9月以来，A股市场持续在低位震荡。信心和增量资金不足，不时困扰着这个拥有2亿多投资者的市场。与此同时，伴随强有力政策的出台，以及更多积极信号的出现，市场的后续走势依然让投资者怀抱些许期待。

最近，有两大现象尤为令人关注。一方面，以高盛为代表的外资巨头开始纷纷看好A股。高盛近日发布的研报对中国股票继续维持“超配”评级，认为中国股市有望在今年年底前出现上行的交易机会。此外，瑞银最新报告则判断市场可能已经触底，富达国际也点评称中国经济运行持续改善。记者在调研中也发现，一些海外中长期投资者近期正在通过各种方式，积极布局A股。

另一方面，国内百亿私募的仓位仍在提高，以“真金白银”对A股投出信任票。根据私募排排网数据，百亿级私募继续高仓位运行，截至9月8日的仓位指数为85.47%，再次刷新年内新高。

国内外机构的乐观预期同频共振，令A股的多头力量开始悄然聚集。在记者看来，其底层逻辑来自多个方面：

第一，A股市场估值低。高盛的研报显示，MSCI中国指数和沪深300指数目前的动态市盈率分别为10倍、11倍，较5年值分别低18%、11%，与发达市场和除中国以外的新兴市场相比，分别低40%、30%，均处于历史区间低位。另有统计显示，A股当前的估值已经低于2008年1664点时的水平。

第二，资本市场政策利好频出。7月24日，中共中央政治局会议提出要活跃资本市场、提振投资者信心。随后，交易所出招推动交投活跃，宣布下调A股、B股证券交易经手费，证券交易印花税减半征收。8月27日，财政部、国家税务总局、证监会多部门出台多项措施。证监会连发三文，就IPO、再融资、减持等方面进行政策调整，打出一套活跃市场、优化制度的组合拳，表示将统筹一二级市场平衡，优化IPO、再融资监管安排，还推出了被誉为“最严”的减持新规，进一步规范股份减持行为。同时，交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求，在交易端和投资端同时发力。

第三，经济政策持续加码。8月以来，政策面围绕资本市场、地产、消费等领域多措并举，稳增长政策持续落地。央行综合运用多种货币政策工具，本月宣布再度降准，优化金融市场流动性结构，进一步打开资产端贷款利率下行空间；财政政策在出台落实减税降费的同时，加快了地方政府专项债券的发行和使用。此外，“认房不认贷”等一系列房地产新政的推出，也在逐步扭转房地产市场的预期。从上市公司业绩看，上半年超八成公司实现盈利，逾五成公司净利润同比增长，600余家公司实现归母净利润同比翻番。

可以看到，中国股市中长期向好的基础正被不断夯实，投资价值已经日益凸显。但与此同时，市场上却充斥着一些悲观论调，市场信心还需要进一步凝聚。

在股市投资中，投资者可以尝试做一个真正客观的人，不被情绪左右、保持理性判断。只有这样，当市场大幅高估、人声鼎沸时，才敢淡然离场；而当市场极度低估、哀嚎一片时，方能大胆加仓。

信心比黄金更重要。市场观点经常认为，以外资为代表的中长期机构资金是市场上的“聪明钱”，他们善于基本面分析和逆向投资。那么，当这些“聪明钱”都开始逐步看好A股，投资者不妨也跳出负面情绪，静下心来理性决策，也许会看到不一样的投资价值。

编辑/樊宏伟