身处危难，背负着巨债的蓝光发展仍然没有寻到出路。

7月12日，上海清算所发布公告称，“19蓝光MTN001”应于2021年7月11日兑付本息，截至到期兑付日终，发行人未能按照约定筹措足额偿付资金，“19蓝光MTN001”不能按期足额偿付本息，已构成实质性违约。

根据公告，“19蓝光MTN001”发行金额为9亿元，票息7.5%，到期日7月11日适逢周末，应顺延至周一兑付。

这是近年来继泰禾集团、华夏幸福之后又一起销售超千亿的主流房地产开发企业出现信用风险事件。

纸面数字上宏观、抽象，但对于上下游散户来说，要不回辛苦钱则显得真实、力不从心。

在成都，隶属于四川蓝光发展股份有限公司的成都成华中鸿房地产开发有限公司商业承兑汇票到期直接拒付，商票持有人称蓝光处理态度敷衍、拖延，答非所问，最后连电话都不接了。

在昆明，蓝光滇池文化旅游有限公司的商业汇票到期未兑付，一位商票持有人称如果企业兑付记录有瑕疵，国家应该禁止该企业开商业汇票，希望蓝光方面尽快兑付。

类似的控诉不胜枚举，他们有些难以置信，“蓝光怎么连十万都付不出来”。

事实上，在蓝光承受的是巨债压顶。

根据蓝光发展公告，包含“19蓝光MTN001”在内，截止2021年7月12日，公司及下属子公司新增到期未能偿还的债务本息金额为 20.60 亿元，包括银行贷款、信托贷款、债务融资工具等债务形式；公司累计到期未能偿还的债务本息合计45.44亿元。

无论是具体的商票持有人，还是数字上的巨额债务，蓝光没有能力应对。

蓝光发展公告称，受宏观经济、行业和融资环境叠加影响，自2020年末至今，公开市场再融资受阻，经营性现金流回速放缓，流动性出现阶段性紧张，加之部分金融机构提前宣布到期，导致债务逾期。

蓝光发展公告还显示，截至2021年6月30日，蓝光发展公司货币资金余额为110.16亿元，专有用途的项目预售监管资金64.27亿元（优先用于项目建设及经营支出），合作项目资金34.64亿元（公司无法单方面使用），项目开发履约保证金、按揭保证金、银行冻结资金等其他受限资金9.18亿元，上述资金公司无法自由调用偿付金融机构的负债。

也就是说，留给蓝光发展可自由动用资金仅2.07亿元。

根据标普信评，一般而言，房地产开发企业在危急情况下的资金来源有以下几个方面：自有资金，如对项目公司的资金调动和归集；出售项目资产或引入其他投资人等。

对于销售情况恶化、财务风险较高的企业来说，可能导致其无法及时有效地调用项目资金，从而使得其账面资金实际上处于受限状态，不能用于缓解流动性压力。

而出售项目资产或引入其他投资人等缓解流动性压力的策略，标普信评认为执行这些策略的时机至关重要。如果流动性压力迫在眉睫才开始处置资产和引入投资人，则很有可能出现资产处置价格不如预期或者需要更长时间的谈判才能获得流动性，从而错过了解决问题的时机。

对于蓝光发展来说，出售项目资产是其化解危机的动作之一。

5月28日，四川蓝光和骏实业有限公司转让无锡和骏房地产有限公司53.17%股权给常州万科旗下的常州旭程企业管理有限公司，并完成了股权变更。无锡和骏旗下主要持有4个地产项目，分别为江阴蓝光雍锦园、常州牡丹蓝光晶曜、江阴蓝光中央铭邸和常州蓝光黑钻。

6月30日，石家庄万科房地产开发有限公司已经成为了石家庄蓝光雍锦房地产开发有限公司的大股东，持股比例为100%。蓝光石家庄项目正式被万科收购。

7月13日，平安信托有限责任公司新增投资企业苏州润堂商务咨询有限公司，苏州蓝光投资有限公司退出。在被平安信托收购前，由苏州蓝光投资有限公司持股70%，如皋市庆中机械制造有限公司持股18%，如皋金洹贸易有限公司持股12%。

根据蓝光发展公告，为化解公司债务风险，公司正全力协调各方积极筹措资金，商讨多种方式解决相关问题。同时，公司将在地方政府的大力支持下，在金融监管机构的积极协调下， 制定短中长期综合化解方案，积极解决当前问题。

编辑/宋欣