北交所行情火爆的背后，机构对北交所公司的关注度也明显提升。据统计，截至12月6日，2023年以来北交所公司获机构调研总量为4399次，同比大幅增长185%，其中券商调研总量占比35.5%。事实上，在今年前三季度北交所行情持续走低时，机构的调研数量就已经出现大幅增长。

不过，即便今年机构对北交所公司调研大幅升温，但分化亦十分显著，在部分公司吸引上百次机构调研的同时，有近百家公司年内未获机构调研。

北交所企业获机构调研明显升温

据Choice数据统计，截至12月6日，2023年以来北交所公司获机构调研总量为4399次（去年同期机构调研总量为1543次），同比大幅增长185%。2022年全年，北交所公司获机构调研总量仅为1589次。

相比之下，今年来，沪深A股公司获机构调研总量为44.8万次，同比还出现了小幅下降。

值得注意的是，此轮北交所行情从今年11月前后启动，不过自11月以来北交所公司机构调研数量并没有出现显著增长，可见在此前行情低迷期，机构对北交所公司的调研数量就已经出现明显增加。据Choice数据统计，今年1-9月，北交所公司获机构调研总量为3283次，同比大幅增长229.6%。

另外，2023年来北交所公司获机构调研的总量中券商调研占比35.5%，排名各类机构第一。而券商在上市公司调研中往往扮演组织者的角色，券商纷纷加大对北交所企业的调研也会带动包括公募基金在内的其他各类机构的参与。

数据显示，年内有18家北交所企业吸引了不少于20家券商调研。此外，一家券商多次调研同一家北交所企业的现象也不少见。

某券商首席日前向记者表示，原本一些北交所公司的调研比较难约，今年在各方努力下，之前难约调研的情况有所改观。此外，其所在研究所也加大了对北交所上市企业的覆盖。

值得一提的是，记者注意到，在年内北交所企业的调研大军中外资机构也是频频现身。据Choice数据统计，今年下半年以来，瑞银、摩根大通、摩根士丹利等大型外资投行的旗下机构都曾调研过北交所公司。

机构调研“热量”分布不均

年内（截至12月6日）机构调研次数排前20位的北交所企业

虽然，今年各路机构对北交所公司调研大幅升温，但分化亦十分显著。Choice数据显示，截至12月6日，年内有11家北交所企业机构调研数量达上百次。机构调研数量排名前20的企业合计获机构调研数量为2282次，累计占比52%。

另一方面，年内有50家北交所企业机构调研数量仅为个位数，这50家企业合计获机构调研数量为190次，累计占比仅为4.3%。

此外，据Choice数据统计，年内有机构调研记录的北交所企业约130家，而目前北交所企业总数为234家。也就是说，还有近百家北交所公司今年来未获机构调研。

对于这样的“冷热不均”，子沐研究创始人刘子沐接受记者采访表示，“这是因为北交所市场的流通盘规模差异较大，机构调研首选的是流通盘规模大，估值低的个股。从机构的角度看北交所投资，至少先保证流动性，其次才是赚不赚钱。公募基金投北交所也是这样的逻辑。流动性比盈亏更重要。”

“第一轮北交所的行情中，涨幅较高的个股，其流通股都是3000万股左右。机构在选择标的时，首先考虑的是上市公司的承载力，以保证必要的流动性。第二考虑的是投资价值，比如估值水平，行业冷热程度，发行前景，行业周期等。从数据来看，今年来机构调研量居前的同力股份、科达自控、凯德石英、富士达等均符合上述要求。值得一提的是，今年吸引机构调研较多的北交所公司以北证50指数成份股为主。”刘子沐表示。

在董秘一家人创始人崔彦军看来，机构对北交所公司的调研还是会侧重于基本面，“其实调研多的企业主要是还是受市场关注的那些标的，要不就是相关行业的关注度较高，或者这个行业的某个公司可能成长性比较好。”

另外，崔彦军认为，机构调研总量里面有不少是线上调研的数量，相比之下，更有含金量的数据是线下调研机构的数量，“这个（机构线下调研量）更能反映一个真实的热度，因为有时候线上参与比较容易，一次线上调研有七八十家机构参与的情况也是有的。”

对此，刘子沐也表示认同，“机构究竟是现场调研还是网络调研需要注意，因为网络调研的便捷性，可能出现凑数的情况。到访企业现场的调研更加严谨，入选机构投资决策委员会的概率更大。”

据记者对公开信息进行梳理，部分年内机构调研量过百的公司中大部分调研量来自线上（例如同力股份今年机构调研量超200次，但网络调研占比96%），而今年来机构线下调研数量较多的北交所公司包括曙光数创、鼎智科技、硅烷科技、汉鑫科技、苏轴股份、基康仪器等。在业内人士看来，这些大多都是北交所上市企业中市场认可度比较高的公司。

刘子沐则认为，上述这几家企业获得机构调研的理由其实是沪深市场主题的延续，“曙光数创是服务器液冷概念；鼎智科技是人形机器人概念；硅烷科技是央企混改的经典案例，同时也有半导体概念和新能源概念；汉鑫科技是华为概念；苏轴股份本身是国企，同时滚针轴承产品市场占有率高，还有工业机器人概念；基康仪器有安全检测传感器，在水利和能源方面具有竞争力，也是数字化的落地企业。”

编辑/范辉