近日，格力电器深夜公告宣布，拟以10.15亿元受让格力钛新能源股份有限公司（以下简称格力钛）24.54%股份。结果次日开盘，格力电器随即股价大跌，单日市值蒸发超130亿元。为什么董明珠持续看好的新能源，却出现这种局面？

为何增持格力钛

12月19日晚，格力电器发布公告称，公司已经于2023年12月19日与12名交易对方签署《股份转让协议》，拟受让其合计持有的格力钛2.71亿股股份，占格力钛总股本24.54%，交易对价为10.15亿元。

公告中提到，本次受让完成后，格力电器将控制格力钛总股本72.47%的表决权，其中直接持有格力钛55.01%的股份，并通过表决权委托安排拥有董明珠持有的格力钛约1.93亿股股份对应的表决权（占格力钛总股本的17.46%）。董明珠持有的格力钛股份维持不变。

格力电器称，格力钛是公司新能源板块的重要组成部分，作为格力钛的控股股东，公司对格力钛未来发展充满信心。格力钛研发的钛酸锂电池具有高安全、大倍率、快充放、耐宽温、长寿命等特性，被选为“国家制造业单项冠军产品”，被广泛应用于新能源汽车以及工商业园区、通信基站、电网调频、轨道交通、风光消纳、船舶岸电、家庭住宅、军事科研等储能领域。格力钛推出商用车、专用车两大系列新能源商用车产品。

对于增持的原因，格力在12月21日发布的《对外投资暨关联交易的补充公告》中提到，经过长期深度布局，公司构建了包括基础器件、芯片、电容器、逆变器、 控制系统、智能储能系统以及电机、电控、新能源汽车热管理、商用及专用整 车等在内的新能源产品布局，打造了从基础零部件到终端产品的产业生态，并结合空调技术研发了光伏(储)直流空调及家用电器系统，建立了“光储直柔”一体化的零碳能源产品新生态。

为加速推进落实公司的绿色能源战略，公司拟通过受让现有股东持有的股份增持控股子公司格力钛新能源股份有限公司股份，有助于公司加强对格力钛的管理与控制，充分发挥双方的协同效应，降低内部管理成本，更积极、主动地应对新能源行业的快速发展和变化。

盈利能力引投资者质疑

格力电器公告中介绍，格力钛是一家集钛酸锂电池核心材料、电池、智能储能系统、新能源汽车研发、生产、销售以及动力电池回收梯次利用为一体的综合性新能源产业集团，总部位于珠海，并拥有成都、天津、石家庄、邯郸等产业园。

虽然格力电器及董明珠对格力钛的前景充满信心，但公司目前尚未实现盈利。

根据格力电器2023年半年报，格力钛上半年实现营收14.4亿元，同比增长23.3%；净利润亏损大幅缩窄，2023年1—6月净亏损1.71亿元。2022年，格力钛的营收为25.87亿元，净亏损19.05亿元。

也正是因为格力钛的业绩并未明显改善，近年来一直处于亏损状态，投资者对其盈利能力产生了怀疑。

针对投资者的质疑，董明珠曾在2023年6月30日举行的2022年年度股东大会上进行了回应。她表示，格力钛的技术本身是绝对没有问题的。“如果不是前老板给我摆一个坑的话，这是个非常好的企业。”她表示，格力电器的光储空用的正是格力钛的电池，电池的安全性对格力的光储空尤为重要。如果当时不收购，现在格力的光储空调就没办法实现。

董明珠还称，“坑有个填平的过程，我觉得是非常有希望的”，希望大家给格力钛一点时间，“我相信明年可以看到一点点希望”。

然而，此次增持格力钛后却让格力电器出现股价大跌，被认为是市场对这一举措的负面反应。业内认为，这表明投资者对格力电器的战略决策存在疑虑，可能认为增持格力钛并未对公司未来带来实质性利好。同时也包括市场对于格力决策层的不信任。

