硅片龙头TCL中环（002129.SZ）昨日晚间披露近年来首份亏损半年报，超30亿元净利润亏损额外界虽有预期，但作为曾经光伏上升周期中典型的“绩优生”，价格低谷时坚持高开工率、追随一体化扩张等风险被验证。
就在本月，有TCL中环“灵魂人物”之称、任职CEO职位17年之久的沈浩平卸任该职务。随后不久，此前长期坚持高开工率的TCL中环开始下调开工率。业内分析认为，一线企业降负荷为行业树立信心，价格在经历短期的抛售阵痛期后，中长期来看市场供需将处于持续向好的趋势，价格也有望逐步止跌。
上半年亏损超过30亿元
最新披露财报显示，公司上半年实现营业收入162.13亿元，同比下降53.54%；归属于上市公司股东的净利润-30.64亿元。分季度看，公司Q1亏损8.80亿元，Q2亏损21.84亿元，亏损加剧。去年Q4公司亏损27.72亿元。
在影响业绩的原因中，公司坦然提到“新能源电池组件业务板块相对竞争力不足，整体表现落后于同业领先企业，在产业市场价格下行周期，进一步拖累经营业绩。”早前两年，TCL中环加入光伏一体化浪潮中，布局了下游电池和组件业务，但也导致“船大掉头难”的情形，下游产能反而拖累业绩。
今年以来，光伏晶硅全产业链出现供需失衡，价格出现“非理性”下跌，表现在硅片环节，即“越卖越亏”。但与之相悖的是，TCL中环在上半年一直保持较高开工率。根据硅业分会多周披露，两家一线企业开工率在50%和80%以上。经业内人士确认，高开工率的企业是TCL中环。
高开工率带来的局面是，公司上半年实现了产销两旺。中报披露，报告期内公司光伏单晶产能提升至 190GW，光伏材料产品出货约 62GW，同比增长 18.3%，硅片综合市占率 23.5%，居于行业第一。
但逆市增产的代价亦已显现。在影响业绩的原因中公司提到，虽仍保持单瓦成本行业领先，但降本不及市场价格下跌速度，上半年材料产品出货62GW，亏损总额加大。
而存货减值也是造成TCL中环亏损的重要原因。在同期披露的计提资产减值准备的公告显示，报告期内存货跌价准备13.66亿元。今年1-6月，公司存货减值损失影响利润总额-11.09亿元，合同资产减值损失影响利润总额-470.68万元。
另一项造成业绩亏损的重要因素，则是公司参股公司 Maxeon 。2019年，中环出资成为Maxeon第二大股东，并在去年进一步增持成为其第一大股东。今年5月，中环再计划以总出资金额最高1.975亿美元，将持股比例将由22.39%上升到至少50.1%，以此将Maxeon并入公司合并报表范围内，成为TCL中环控股子公司。
一方面，Maxeon可作为TCL中环深度参与国际能源转型的重要战略支点，拥有IBC电池－组件系列专利、Topcon电池工艺系列专利、叠瓦组件系列专利。TCL中环认为，本次重组投资符合公司的战略发展方向和经营发展需要。
但从业绩表现看，收购Maxeon代价较大。仅在2023年，Maxeon 因出现业绩及股价的大幅下跌，公司对与其相关的长期股权投资和金融资产确认较大金额减值，对公司 2023 年业绩带来合计 16.9 亿元的负面影响。
今年上半年，Maxeon经营转型较慢，报告期内业绩及股价均大幅下跌，导致公司亏损加剧。
高管变动后首个大动作：下调开工率
值得注意的是，TCL中环刚刚经历人事变动。今年8月2日，TCL中环宣布，因工作需要和个人精力考虑，沈浩平先生申请辞去公司CEO职务。辞职后，沈浩平仍继续担任公司董事、副董事长及董事会专门委员会各项相关职务。与此同时，公司将由董事长李东生暂代CEO职责，并将依照相关规定完成新任CEO聘任相关流程。
公开资料显示，沈浩平在TCL中环工作40余年，担任CEO已有17年之久，业内将其称为TCL中环“灵魂人物”。对于沈浩平卸任CEO的原因，业内多有猜测，但较普遍的观点是认为，中环过去的经营策略已经不适应当下产业周期的变化，内部亟需作出调整。
在沈浩平辞职后，TCL中环的首个“大动作”就是下调硅片开工率。在硅业分会本周发布的单晶硅片周评中，未再披露两家硅片龙头的开工率情况。有市场分析认为，这或与中环开工率大幅下调有关。更上一周（8月15日），两家一线企业开工率分别维持在55%和95%。
对此，财联社记者向TCL中环方面求证，公司人士未透露实际开工率，但表示目前工厂还是正常生产的状态，在行业里处于较高的开工率。
一位市场人士对财联社记者称，TCL中环目前的开工率大约在75%左右。之前M10L型号的开工生产比较多，终端需求有限，下调开工率是比较正常的行为，预计会在70%左右。
该人士认为，下调开工率，通过减库存伺机提价也是有可能的。硅业分会也认为，龙头企业率先减产对于稳定中长期产业链各环节仍是积极利好的。目前硅片行业超半数库存集中在一两家企业中，短期内这几个企业的生产计划将成为市场关注的重点方向。中长期，随着产业链各环节产能加快清出，市场价格也有望回归到合理水平。
编辑/樊宏伟
