6万亿私募代销渠道 银行券商占比约八成
中国基金报 2023-06-12 10:47

6万亿资产、8600多家管理人,私募证券投资基金行业发展迅猛,背后庞大的资金究竟来自哪里?

中国基金报记者通过对20多家主流私募、银行、券商的调研与访谈,大致梳理出私募的代销渠道主要分布状况、各类渠道大致市场占比等。大体而言,银行仍是私募做大的主要渠道,券商也日益成为重要的代销机构,业内人士估算,银行及券商约占80%的市场份额,也有部分私募以直销客户为主。

银行券商约占八成份额

受访机构普遍认为,银行、券商等仍是私募的主要销售渠道,第三方和资管机构也占有一定比重,各类机构和渠道有着各自的资金性质和特色。

华南一家百亿私募市场负责人表示,私募证券投资基金行业中,估计银行代销接近50%,券商占30%,三方机构占10%,其他占10%。

华南另一家百亿主观私募也表示,公司客户资金主要来源为银行渠道,占比超过60%;其次为三方财富管理机构及证券公司,合计约占20%;其他为资管机构直投资金与直销高净值个人客户。就百亿私募而言,银行渠道占比同样较高,也有少数机构的自有资金或股东资金占比较高,如重阳投资、林园投资等。深圳另一家老牌私募表示,公司以直销为主,券商和银行私行代销和资管配置为辅。

上海一家百亿私募表示,公司主要资金渠道来源为银行占20%、券商占30%、三方占15%、直销占35%。该私募认为,整个私募行业中各类渠道占比可能为银行占40%、券商占40%、三方占10%、直销占10%。另一家私募也说,该公司银行代销约占40%,券商约占20%,三方约占20%,资管机构约占20%,直销较少,行业数据也大体差不多。

百亿量化私募稳博投资总经理钱晓珺表示,公司的资金渠道主要有两类,一是资管机构和FOF的直投,二是代销机构的募集,两类各占50%左右,代销可能略多。就整个私募行业而言,银行和券商代销的体量是最大的。

据记者了解,私募行业的代销渠道中,银行、券商占比70%~80%,这与公募基金代销机构保有量数据也能相互印证。据统计,今年一季度公募基金代销机构基金保有量前100名数据当中,权益类公募基金的银行系代销渠道占比38.87%,券商系占比16.99%,两者合计占比超过55%。在公募基金的代销渠道中,蚂蚁、天天等第三方渠道占比较高,而私募在第三方线上销售占比较低,因而私募在银行、券商的销售占比应高于公募权益基金。

也有量化私募表示,国内量化私募普遍以代销为主,随着A股投资者结构不断优化,市场环境不断成熟,会拥抱更多“长钱”,如养老金、教育基金、产业资本等机构投资者。

主观股票多头仍是私募主力

在国内私募市场,主观股票策略多头仍然是主力。有私募估计,在6万亿元私募基金规模中,主观股票多头占比超过一半,或达到4万亿元;其次是量化策略,为1万多亿元;其他策略1万亿元。

相对公募基金而言,私募基金的策略更加多元,包括主观股票多头策略、量化策略、债券策略、宏观策略、CTA策略等。深圳一位头部券商相关人士表示,从总规模来讲,主观股票多头约占50%,量化占30%,其他策略约20%。北京一位券商金融产品研究负责人也表示,股票多头策略规模约为4万亿元,量化策略1万多亿元,其他策略或低于1万亿元。

值得注意的是,近几年市场震荡,不少知名主观多头私募业绩表现不佳,而量化股票多头私募持续跑赢主观股票多头私募,发展势头强劲。不少渠道和投资者也更偏向选择量化私募产品,因而量化策略规模也水涨船高。

作为私募行业的头部机构,百亿私募数量占比虽然不高,但具有很高的代表性。目前,私募证券机构总数8600多家,百亿私募100多家,占比略超1%,然而规模占比或达一半。

在百亿私募中,量化私募占比也在不断提升。根据排排网今年4月份统计的数据,百亿私募数量为115家,其中,量化私募占31家,而且,今年以来新增的3家百亿私募均为量化私募。业内人士表示,量化策略是私募机构的一个优势,未来或是私募行业发展的重要方向之一。

编辑/范辉

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