近日，华谊兄弟第二大股东腾讯以购入时约1/10的价格大幅减持和出借华谊股票，持股已不足5%。事实上，华谊兄弟已累计亏损4年，而1个多月前，浙江证监局出具的《警示函》显示，华谊兄弟披露的2021年度为盈利2000万元以上与事实不符，实际应为亏损2.5亿左右。此外，华谊兄弟创始人王忠军、王忠磊也被曝出在过去几年间大幅减持公司股票。分析人士认为，华谊兄弟的专业制作能力和对市场的把控能力都在下降。此外，华谊多元化发展战略收效甚微、与明星深度绑定等策略，都导致它的股价大跌。 

腾讯减持华谊兄弟股票至4.99%

8月6日晚间，华谊兄弟发布公告称，近日接到腾讯出具的《简式权益变动报告书》，8月2日至4日，腾讯通过大宗交易减持华谊兄弟5389万股，占公司总股本的1.94%。

另外腾讯还通过参与转融通证券出借2774.5万股，导致持有的公司股份比例减少约1%，两项合计减持8163.8万股，占华谊兄弟总股本的2.94%。

此前为华谊第二大股东的腾讯，其持有的华谊兄弟股份比例从约7.94%下降至4.99%。也就是说，腾讯不再是华谊兄弟持股5%以上股东。 “腾讯减持华谊兄弟其实很正常，这两年受疫情影响，影视行业发展不景气，资本陆续在撤出。其实2020年阿里巴巴也减持了，所以腾讯这个时候减持，我觉得是顺势而为”，中国电影评论学会秘书长胡建礼说。另外一个原因是华谊兄弟本身这几年也一直处于亏损之中，因为它这两年缺乏爆款的作品。

腾讯此次是以不到其购买价1/10的价格来“割肉”，这也是投资华谊10多年来，腾讯首次减持其股票。2011年5月，腾讯就从马云等人手里买了华谊4.6%的股票。2014年，腾讯再次以24.83元/股的价格，现金认购华谊兄弟5155万股，耗资接近13亿元。到2015年认购完成，腾讯持有的华谊兄弟股份超过8%，至此，腾讯也成为华谊兄弟第二大股东。北青报记者看到，目前华谊兄弟的股价已在2元左右，腾讯减持的均价也在2.2元/股，这一价格不到其购买价格的十分之一。

华谊连续4年总亏损超64亿

华谊近期的业绩的确令人堪忧，甚至可以说突然“暴雷”。1个多月前，华谊兄弟披露了关于公司及相关责任人收到浙江证监局警示函的公告。据《警示函》显示，华谊兄弟存在以下违规事项，华谊兄弟于2022年1月28日披露《2021年度业绩预告》，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润为2252.09万元至3371.39万元。2022年4月28日，华谊兄弟披露《2021年年度业绩修正公告》，修正后预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损25000万元至24600万元，与《2021年度业绩预告》差异较大，相关信息披露不准确。

财报显示，华谊兄弟连续四年一直处于亏损状态。财报显示，2018-2021年，华谊兄弟净利润连年亏损，分别为11.69亿元、39.78亿元、10.48亿元和2.27亿元，四年合计亏损总金额超64亿元。

创始人曾因悄悄大幅减持被出示警示函

而更加值得关注的是，今年6月，华谊兄弟的创始人王忠军、王忠磊也被曝光在过去三年间大幅减持华谊的股票。

华谊兄弟传媒股份有限公司成立于1994年，是王忠军、王忠磊兄弟所创立。1998年王中军先生带领华谊兄弟成为首个以投资方式进入电影行业的民营公司，并于2009年带领华谊兄弟在创业板成功上市，成为中国首家上市娱乐公司。大制作、大投入、大产出的商业模式，是华谊兄弟的策略，包括《手机》、《非诚勿扰》、《夜宴》、《可可西里》等代表作，帮助华谊兄弟吸金无数。

浙江证监局披露，在2009年10月30日至2021年12月20日期间，王忠军、王忠磊二人持有的华谊兄弟权益比例由34.41%下降至23.74%，累计变动比例10.67%，其中因2015年8月14日公司实施非公开发行股票导致累计权益比例减少7.54%；2015年11月24日至2021年12月20日，因二人主动增减持、公司回购注销股份、股票期权行权等导致累计权益比例减少3.13%。因为王忠军、王忠磊二人作为华谊兄弟传媒股份有限公司的实际控制人，在权益变动比例达到5%时，二人未按规定停止买卖公司股份并及时履行报告、公告义务，被浙江证监局采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

同时被曝出的是，王忠军和王忠磊还通过集中竞价方式和大宗交易方式累计减持公司股份合计3000多万股，超过公司总股本的1%，减持所得资金主要用于偿还股票质押融资，降低质押风险，更好地保障控制权稳定性。

这并非他们全部被质押的股份，根据华谊兄弟5月18日的公告，王忠军、王忠磊未来一年内到期的质押股份累计数量为5.4亿股，占其所持股份的96.95%，占公司总股本的19.55%，对应融资余额为7.7亿元。深交所曾对王氏兄弟股票质押情况进行问询，公司称，王忠军、王忠磊的个人股权质押融资均用于偿还债务、个人股权投资、艺术品投资、房产等固定资产投资等资金周转。

再早一些今年4月，华谊兄弟披露公告称，王忠军、王忠磊及其控制的华谊兄弟（天津）投资有限公司被北京市第三中级人民法院列为被执行人，执行标的为1.85亿元。

明星绑定策略导致华谊股价大跌

“华谊从疫情前它的日子就不好过了，所以不能把原因单纯归结为整体行业”， 中国艺术研究院影视系研究员刘藩对北青报记者表示：“华谊的专业能力与高峰期相比下降很多，包括它创作能力和经营能力。”

他说，华谊现在的作品，与其辉煌时期相差甚远。“这几年，华谊只有一部《八佰》拿得出手。再一个它的大成本之作《侍神令》，与《你好，李焕英》是同档期。前者是古装动作奇幻类，大成本票房差，导致投资亏损；后者是小成本的制作，但与现在的观众很有情感共鸣，所以赚钱了。”据了解，《侍神令》总成本达到6个亿，耗时4年拍摄，但最终票房仅有2.5亿。刘藩说，华谊兄弟其实也投资了《你好，李焕英》，但因为投资份额太少，所以只赚了一点点，这代表了华谊兄弟的投资眼光与当下市场和观众品味不符。

除了电影这一主业，华谊兄弟还投资了多家产业链相关公司，最多的时候有大约100家。“它多元化的战略也不成功。”最后，刘藩认为，华谊兄弟“和明星绑定”的策略，也导致它股价大跌。刘藩说，华谊兄弟高价收购东阳美拉和东阳浩瀚等“壳公司”并签订对赌协议，为的就是与冯小刚等深度绑定。但是最终，由于创作能力衰退等，明星方并未完成对赌协议，虽然有赔偿，但这一数字相比华谊兄弟的投资金额就少很多了，“这就牵涉到股东的利益了”。

“明星绑定策略曾经拉高了华谊的股价，帮助华谊数次成功融资，但后来明星出问题，也拖累了华谊的股价”，刘藩说.

文/北京青年报记者 温婧
编辑/樊宏伟