伴随着“五一”小长假的临近，A股2022年报季即将正式收官。

Wind数据显示，截至2023年4月27日晚，A股市场已有4636家上市公司披露了2022年年报，合计实现营业收入65.81万亿元，同比增长8.08%，实现归母净利润5.18万亿元，同比增长1.93%。剔除金融和两油后，实现营业收入合计49.59万亿元，同比增长8.52%，实现归母净利润2.61万亿元，同比增长0.5%。

分板块来看，与往年双创板块业绩增速领跑不同的是，今年北交所业绩表现颇为亮眼。

剔除今年新上市、缺乏同比数据的企业，北交所业绩增速最快，实现归母净利润138.11亿元，同比增长12.28%。创业板紧随其后，实现归母净利润2412.62亿元，同比增长10.64%。科创板归母净利润则为1038.70亿元，同比增长仅4.96%。主板归母净利润4.77万亿，同比增长1.27%，增速最低。

分行业来看，电力设备业绩增长一骑绝尘，连续两年霸榜领涨，石油石化、基础化工、有色金属行业涨幅也居前。地产、建筑材料、传媒、家电等行业则业绩降幅明显。

同时，截至目前A股有134家企业被审计机构出具“非标意见”，包括8家被出具“无法表示意见”。wind数据显示，有41家企业或面临暂停上市。

业绩分化加剧

面对多重超预期因素冲击，2022年A股上市公司承受住压力，实现了整体业绩的持续增长。

4636家上市公司中，3809家企业实现正向收益，占比超过82%。实现正向业绩增长的企业则有2229家，占比48.08%，其中17家企业业绩增长超过10倍，498家企业业绩增长超过100%。

具体来看，A股市场2022年业绩分化加剧。剔除金融和两油后，归母净利润规模超过百亿的有43家，其中仅中国海油（600938.SH）、中国移动（600941.SH）、中远海控（601919.SH）三家企业归母净利润超过千亿。

剩余40家企业中，大多为能源企业，如陕西煤业（601225.SH）、兖矿能源（600188.SH）、天齐锂业（002466.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）等10家企业归母净利润过百亿，涵盖了各大上游资源品龙头。其中，天齐锂业业绩增速最高，2022年归母净利润241.25亿元,同比上升1060.47%。

在中游制造板块之中，新能源产业链景气延续，宁德时代（300750.SZ）、通威股份（600438.SH）、比亚迪（002594.SZ）、隆基绿能（601012.SH）等各大新能源产业龙头也强者恒强，分别实现归母净利润307.29亿元、257.26亿元、166.22亿元和148.11亿元，四家企业业绩增速分别达到92.89%、217.25%、445.96%和63.02%。

不过，在新能源产业持续增长的同时，航空、地产、传媒、教育和生物医药等则成为亏损的“重灾区”。wind数据显示，剔除金融行业，合计有7家企业亏损超过百亿，76家企业亏损超过十亿，其中，中国国航（601111.SH）、中国东航（600115.SH）、南方航空（600029.SH）、海航控股（600221.SH）均亏损超过百亿。

生物医药产业中，百济神州-U（688235.SH）持续增亏，2022年净亏损136.42亿元，上年同期净亏损97.5亿元。华侨城A（000069.SZ）、中南建设（000961.SZ）、华远地产（600743.SH）分别亏损109.05亿元、91.71亿元和38.22亿元。

此外，2022年还有88家上市公司归母净利润下滑超过1000%，455家企业归母净利润下降幅度在100%-1000%之间。

方正证券研究所副所长、首席策略分析师燕翔认为，2022年我国经济面临的影响因素错综复杂，随着防疫政策优化调整和稳增长政策的陆续推进，A股上市公司的盈利增速可能已见底。

研发投入持续增长

回望2022年，还有一个数据让市场异常惊喜，即研发投入。即便是经历较大的经营压力，A股上市公司仍保持了较强的研发投入，不断加码公司护城河。

Wind数据显示，2022年A股上市公司研发投入合计1.31万亿元，较2021年的1.10万亿元，同比增长19.09%。其中21家上市公司研发费用超过百亿，中兴通讯（000063.SZ）2022年研发投入达到216亿元，占营收比重为17.57%，位居民企研发投入之首，比亚迪则以202亿元的研发投入，位居民企研发排行第二位。

从研发投入强度来看，A股合计有578家上市公司研发投入占营收比例超过10%，其中科创板5家未盈利企业迈威生物-U（688062.SH）、前沿生物-U（688221.SH）、盟科药业-U（688373.SH）、泽璟制药-U（688266.SH）、君实生物-U（688180.SH）的研发费用分别达到7.59亿元、2.74亿元、1.50亿元、4.98亿元、23.84亿元，占营收比重超过150%。

对于研发费用增长的原因，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，研发费用的上涨主要有两方面原因：一方面是政策助力，国家创新支持政策不断发力，通过加强税收优惠，促进产学结合，畅通成果转化渠道，优化科创企业融资环境，鼓励企业加大对科研创新的投入。另一方面是传统产业竞争不断加剧，通过加大研发费用投入，可以推动企业创新发展，建立技术壁垒，提升企业盈利能力。

134家企业被出具非标意见

随着2022年年报渐次揭晓，新一批触及财务退市的企业名单也将揭晓。

Wind数据显示，截至目前，已有134家企业被审计机构出具“非标意见”，包括57家被出具“保留意见”、69家被出具“带强调事项段的无保留意见”和8家被出具“无法表示意见”。

细分来看，持续经营能力存疑、关联方大额资金占用、行政处罚、未决诉讼事项、内控缺陷或审计机构无法获取充分、适当的审计证据等均成为上市公司被出具非标审计意见的重要原因。其中，持续经营能力存疑是被出具“非标”意见的主要原因。

8家被出具无法表示意见的公司*ST蓝盾（300297.SZ）、蓝光发展（600466.SH）、ST三盛（300282.SZ）、ST中捷（002021.SZ）、*ST光一（300356.SZ）、*ST中潜（300526.SZ）、*ST吉艾（300309.SZ）、*ST明诚（600136.SH）都出现经营困境，面临极大的退市风险。

其中，*ST吉艾、*ST蓝盾已披露了终止上市决定书。

2022年，*ST吉艾经审计的扣非前后孰低的净利润为-10.4亿元，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质收入后的营业收入为1065.45万元；2022年经审计的期末净资产为-18.3亿元；且公司2022年财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，上述财务条件触及终止上市情形，公司股票将在5月9日进入退市整理期，退市整理期为十五个交易日，预计最后交易日期为2023年5月29日。

*ST蓝盾也面临退市风险，公司4月25日披露公告称，因触及财务类退市指标，公司股票及蓝盾转债存在被终止上市的风险。值得一提的是，若*ST蓝盾最终被终止上市，蓝盾转债也将成为A股史上第一只退市可转债。

“注册制与退市制度相辅相成，随着全面注册制的实施，市场在鼓励新兴产业等优质企业上市的同时，也将加速清退缺乏持续经营能力的绩差股、题材股。”华南一家资深投行部人士受访指出。

编辑/樊宏伟