年底的A股市场充满了变数。

12月17日，三大股指震荡走低，沪指收跌1.16%，深成指跌1.62%，创业板指跌1.61%。

当日北向资金突然转向，全天净卖出66亿元，终结本轮连续12日净买入态势。

在市场动荡之中，12月17日收盘后，富时罗素调整富时中国多个指数成分股正式生效，调整方向更多集中于“科技+消费”。

值得一提的是，年底外资机构发布的2022年投资展望中，外资机构普遍看多A股，同时年底大量北向资金“抄底”A股，北向资金以新能源为主线，并连续明显加仓低估值的非银金融行业，减仓生物医药行业。12月以来，北向资金买入最多的是金融、消费、科技等领域的个股。

调整方向“科技+消费”

早在12月1日，富时罗素宣布对富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数、富时中国A小盘股指数的季度审核变更，该变更于2021年12月17日收盘后（即2021年12月20日）生效。

此次调整，作为市场投资“风向标”的富时中国A50指数是“三进三出”：新纳入亿纬锂能、海尔智家、片仔癀，剔除海螺水泥、美的集团、三一重工。

有业内人士分析认为，此次剔除的较多为周期性个股，而纳入的较多是中长期被看好的消费股和代表未来经济转型发展方向的科技股。

以富时中国A400指数纳入最多的42只个股为例，据不完全统计，“科技+消费”股共计24只，占比达57.14%。

这也代表了海外资金看好中国的投资方向，也比较好地反映了中国经济发展和投资方向。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，中长期来看，我国经济转型受益的方向主要是大消费领域（白酒、医药、新能源汽车）以及科技互联网行业，未来具备较大成长空间。而从大的趋势来看，消费和新能源依然是投资主线。

“富时调整成分股是我国经济从传统周期向新能源、新材料、智能制造转型的映射。”建泓时代投资总监赵媛媛说。

方信财富基金经理郝心明认为，“此次富时罗素指数的调整力度较大，调整的逻辑主要是市值的变化和部分成分股外资持股比例达上限。此次调整说明优秀中国企业已经受到国际投资者的青睐，调整是要让指数更好反映中国优秀蓝筹股的业绩。”

富时罗素指数成分股调整，对新纳入的公司和调出的公司会带来一定的影响。

据记者统计，截至12月17日，富时中国A50指数成分股新纳入的亿纬锂能、海尔智家、片仔癀，今年以来分别上涨59.80%、2.23%、71.01%。

而富时中国A50指数成分股剔除的海螺水泥、美的集团、三一重工，今年以来皆出现大幅下跌，跌幅分别为19.00%、28.82%、31.24%。

华辉创富投资总经理袁华明表示，“成分股调入会带动跟踪资金的买入配置，短期上涨可能性会有所增大；而成分股调出会导致部分配置资金的卖出行为，使得调出个股短期下调可能性有所增加。当然中长期看，成分股股价表现还是更多取决于相关企业的经营业绩表现。”

外资看好2022年A股

“A股位于市盈率区间的低位（12.7倍），并相对于全球股市的折价程度最深（30%-40%）；同时公募基金的配置也处于低位。”高盛指出，A股“2022年市场估值迎来修复/扩张”。

同时高盛表示，对“中国离岸股市和A股总体高配，看好‘成长’下的投资机会，尤其是与政策挂钩的领域，比如‘共同富裕’。”

摩根士丹利也指出：“可持续性发展理念、新监管框架，政策鼓励中国家庭财产转向金融资产配置，MSCI中国A50指数和相关衍生品推出的背景下，对A股长期的机构资金流入有所促进。”

瑞信表示：“股票市场存在一些买入的积极信号，相比卖出，更倾向买入。”

而北向资金则用脚投票。

截至12月16日，12月以来，北向资金已连续12个交易日净流入。当月的净流入一度高达821亿元，创出今年单月新高。

不过，12月17日，北向资金突然转向，全天净卖出66亿元，终结本轮连续12日净买入态势。

对此，华夏基金做出解释，“主要是受外围因素扰动。12月份美联储议息会议边际释放了更多政策收紧的信号，美国货币政策正在加速收缩，同时英国央行自疫情暴发以来首次加息，超出市场预期，隔夜美国三大股指均出现调整。”

赵媛媛也认为，北向资金最近流入速度放缓乃至17日流出，一是最近对欧美奥密克戎破坏力的担忧减缓导致国际避险资金流出，二是未来两月降准概率下降，基础货币投放暂时性呈现出边际放缓。

不过，今年以来北向资金成交净买入已超过4000亿元，突破2019年全年最高纪录。

而聪明的北向资金，年底都买了哪些股？

12月以来，北向资金买入最多的个股是东方财富，高达66.96亿元。

买入规模达到40亿元以上的有：招商银行44.31亿元、贵州茅台43.10亿元。

买入规模达到30亿以上的有：中国平安39.98亿元、中信证券34.99亿元、五粮液32.61亿元。

买入规模达到20亿以上的有：用友网络22.46亿元、万华化学22.42亿元、海尔智家21.47亿元。

另外，还有一批个股北向资金的买入规模在10亿以上，包括兴业银行、兆易创新、韦尔股份、天赐材料、恩捷股份、汇川技术、洋河股份、恒生电子、中国中免、宝钢股份、亿纬锂能、中国建筑、阳光电源、分众传媒、合盛硅业、牧原股份、水井坊、三一重工。

从上述数据可以看出，北向资金年底买入的全都是大蓝筹股，主要集中在金融、消费、科技等领域。

而相对的，12月以来，北向资金卖出较多的是国电南瑞、东方雨虹、美的集团，净卖出皆超过10亿元。

“近期北向资金以新能源为主线，并连续明显加仓低估值的非银金融行业，减仓生物医药行业。综合近期北向资金的加仓方向，低估值、逻辑好的行业是北向资金操作的重点。”郝心明说。

郝心明认为，“今天北向资金结束连续12日的净买入，外资可能借调整之机为明年做战略布局。”

来源/21世纪经济报道

编辑/樊宏伟