随着三季度偿付能力报告陆续披露，保险公司最新偿付能力充足率变化情况随之出炉。据《证券日报》记者统计，截至11月19日，已公布偿付能力充足率的162家险企中，82家险企综合偿付能力充足率环比上升，占比50.6%。

超六成人身险公司偿付能力充足率环比上升

偿付能力充足率是衡量保险公司偿还债务能力的重要指标。其中，核心偿付能力充足率衡量的是保险公司高质量资本的充足状况，综合偿付能力充足率衡量的是保险公司资本的总体充足状况。

据《证券日报》记者统计，已公布偿付能力报告的险企中，三季度，超半数险企的偿付能力充足率环比上升。不过，人身险公司与财险公司的偿付能力充足率有所分化。

具体来看，除申能财险为首次公开三季度偿付能力报告，无可比数据外，其余85家财险公司中，有35家公司的核心偿付能力充足率环比上升，占比41.2%；33家公司的综合偿付能力充足率环比上升，占比38.8%。

从幅度来看，18家财险公司的综合偿付能力充足率上涨幅度在10个百分点以内，占比21.2%。综合偿付能力充足率下降的财险公司中，有19家公司的下降幅度在10个百分点以内，占比22.4%。

同时，在76家已公布偿付能力报告的人身险公司中，有50家公司的核心偿付能力充足率环比上升，占比65.8%；49家人身险公司的综合偿付能力充足率环比上升，占比64.5%。其中，有36家人身险公司的综合偿付能力充足率上涨幅度在10个百分点以内，占比47.4%；23家人身险公司的综合偿付能力充足率下降幅度在10个百分点以内，占比30.3%。

受投资收益回暖等因素影响

业内分析人士认为，今年三季度，人身险公司偿付能力充足率环比回暖，主要受资本市场的阶段性大幅上涨带来的投资收益上升，以及部分险企积极补充资本金等方面影响。财险公司偿付能力充足率变化主要受成本上升、应收保费增加等因素影响。

星图金融研究院研究员黄大智告诉《证券日报》记者，险企偿付能力提升的因素包括内源性因素和外部性因素两种。内源性的偿付能力充足率提升，来源于盈利能力的提升。三季度资本市场表现较好，很多人身险公司都抓住了资本市场上涨的机遇，投资收益大幅增加，带动净利润增长，从而改善了偿付能力充足率。外源性因素方面，今年以来，险企进行的增资与发债等活动带来了偿付能力充足率的提升。

普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，三季度末股市的大涨，改善了很多保险公司的投资收益和利润表，也缓解了紧张的偿付能力压力。

对于财险公司而言，综合成本率的变化会影响偿付能力充足率。今年前三季度，86家财险公司总计盈利约507亿元，盈利稳步上升。不过有53家财险公司的综合成本率超过100%，显示出行业整体亏损压力。其中，23家亏损的财险公司中，有22家的综合成本率都超过100%。

例如，中原农险表示，三季度偿付能力充足率下降，主要是公司应收保费增加，再保后未决赔款准备金增加以及经营红利支付所致。

展望未来，周瑾表示，随着利率中枢持续下行，保险行业的责任准备金和偿付能力充足率仍将持续承压，为了维持行业偿付能力水平充足以支撑业务发展，险企还需要外生性的资本补充，包括股东增资和发行资本补充债等方式。在拓宽资本补充渠道方面，保险公司可以引入新的投资人，调整股权结构，并对相应的董监高人事任命以及经营战略进行调整。

编辑/范辉