时；人均使用时长2.7小时。一季度活跃用户中，安居客APP日活在3月下旬达到650万，约为第二位的4.3倍以及第二、三名APP日活体量总和的2.2倍。

另外，1-4月代表性房产服务APP非一线活跃用户的下沉市场中，安居客4月份用户占比达45.1%。

与此同时，58同城及安居客还升级VR看房体系，以及开放直播看房工具，以直播讲房形式进行线上带看。其中，1月份安居客临感VR售楼处访问量占比环比增加57.7%。目前，安居客临感VR售楼处服务已覆盖全国188个城市，7205个楼盘，10835个户型。

另有数据显示，随着疫情逐步得到控制以及3月“小阳春”的出现，安居客“安心在线购房季”联合超60家房地产开发商、整合逾5000个楼盘项目，房源覆盖全国百余城市。促进买房用户和售楼处的有效连接环比增长85.61%、新房用户访问量环比增长62.74%。

所以，对于58同城的地产电商业务来说，这到底是最好的时代，还是最坏的时代？

地产电商牌桌

地产电商这张牌桌上，58同城虽然是头号种子，但仍然还有不少的玩家在角逐，上周的房多多就已经出尽风头。

美东时间6月9日，在纳斯达克挂牌上市的房多多股价出现暴涨，于当日收盘报47.06美元/股，涨394.85%，盘中一度涨1256.89%至129.04美元/股，14次触发熔断。

仅以当日收盘价看，房多多股价已创下上市以来最大单日涨幅及收盘新高，已较上市首日收盘价上涨逾260%。

这轮股价暴涨在房多多公布2020年一季报之后，当天收市价大跌66.38%。因为这份报告的数字并不好看。

报告显示，2020年第一季度，房多多的闭环GMV为179.2亿元（约25亿美元），营业收入为2.7亿元（约3840万美元），同比下降46.5%、58.5%。在非美国通用会计准则下，房多多第一季度净亏损1.1亿元。

或许只有注册经纪商户等指标，相对较为好看。截至2020年3月31日，房多多平台拥有131.9万注册经纪商户，相较于2019年同期的97.4万增长35.4%，其中第一季度在房多多平台上的活跃经纪商户数超21.8万，相较于2019年同期增长42.8%。

此外，2020年第一季度，房多多平台上线的新房项目数为2377个，较2019年同期增长54.8%。其中，第一季度平台上线特惠房源项目数达1008个。

但对比即将退市的58同城，房多多的品牌占有度似乎要小得多。

在极光大数据去年发布的房产信息服务app行业研究报告中就曾指出，房多多不管是作为App的使用率还是首选率，均排名靠后，绝大部分用户更偏向于58同城、安居客、贝壳找房、房天下等平台。

对比58同城87亿美元退市，以及房多多股价14次熔断的“高调”，另一家地产电商平台贝壳找房则显得“低调”不少，但其向资本市场进发的脚步却并未停下。

6月16日市场传闻称，贝壳找房内部已正式启动上市，或在今年内完成，上市地点定在香港或美国。对此，贝壳找房内部人士向观点地产新媒体表示，目前没有上市时间表。

其实，市场此前已多次传闻，贝壳找房计划最快于今年在香港首次公开募股，估值200亿至300亿美元。

即使未明确给出上市时点，但据观点地产新媒体此前报道，截至2019年7月，链家已经进行9次融资，投资方包括腾讯、百度、华兴、复星等知名企业旗下的投资基金；鼎晖投资、高瓴资本等投资机构，以及龙头房企融创和万科。

到今年3月份，贝壳找房已完成D+轮融资，总融资额超过24亿美元，估值为140亿美元，参与方包括软银、腾讯、高瓴、红杉。

观点地产新媒体了解，贝壳找房官网显示，其致力于为三亿家庭提供包括二手房、新房、租赁、装修和社区服务等全方位居住服务。贝壳立志于打造“衣食住行”里面“住”的领军企业，并通过多次并购实现了全国扩张。

不过，贝壳找房目前业绩仍有待加强。

于4月23日，左晖在贝壳找房2周年线上发布会中提到，截至2019年年末，链家和贝壳找房旗下门店约4万家，平均单店GMV在2000万元以内，约4400家门店（占比12%）实现富裕线（1亿元）达标、不超过1万家门店（占比近25%）实现温饱线（5000万元）达标。其中，成立18个月的链家门店年GMV为831.6万元，贝壳找房门店年GMV为633.6万元。

但贝壳找房对未来信心满满。左晖为贝壳找房提出的目标是，2020年实现超过2万家门店达到年GMV 5000万元，1万家门店达到年GMV 1亿元；到2025年，90%的门店能实现年GMV 5000万元。

官网首页也表示：“不远的将来，贝壳找房将覆盖全中国超过300个城市，服务超过3亿的社区家庭，链接100万职业经纪人和10万家门店，赋能超过100个品牌。”

但有分析指出一个现实，在疫情期间，线上售房虽成为了热门话题，只是多数为房企自建App、小程序，或是与淘宝、京东、苏宁易购等互联网电商流量大户合作，对于房地产行业的电商从业者们，却并没有太多亮点。

如此看来，同为地产电商，业务表现与前景预期却截然不同，这既是最坏的时代，也是最好的时代。

编辑/刘洋-广厦