近期处于风口浪尖上的蓝光发展又迎来了重大人事调整。近日，蓝光发布公告称，该公司董事长杨铿辞去董事长职务，改选杨武正成为蓝光发展第八届董事会董事长，陈磊为第八届董事会副董事长。

图片来源：公司公告

除人事变动外，蓝光发展的债务危机及各种“卖身”的传闻更是不断。蓝光发展先后把旗下称之为“现金牛奶”的蓝光嘉宝服务控股权和蓝光无锡项目部分股权分别出售给碧桂园、万科，很多业内人士表示这是“断臂”自救的手段。

95后杨武正接任董事长

公开资料显示，1995年出生的杨武正年仅26岁，有美国雷塞尔大学金融本科及英国华威大学金融硕士学历，曾任蓝光投资控股集团有限公司董事、董事长助理、四川蓝光发展股份有限公司董事长助理兼投资发展中心副总经理，值得注意的是杨武正系杨铿之子。

去年5月，杨武正进入集团核心管理层，被任命为董事，同年12月被任命为公司常务副总裁、首席运营官。2021年5月20日，蓝光董事会推选杨武正为第八届董事会副董事长，直至如今接替董事长一职，主要分管投资体系和运营体系。

在今年6月1日，蓝光发展发布公告称，接到公司实际控制人杨铿、控股股东蓝光投资控股集团有限公司股权结构调整的通知，拟通过协议转让方式受让杨铿先生持有的蓝光集团股份1.69亿股（占公司股份总数的5.58%）。

股权结构调整后，蓝光集团持有上市公司股份17.69亿股，占蓝光发展股份总数的58.31%，杨铿将持有蓝光发展股份0股。对此，蓝光回应称，此次转让是集团为应对股票质押风险所做的安排，对公司发展没有影响。

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有业内人士分析称，如果杨铿提供了较多融资担保，一旦个人出现信用风险，持有的蓝光发展股份也会受影响，而此次紧急离任，或是其摒弃风险、主动切割的方式。

杨武正此番上任，面临的压力显然不小。目前蓝光发展除了面临业绩失速、利润下滑、负债高企等财务风险外，还遭遇质押股票被金融机构强制执行，以及接连遭遇评级机构下调信用评级等冲击。

接班人面临多重“大考”

在房地产严调控、降杠杆的大背景下，蓝光发展虽然做出一系列出售资产的举措，但随着利润率下降、销售额增长瓶颈等因素影响，该公司面临着诸多财务挑战。

从经营方面来看，蓝光发展年报显示，2020年实现营收429.57亿元，同比增长9.60%，相较2019年而言增速下降17.57个百分点；归母净利润为33.03亿元，同比下降4.53%，前期该增速均在50%以上；房地产开发业务毛利率仅为21.06%，同比下降5.61个百分点。

虽然该公司2020年的营收实现同比增长，但相较于2019年同比增长27.17%，增速明显下滑。对于业绩的下滑，蓝光发展在回复上交所的监管函中表示，该公司营收增速放缓主要是由于疫情对工程进度的影响，如剔除该影响，该公司增速将与2019年增速基本持平，增速放缓属于行业正常波动。

在现金流和债务结构方面，2016年至2020年的5年时间里，蓝光发展的经营活动和投资活动现金流量净额之和持续为负，分别为-48.12亿元、-19.72亿元、-95.49亿元、-58.19亿元和-109.17亿元。对此，蓝光发展回复称，虽然2016年至2020年因土地储备面积规模扩大导致暂时性的经营和投资现金净流出，对该公司的生产经营和持续经营能力不存在重大影响。

截至2020年末，蓝光发展资产负债率为82.04%，同比上升1.42%，扣除预收款后资产负债率为73.03%。值得注意的是，该公司触及了房地产“三道红线”中的一条，即剔除预收款后的资产负债率不得大于70%。

与此同时，上交所在问询函中表示，2020年蓝光发展733.66亿元的债务预计将于一年内到期，而其货币资金仅为297.43亿元，其中受限资金8.50亿元，包含因质押受限的2.45亿元。蓝光发展在回复函中称，截至2020年末，蓝光合并报表范围有息负债规模为729.85亿元，净资产负债率为88%，扣预收资产负债率73%，整体有息负债规模适度，债务风险可控。

在巨额债务压力下，蓝光发展为了缓解资金压力开启“卖身”自救模式。据公告披露，早在今年3月蓝光发展下属全资子公司四川蓝光和骏实业有限公司拟将其持有的蓝光嘉宝服务64.62%的股份，转让给碧桂园服务控股有限公司下属全资子公司碧桂园物业香港控股有限公司，对价49.64亿元。除此之外，蓝光发展转让了无锡和骏房地产有限公司53.17%的股权给万科，双方完成了股权变更。

随着身为“95后”的杨武正接任董事长，外界期待其带领蓝光发展走出困境，提升该公司资产运营效率。

编辑/宋欣