“QDII产品长期面临额度不足与市场需求较大的矛盾。

随着海外投资的持续升温、投资者对海外资产配置的需求增加、大量资金涌入，目前超过4成的QDII基金实施限购甚至“闭门谢客”，数百份“劝退”的溢价风险提示，背后正是外汇投资额度略显紧张。

近日，新一轮QDII额度迎来落地。据国家外汇管理局数据，截至5月底，此轮新增22.7亿美元，至此，全市场累计获批QDII额度共1677.89亿美元。其中有32家基金公司有所收获，最多者获得0.5亿美元的新增额度。

在业内人士看来，QDII产品长期面临额度不足与市场需求较大的矛盾。随着市场的发展和资产配置理念的成熟，越来越多的投资者关注海外投资。建议个人投资者关注自身可以承受的波动情况，具体分析后设定合适的比例。

5月新增22.7亿美元

日前，国家外汇管理局披露最新一期合格境内机构投资者(QDII)投资额度审批情况。数据显示，截至5月底，全市场共有189家金融机构累计获批1677.89亿美元的投资额度，较之4月底的1655.19亿美元增加了22.7亿美元。

其中，证券类机构增加额度最多，为16.2亿美元，银行类及保险类机构本次新增QDII额度分别为5.5亿美元、1亿美元，而信托类机构本次未出现新增额度。至此，这四类机构的累计批准额度分别为921.7亿美元、275.8亿美元、390.23亿美元及90.16亿美元。

据第一财经统计，此次新增的QDII额度分属于53家机构。在这之中，西部利得基金、汇华理财有限公司和法巴农银理财有限责任公司等三家机构是首次获批QDII额度，累计额度均为0.5亿美元。

在各类机构中，此次有所收获的基金公司数量最多，有32家。除了西部利得基金外，还有易方达基金、广发基金等20家基金公司各获得0.5亿美元的新增额度；南方基金则新增0.4亿美元，浦银安盛基金、招商基金等则获得0.1亿美元至0.2亿美元不等的额度。

截至5月底，54家拥有QDII投资额度的基金公司合计拥有765.2亿美元，其中，累计批准QDII额度超过了30亿美元共有6家。这6家机构的合计批准额度为324.3亿美元，占比超过四成。

具体而言，易方达基金、华夏基金、南方基金等3家公司的额度超过50亿美元，分别为77.3亿美元、67.3亿美元、59.8亿美元；而嘉实基金、广发基金和博时基金的额度则在37亿美元至43.5亿美元之间。

在海外投资持续受到市场关注的背景下，新一轮QDII额度的获批也让各家机构日益紧张的外汇额度略有缓解。Wind数据显示，6月3日，在已有数据的295只QDII基金（仅计算初始基金，下同）中，有168只QDII开放申购。

在125只处于暂停大额申购或暂停申购状态的产品中，有22只QDII产品暂停申购，103只暂停大额申购，二者合计占总数量的四成以上。其中，易方达香港恒生综合小型股A、工银印度市场人民币、华安标普全球石油A等35只产品的单日大额申购限额在1万元（含）以下。

解额度不足之急

“QDII产品长期面临额度不足与市场需求较大的矛盾。”华南某基金公司人士与第一财经交流时表示，QDII产品备受关注，主要也是因为这类产品普遍业绩较好，能够获得实实在在的收益，投资者自然对此类产品有需求。

在他看来，规模的增长始终与市场的需求相关，背后实则与投资者的获得感相关。

Wind数据显示，截至5月31日，有超过7成的QDII基金实现年内正收益，其中，今年以来的回报超过10%的产品数量为81只，超过20%的则有6只。如表现最好的是建信新兴市场优选A，年内回报为26.71%。

年内业绩居于前列的还有，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF、天弘全球高端制造A、华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF、国泰中证香港内地国有企业ETF、景顺长城纳斯达克科技市值加权联接A等产品。其中，除了景顺长城基金旗下的两只产品外，其余的4只产品的最新规模均不超过3亿元。

随着产品业绩有所表现，资金也在加速进场。截至今年一季度末，有超过六成的QDII基金的份额实现增长。而二季度以来，部分跟踪恒生指数、恒生中国企业指数、恒生港股通高股息低波动等方向的ETF产品的基金规模也增加超过1亿元。

从另一组“劝退”数据也能从侧面看到，QDII基金的火热程度。据第一财经统计，截至6月3日，今年以来共有62只产品（不同份额分开计算）发布了545份基金溢价风险提示公告，其中41只QDII产品包揽了其中的322份。

那么，在有限的QDII额度中，基金公司又是如何把额度合理分配给不同的产品？对此，一位来自拥有多只QDII产品的基金公司人士告诉第一财经，基金公司内部在分配有限的额度时，也会综合考量销售情况、市场表现以及产品培育等方面的因素。

“销售情况主要是根据当前产品销售情况来决定，目的也是想把额度用得更加充分。”该基金人士表示，市场表现主要是看各个国家市场或者品类当前的估值以及对下一步市场走势的判断，如果觉得目前已经处于高位，就不会再分配额度到此类产品上。

另一方面，他从产品培育的角度分析称，“从公司产品布局的角度，有一些QDII产品也许短期市场热度并不高，但从完善公司产品线、培育长牛品种的角度，也会给予QDII额度的倾斜，以期做大产品”。

随着QDII产品类型的日益丰富，为境内投资者足不出户就能参与境外资产配置提供了更多选择。“对于个人投资者而言，首先应考虑分散投资，以多元资产配置为目标谨慎选择投资标的。”华东某跨境ETF基金经理说。

在该基金经理看来，虽然部分境外市场在过去一两年有较好表现，但并不建议投资者将过多资金都用于配置境外资产，跨境投资应主要起着丰富和补充投资组合收益来源的作用。

编辑/范辉