今年上半年，新股发行市场跌宕起伏。经历3月份和4月份新股频频破发、被弃购后，5月份和6月份，科创板和创业板新股未现首日破发，上市首日涨幅回升。

中国银行研究院博士后汪惠青对《证券日报》记者表示，投资者风险意识正在增强，越来越理性地对待新股。对投资者而言，上市公司本身的业务前景是更值得关注的因素。

沪深两市

近两月未现新股首日破发

据同花顺iFinD数据统计，今年上半年，共有39只新股上市首日破发，科创板、创业板和北交所分别有25只、11只和3只。其中，北交所破发的3只均为5月份以来上市的新股；而科创板和创业板新股首日破发只出现在1月份至4月份，分别有6只、1只、12只和17只新股破发；5月份和6月份未出现破发。

科创板和创业板新股发行市场出现这一变化，一方面是由于二级市场回暖因素影响，另一方面则是因为监管部门频频出手。例如4月下旬，上交所组织多家券商召开座谈会，要求审慎确定发行价格；5月份，深交所对20家承销商出具《问询函》，关注投资价值报告出具程序及预测审慎合理性。

与相关监管措施相呼应的是，二季度科创板和创业板新股发行市盈率环比下降。一季度和二季度，科创板平均发行市盈率分别为124.59倍、59.45倍；创业板平均发行市盈率分别为51.86倍、34.06倍。

汪惠青表示，随着市场化定价机制不断完善，机构投资者在参与新股询价和发行人确定新股发行价格的过程中将更趋审慎，打新的收益和风险水平也会更为理性。

科创板创业板

投资者打新户数环比回升

在发行市盈率走低、二级市场回暖背景下，5月份和6月份，新股上市首日涨幅回升，打新赚钱效应显现。1月份至6月份，分别有31只、17只、37只、36只、17只、31只新股上市，上市首日平均涨幅为44.82%、42.08%、32.83%、8.32%、49.64%、50.93%，5月份以来逐渐回升。

其中，沪深主板新股表现稳定。从科创板和创业板来看，1月份至6月份，科创板分别有10只、4只、13只、16只、3只和7只新股上市，上市首日平均涨跌幅为11.68%、9.84%、13.98%、-10.94%、44.19%、73.01%；创业板分别有14只、6只、16只、16只、5只、11只新股上市，上市首日平均涨幅为61.70%、69.37%、51.64%、21.06%、68.16%、67.02%。

随着上市首日平均涨幅回升与打新赚钱效应恢复，科创板和创业板投资者打新热情从6月份开始回升。

数据显示，6月份科创板和创业板投资者打新户数环比增长18.59%、10.55%，有所提升，但是仍未回升至年初水平。

南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，6月份打新户数环比增长，是我国股市出现回暖趋势的表征。虽然近期个股振幅偏大，但是股市整体出现回升势头，我国新股破发现象也逐渐减少，故而参与打新的投资者随之增加。

汪惠青表示，近期打新户数环比增长，一方面与新股破发情况有所缓解有关，另一方面也与宏观经济形势向好，以及A股整体回暖相关，这是注册制改革下市场动态博弈的合理结果。

编辑/樊宏伟