7月25日新一轮存款降息启动以来，各银行的存款利率水平备受关注。作为商业银行的领头羊，几家国有大行率先下调存款挂牌利率，带动各期限存款挂牌利率进入“1”字头时代。

不过，财联社记者注意到，本轮存款挂牌利率下调还不到三周，近期部分国有大行逆势上调执行利率，面向特定区域客户，三年期定存产品的执行利率较挂牌利率上浮65个基点。

进一步调查后记者发现，针对特定人群或者特定存款方式设置优惠存款利率，这在国有大行和股份行中并不罕见。国有大行仍有年利率突破2%的三年期定期存款产品。前脚下调挂牌利率，后脚又在执行利率中加回来，怎么看商业银行这一“别扭”的行为？

业内人士认为，理财与存款利率比价效应下，存款“搬家”现象较为普遍。而国有大行根据市场环境，将执行利率按挂牌利率上浮一定基点，可增加揽储竞争力，实际上也是存款利率市场化的表现。

执行利率上浮很普遍，大行不缺超过2%的定存产品

目前，多家国有大行的1年、2年、3年整存整取存款挂牌利率已降至1.35%、1.45%、1.75%，但国有大行并不缺乏年利率在2%（及以上）的存款产品。

部分投资者的交通银行App显示，“深圳客户专享定期存款利率上浮”。上浮后，三年期定期存款最高可执行年利率达2.4%，比挂牌利率1.75%高出65个基点。就算是1年期、2年期整存整取产品，其年利率也分别为1.85%、1.95%。此外，有深圳建行储户反馈，目前只要起存金额达到3万元，三年期整存整取产品的存款利率就能达到2.1%。

农业银行则是根据不同区域或者主题设置了类似的特色存款产品。比如，2024“金穗银利多定期存款”043号五年期存款产品利率2.20%，起存门槛为5万元；2024“金穗银利多定期存款”广东0050号三年期产品年利率2.15%，起存门槛为1000元。

工行的定期定量存款产品月月存也有较大利率优惠，其1年期、2年期年利率分别是1.6%、1.7%，3年期更是达到2.15%，起存金均为1000元。除国有大行外，股份行也有同类的情况。“招行特色”存款产品月月存显示，1年期、2年期、3年期年利率分别为1.85%、1.95%、2%。对比来看，以上三个期限的定期存款挂牌利率分别为1.35%、1.45%、1.75%，较特色存款利率低50个BP、50个BP、25个BP。

存款降息背景下，市场为何仍有不少2%以上的定存产品？

“二者并不矛盾。存款利率定价自律机制建立以来，银行基于挂牌利率在自律机制上限框架内对存款实际执行利率进行适当浮动，这是市场行为选择。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏告诉财联社记者，此前银行降低存款挂牌利率主要是降低负债成本，稳定银行净息差以提高支持实体经济的可持续性。而目前，银行面对市场实际情况上浮存款利率，也是为了提高在区域市场吸收存款竞争力，同样也是市场化选择。

比价效应倒逼涨价，存款搬家或难逆转

降息潮后，银行揽储也迎来了强劲的对手，也就是银行理财。

由于平均收益率高于存款利率，银行理财已经作为部分储户的替代性选项，承接部分存款资金。人民银行《2024 年第二季度中国货币政策执行报告》指出，7 月末银行理财平均年化收益率超过 3%，而当前银行 3 年定期存款挂牌利率还不到 2%，吸引部分投资者将存款“搬家”到这类产品。

“存款‘脱媒’趋势难逆转，理财应对利率波动韧性增强。”光大证券分析师王一峰亦指出，过去一段时间，理财与存款相比，比价效应突出，一般性存款“脱媒”持续增加，甚至形成了“存款脱媒——理财收益率”下行的正向循环。特别是二季度以来，居民端存款“脱媒”、对公存款“手工补息”整顿强化了对公存款向理财等资管产品流动，两个因素共振推动以理财为代表的资管产品规模较快膨胀，理财规模重新站上30万亿。

从市场观察来看，存款利率导向下，存款“特种兵”奔赴异地存款的现象也越发普遍，部分储户蹲点购买相对高息的中小银行大额存单。储户对“高息”的追逐，令商业银行间的揽储战争仍处于“白热化”。

编辑/樊宏伟