开盘一年后，雅居乐位于广州老城区荔湾的白鹅潭核心区江景房项目雅居乐天际715，再度因降价促销在各大中介和置业顾问的朋友圈刷屏。

相较于去年初开盘时约7.5-8.5万元/平方米的价格，雅居乐天际715近期推出的部分房源最低单价约4.6万元/平方米，相当于打了五折，最低总价可以达到约290万元，比开盘价少了超两百万。

这已经是去年以来雅居乐天际715第二次因为降价而引发关注。去年10月，雅居乐天际715释放让利至少150万/套的消息，给出的名义是特批的“工抵房”。

雅居乐天际715的拿地价并不便宜。2016年8月，雅居乐以21.7亿元配建拆迁安置房27450平夺下地块，折合楼面价达36773元/平，刷新广州最高楼面价记录。有业内人士认为，该项目要想盈利，开盘价起码要达到7万元/平方米以上。

除了广州项目，雅居乐近期在中山、珠海以及佛山都有项目传出降价的消息，这也说明现阶段的雅居乐继续回笼资金。

雅居乐方面回应界面新闻称，去年以来，在宏观政策调控、疫情反复及市场波动等多重因素影响下，房地产市场受到较大冲击。各房企也均积极采取一系列优惠促销措施以应对市场变化，属于市场和行业普遍行为。

“为促进项目销售，保证项目正常去化，近来公司在个别城市的部分项目推出‘春节不打烊’阶段性促销活动，所推出的价格优惠和促销行动匹配真实市场的量价关系。同时，促销货源极为有限，相较于整体市场情况，促销折扣较为理性谨慎。在当前的整体市场环境下，是公司和项目主动应对市场变化的积极举措。”

对于当前面临的流动性压力，雅居乐表示，截至目前，公司各项债务均在到期日前按时偿还。公司也将延续良好企业信用，继续保持审慎资金管理，并视债务到期情况合理安排偿债计划。

虽然还未出现实质性的债务违约，雅居乐从去年开始就已经开始进行资产处置，从2021年7月1日到12月31日期间，雅居乐已就14项物业的出售签订了认购书或买卖合同，售价合计约为28亿元。

另据界面新闻不完全统计，今年以来，雅居乐对外公开处置的资产已有9个，总价款超过40亿元，包括出让给中海地产的广州亚运城项目股权、三个位于义乌和徐州的项目股权，以及将5家环保公司出售给了海螺创业。

富瑞近期发表研究报告指出，虽然雅居乐资产处置可缓解近期现金流压力，但同时有可能损害公司的核心基本面，可能需时数年才能恢复，当中损害包括更快地耗尽土地储备导致其规模收缩；经常性收入增长放缓至20%至30%；推迟其分拆环境业务的计划，甚至可能退出有关业务。

富瑞预计雅居乐2022财年销售额将下跌11%至1240亿元。从1月的销售情况来看，数据已经不太理想，雅居乐1月预售金额约为73.8亿元，同比下降33%。

正如万科主席郁亮所言，今年是背水一战的一年，要么死、要么活，没有中间状态。能解决过去累积下来的包袱就有开始新征程的机会，包袱甩不掉就活不下去。

在郁亮看来，从黄金时代到白银时代，如今地产行业直接跳过了青铜时代来到黑铁时代。

建业集团董事长胡葆森认为，郁亮主要强调的还是忧患意识，对于优秀的企业来说目前至少还是在白银时代，但对很多已经躺平的企业来说，黑铁时代都不是了。

对于雅居乐来说，缓解当前存在的流动性压力是当务之急。

对于雅居乐的到期债务压力，标普估算，2022年上半年雅居乐将有110-120亿元人民币的境内债券、境外优先债券及境外银行借款到期，2022年下半年还将有65-70亿元债务到期。而估算雅居乐现金规模为350-450亿元区间，其中仅25%-35%为境内外控股公司层面的可动用资金。

值得注意的是，1月份以来雅居乐已连续两次提前赎回2019年发行的将于今年3月7日到期的部分美元票据，金额约2300万美元。

据DM数据，雅居乐目前流通中的离岸债券共有12只，总存续额约为50.34亿美元，其中2022年需偿还的债券余额约为11亿美元，其中4.77亿美元于2022年3月7日到期、2亿美元于2022年8月14日到期、4亿美元于2022年8月31日到期。

接下来的3月份，雅居乐就将面临一笔美元债的兑付，这也将是考验雅居乐现金流状况的关键节点。

编辑/宋欣