东华大学客座教授潘俊表示，之所以出现这种情况，是因为格力电器在增持格力钛股份的过程中，可能会面临较大的资金压力，这可能会对公司的整体运营产生影响；投资者对于格力电器多元化发展的战略方向存在疑虑，尤其是格力钛这一新能源领域的发展前景。

格力钛是怎么来的？

其实从最初格力电器投资格力钛的时候，中小股东就表达过不满。公开信息显示，格力钛的前身就是制造钛酸锂电池起家的珠海银隆，成立于2009年，比现在的知名新能源企业宁德时代成立早2年。2015年两者曾经一度体量相当，当年宁德时代营收56亿，净利9.3亿；珠海银隆营收38.62亿，净利4.16亿。

2016年，董明珠曾计划通过格力电器以130亿元收购珠海银隆，由家用空调进军汽车空调市场，同时布局储能、新能源汽车等相关产业，推动企业多元化。但该收购计划遭股东否决，于是在当年年底董明珠以个人名义投资入股，成为珠海银隆持股比例为17.46%的第二大股东。

2018年后，珠海银隆因频遇坎坷，公司上市之路也被迫终结；董明珠也与该公司原董事长魏银仓矛盾升级。

2018年11月，珠海银隆发布声明称，公司新一届管理层发现，原董事长魏银仓、原总裁孙国华涉嫌通过不法手段，侵占公司利益金额超过10亿元。

声明发布次日，魏银仓全资持有的珠海银隆投资集团发函回应称，魏银仓作为大股东，为公司负债经营是全体股东明知并接受的事实，个别股东及实际控制人董明珠为个人私利，利用公司对大股东发难，实在用心恶毒，手段恶劣，大股东对此表示非常愤慨。

2019年4月，珠海银隆发再度发布声明，称魏银仓、孙国华涉等人的相关刑事案件已于2018年11月8日正式立案侦查，涉及侵占公司利益总计超过14亿元。并透露魏银仓身处美国、孙国华已被刑事拘留数日，公司损失将通过法律手段挽回损失。

2021年8月，格力电器公告称，公司通过参与司法拍卖以18.28亿元的价格公开竞得珠海银隆30.47%股权，董明珠将其持有的17.46%股权对应的表决权委托公司行使。交易完成后，珠海银隆成格力电器控股子公司。2021年11月，珠海银隆更名为格力钛。

加码新能源前景如何？

业内人士称，董明珠执着于新能源领域有多方面的原因。新能源是未来全球经济发展的重要方向，市场规模巨大，格力电器作为家电巨头，有必要提前布局以分享市场红利；新能源领域与家电领域的技术关联性强，格力电器在新能源领域的技术研发和市场拓展具有先天优势；可以拓展新的业务领域，提高公司的盈利能力和市场竞争力。此外，新能源领域也是国家政策重点支持的方向，进军这个领域有助于格力电器抓住政策机遇。

至于格力现在增持格力钛的价格是否划算，中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅认为，这是一个相对复杂的问题。需要全面考虑市场环境、企业估值和风险控制等因素。首先，当前新能源市场竞争异常激烈，格力钛需要面对国内外众多竞争对手的挑战。其次，格力电器需要认真评估对格力钛的投资是否能够带来预期的回报。最后，投资决策还必须考虑风险控制的问题，避免因为过度投资而带来的财务风险。

多位受访专家认为，格力钛能否上市，目前尚无明确消息。这需要看格力钛的业绩和市场前景。当前最大的难点在于如何提升业绩，增强投资者信心；以及改善公司治理结构，在技术、市场等方面取得突破。

资深产业经济观察家梁振鹏指出，格力加码新能源领域，可以看出格力电器积极寻求转型升级，把握未来市场机遇的决心。但是新能源领域竞争激烈，格力电器在新能源市场的表现仍需时间来检验。

“格力的新能源之路还面临不少的挑战和机遇。”袁帅表示，格力电器需要制定合适的战略规划和管理机制，以适应新能源领域的发展特点。如果能够充分发挥自身优势并抓住市场机遇，格力电器在新能源领域的发展前景将值得期待。

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文/北京青年报记者 宋霞
编辑/田野