分析人士认为，拓宽保险资金投资范围，有助于缓解险资配置压力，提升长期投资收益。同时，强调机构主体责任，强化资产配置和主动管理要求，也将推动保险资管机构提升投资管理能力。

近期银保监会发布《保险资金委托投资管理办法》（下称“《办法》”）和《关于保险资金投资有关金融产品的通知》（下称“《通知》”），深化保险资金运用市场化改革。

分析人士认为，拓宽保险资金投资范围，有助于缓解险资配置压力，提升长期投资收益。同时，强调机构主体责任，强化资产配置和主动管理要求，也将推动保险资管机构提升投资管理能力。

《办法》进一步厘清了保险资金运用涉及的委托代理关系和信托关系的边界，进一步增补完善了委受托双方的权责义务和禁止行为，全面压实机构主体责任，有利于规范保险资金委托投资行为，防范保险资金运用风险。

《通知》拓宽可投资金融产品范围。将理财公司理财产品、单一资产管理计划、债转股投资计划等纳入可投资金融产品范围，进一步完善保险资产配置结构。值得注意的是，《通知》在可投资金融产品范围中增加了单一资产管理计划，并同步在修订发布的《办法》中删除了证券公司、基金管理公司等作为投资管理人的有关要求。

中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平接受记者采访时表示，《办法》的亮点在于，一是对委托方、受托方的资质条件进行了修订，实际上扩大了合格委托方、受托方的范围，为保险资金委托投资提供了更大的选择空间。二是进一步明确了保险资金委托投资资产范围，有利于保险资金优化资产配置。三是对委托投资全流程管理、风险管理进行了明确的规定，有助于进一步规范保险资金委托投资。四是与《通知》同步出台，对保险资金投资管理的改革信号明显。

“《办法》进一步优化了保险资金委托投资管理，有利于优化保险资金的资产配置，提升配置效率，提升服务实体经济质效。”杨海平说，对于资本市场而言，有助于提高保险资金对权益类资产的配置比例，对资本市场是利好，但其实际效果仍有待于进一步观察。

两份文件的出台，符合近年来保险资金市场化改革的思路，一方面拓宽险资运用范围，给予险企更多投资自主权；另一方面，不断规范险企投资行为，强化风险防范意识，并压实机构主体责任。

国泰君安非银首席分析师刘欣琦认为，《办法》出台的目的是从严监管保险资金委托投资行为，防范委托投资风险；放宽委托投资范围，同步强化委托人和受托人的专业化管理要求。《通知》出台的目的是规范保险资金投资金融产品，满足多样化的资产配置需求；拓宽资金运用范围打开资产配置空间。两份文件都会让大型险企受益。

在刘欣琦看来，《办法》扩大了保险机构委托投资的自主决策空间，自行确定决策和授权机制，压实受托人的独立管理义务，预计大型险企得益于专业的投资优势和主动管理能力更为受益。《通知》加强受托人的投资管理和风险防控要求，本质上是将保险资管机构的专业能力与其发展业务的机会匹配起来，大型险企得益于完善的风险管理、投资管理、合规管理等机制，预计更为受益。（王虎云）

编辑/田野