3月29日，香港首个、也是规模最大的交易所买卖基金（ETF）——盈富基金（2800.HK）正式宣布，更换基金管理人，由恒生银行的全资附属公司恒生投资管理有限公司（下称“恒生投资”）获选为新一任基金管理人。

自1999年成立以来，盈富基金一直委任道富环球投资管理亚洲（下称“道富环球”）为管理人。但去年初因“停买受制裁个股”风波，道富环球的行为在市场引起轩然大波，继而面临被更换的命运。

这意味着为时数月的新任管理人的选拔终于尘埃落地。

据盈富基金监督委员会在公告中表示，此次转换基金管理人是根据专业经理人的检讨结果，主要考虑到恒生投资的相关经验、专业知识、本地规模、最新市场发展和盈富基金的未来发展，目前有关任命仍待监管机构批准。

恒生投资获选为盈富基金新经理人 新管理人将下调费率

在香港市场上，盈富基金具有特殊的历史意义和很大的现实影响力。截至2022年3月28日，盈富基金的资产值约为1115亿港元，因此其管理人的人选备受关注。

据盈富基金公告显示，恒生投资获监督委员会选为盈富基金新管理人，有关任命有待监管机构批准。有消息指出，相关交接预期将于2022年第三季度完成。

同时，公告显示，此次转换管理人是因应专业经理人的检讨结果，主要考虑到恒生投资的相关经验、专业知识、本地规模、最新市场发展和盈富基金的未来发展。

公告透露，盈富基金监督委员会此前聘请了一家在基金管理人遴选方面具有专业知识的独立顾问公司协助进行检讨过程，以了解市场最新发展，并确保盈富基金的持续竞争力。

基金信托人在整个过程中也有提供支持。 在评估过多家ETF基金管理人后，最终邀请了7家在不同地区具领导地位的ETF管理人（包括现任管理人道富环球投资管理亚洲有限公司）提交建议书。

检讨完成后，监督委员会认为恒生投资是最适合接任为盈富基金经理人，并符合基金持有人的利益。监督委员会的决定综合考虑了恒生投资有香港证监会认可交易所买卖基金的相关经验、专业知识、本地规模，最新市场发展和盈富基金的未来发展以及管理费等因素。

公告显示，恒生投资成为新基金管理人后，目前每年0.025% - 0.05%的分级管理费将下调至每年0.015% - 0.045%，与当前管理费收费表相比，盈富基金在首3年的实质管理费将下调至每年0.022%（降幅约为31%）。从第4年开始，实质管理费将进一步下调至每年0.019%（降幅约为40%）。 盈富基金信托人费用亦会于新管理费生效时同时下调至新实质管理费的同一水平。

新旧基金管理人的交接工作待取得监管批准后，将于2022年第3季度完成。在交接期间，盈富基金的管理和运作，及投资于盈富基金的强积金基金，将如常运作不受影响。盈富基金的投资目标不会因新管理人而改变。

继任者恒生投资管理

接任者恒生投资管理成立于1993年，是英国汇丰银行旗下的恒生银行的全资附属公司，主要为恒生银行及恒生银行的客户提供专业的投资管理服务，管理的基金包括一系列零售基金和ETF等。

公开资料显示，恒生投资拥有超过28年资产管理经验，截至2022年3月，恒生投资管理共管理48只ETF及零售基金，其中包括17只指数或指数相关基金以及9只交易所买卖基金。截至2021年10月31日，其资产管理规模为1851亿港元。

与汇丰银行类似，恒生投资管理在内地与香港跨境业务方面也表现积极。作为香港首间发行RQFII ETF的本地金融机构，恒生投资管理还是首批通过内地与香港基金互认安排计划的资产管理公司之一，并推出首批北上基金之一的恒生中国企业指数基金。2020年，恒生投资管理再成为内地与香港ETF互挂计划的首批发行商之一，推出首批上市ETF之一恒生嘉实沪深300指数ETF。

恒生投资董事兼行政总裁李佩珊表示，恒生投资的专业投资团队会致力为盈富基金的单位持有人及社会提供优质及创优增值的服务。在现阶段我们会专注与信托人 （美国道富银行）及现任经理人紧密合作，以确保顺利交接。

美制裁令引发风波

过去23年，盈富基金目前的基金管理人为美资资产管理公司道富环球投资管理亚洲有限公司（“道富环球”），全球资产管理规模逾万亿美元。同属一个集团的美国道富银行则被委任为信托人。这两家服务机构给盈富基金提供包括投资组合的管理、保管、基金行政以及合规监察服务在内的全面服务。

2020年11月12日，美国时任总统特朗普政府签署“行政命令”，禁止美国人士投资所谓的被中国军方拥有或控制的公司。2021年1月，道富环球表示不再对制裁名单中的相关恒生指数成分股进行新投资，包括中移动、中海油和中国联通。

但这一决定很快引发市场争议，三家被列入制裁名单的中国公司合计权重超过4%，该决定将对盈富基金的正常运作造成了严重的潜在影响，令其无法紧贴恒生指数的表现。道富环球很快再发公告，表示经内部讨论，公司应当属于亚洲公司，并非美国人士，因而可以继续投资。

但3天内就制裁名单的个股表态反复，已经令投资者极为不满，令盈富基金监督委员会不得不亲自发布公告，解释指盈富基金自1月14日起将恢复对属于恒生指数成份股公司的受制裁实体进行投资，并将继续关注进展，确保基金管理人和信托人继续根据基金信托契约条款管理基金。

香港市场要求更换管理人的诉求随之爆发。去年11月，盈富基金监督委员会邀请包括恒生投资管理、南方东英和道富环球参与竞标新任基金管理人。而南方东英是2008年由南方基金和东英金融合资设立，是香港ETF领域的领军机构之一。

盈富基金为香港最大ETF

在香港市场上，盈富基金具有特殊的历史意义和很大的现实影响力。

盈富基金的诞生，源于1998年金融危机期间，香港特区政府为救市买入大量股票后，寻求通过设立ETF基金的方式逐步减持股份。

1998 年 10 月，特区政府成立了外汇基金投资有限公司，其功能之一就是为政府持有的股票投资组合以有序方式出售提供意见。最终，特区政府选择了一个对股票市场造成最少影响的中性方案。

相应地，1999年11月，以交易所买卖基金（ETF）为结构的盈富基金成立，成为特区政府出售持股计划的第一步，也开启了香港特区的ETF市场。这一方案不仅符合减少市场冲击的要求, 还有助扩充香港资本市场的空间。在当时香港ETF市场尚未建立、外资经验较为丰富的情况下，聘任了美资背景的管理人道富环球（State Street）至今。

当时，盈富基金的发行规模达 333 亿港元，成为当时亚洲（日本除外）最大型的首次公开发售。盈富基金为投资者提供紧贴恒生指数表现的投资回报，作为基金管理人，需要把基金的全部或绝大部分资产，按大致与指数相同的比重投资于指数成份公司的股份。

如今，盈富基金仍然是香港市场其中一只最大及交投最活跃的ETF，是香港首个资产值超过1000亿港元的ETF，目前还是除日本以外亚洲最大的股票ETF之一。截至2022年3月28日，资产值约为1115亿港元。

盈富基金还是香港市民养老金（强积金）的主要投资标的之一。过去几年，盈富基金这一领域也取得了重要发展，截至2021年12月31日，投资于盈富基金的强积金资产占盈富基金资产的比例达到约17.5%。

编辑/范辉