6月18日，五粮液（000858）正式召开2020年年度股东大会，五粮液集团党委书记、董事长李曙光，上市公司董事长曾从钦等高管层悉数出席会议，吸引了来自各地的300多名投资机构代表及个人投资者前来参会，参会人数达到近年来最大规模。

据悉，五粮液已连续21个季度营收实现两位数增长。李曙光透露，今年在疫情管控下，五粮液集团和上市公司一季度主要经济指标均实现同比两位数增长。

优质酒产能稀缺

回顾2020年，这是极不平凡的一年，五粮液一手抓疫情防控、一手抓复工复产实现了疫情防控和企业发展双胜利，实现了“十三五”圆满收官。

2020年，五粮液股份公司实现营收573亿元，同比增长14.4%；实现归母净利润近200亿元，同比增长14.7%。其中，五粮液白酒板块实现收入524亿元，同比增长13.2%；五粮液主品牌，实现收入441亿元，同比增长13.9%，呈现量价齐升趋势。

近年来，五粮液市值不断攀升，2020年市值突破万亿大关，成为深市第一家市值过万亿元的上市公司，继续位居深市第一，四川省上市公司第一。

面对上述抢眼的业绩表现，五粮液持续保持着清醒的头脑，李曙光在大会上多次强调要坚持“理性与自信”。

在李曙光看来，白酒是现金分红占比比较高的行业，反映出行业经营业绩非常稳定，五粮液近年来现金分红比例一直维持在50%左右。其实，白酒行业是个产能过剩的行业，但与优质名酒产能供应不足的矛盾并存，面对消费升级、中等收入群体的增长，现有优质名酒产能不够。

李曙光表示，浓香型白酒的优质名酒率一般在20%左右，这是它的分级优选工艺决定的，浓香优质名酒需要讲究掐头去尾。外界曾误解五粮液的产能很大，其实主产品五粮液的产能并不大，具有稀缺性。如果名酒率提高1%，五粮液每年可增加1000吨的优质酒供应；如果提高10%，五粮液可以增加两三百亿元的销售收入。

不过，要做到这点却很不容易，浓香型白酒有它的瓶颈，要通过创新来提高名酒成品率。李曙光认为，这包括工艺创新、设备创新等，要利用好国家级的创新平台，做食品就是做生态、就是做良心。

“总体来看，五粮液在大家关怀下，发展态势良好。”李曙光表示，五粮液也存在一些不足和弱项，但五粮液一直不断完善、做得更好，一直坚持做正确的事情、正确地做事情。近年来，五粮液有好的变化、好的势头、好的苗头，要让这些苗头更趋势化。

产业向优势企业集中

“白酒行业结构性繁荣的长周期和三个集中的大趋势没有改变。”李曙光如是表示。

具体来看，李曙光从三个方面对白酒行业发展趋势作出了判断：首先，2017年行业盈利进入千亿时代，2019年企业发展进入千亿时代，产业集中度明显提升，进一步反映产业形势在向优势产区、优势品牌、优势企业集中；其次，白酒是现金分红占比很高的行业，可见白酒企业经营业绩比较稳定，保持着高景气度；第三，白酒行业竞合理念日益成为主流理念，竞争内涵在升级，外延在扩张。

目前，白酒行业的竞争态势在不断升级，各参与方都在加码扩张。李曙光认为，一切竞争、一切风口期的转移都是正常，关键在于企业的理性和自信，这是两个关键词。五粮液在市场、产品、渠道及品牌方面都形成了方向性和格局性，态势良好，五粮液将在“十四五”期间加快创建世界一流酒企，继续为投资者创造更多价值、更多回报。

在消费升级的大背景之下，中高端白酒持续火热。据京东超市发布的618战报显示，6月18日开场前5分钟，中高端白酒成交额同比增长5倍，川酒整体成交额同比增长300%。

现阶段，白酒产品的千元价格带竞争状况也日趋激烈，那么五粮液又是怎么看待这样的局面？

李曙光表示，五粮液要在产品矩阵更加丰富完善的基础上，保持千元价位段的主导地位。

五粮液董事长曾从钦进一步指出，除了五粮液，大概有8款产品处于1399价格带。这实际体现出疫情后白酒市场得到强势复苏，加之中等收入群体的扩大，出现越来越多的千元产品属于正常的市场行为，体现了行业为满足消费者多样化需求的“美美与共”。

曾从钦还指出，五粮液在千元价格带有较大的市场占比，未来将通过“理性”+“自信”，不断满足消费者更高的品质需求和服务需求，确保五粮液在千元价格带的市场占有率继续稳中有升。目前，五粮液的和美文化系列、一帆风顺等个性化系列产品开发进度顺利，低度五粮液的国际时尚版也成功定型，五粮液旗下高端产品矩阵更加丰富和完善。

强化1+3产品体系

近年来，五粮液在市场、渠道、品牌初步形成方向性、格局性，蓄势待发态势良好。

在产品结构方面，五粮液主品牌进一步强化1+3产品体系，以501五粮液为代表作为价值标杆，以第八代五粮液为核心大单品，以经典五粮液为标杆大单品，以时尚版五粮液作为低度产品，产品矩阵完整。

李曙光表示，“十四五”是五粮液新一轮高质量发展的窗口期和战略机遇期，实现五粮液的创新、转型、跨越发展，确保基业长青；打造世界级优质白酒产业集群，大力推动传统产业转型升级。

具体来看，加强优质产能建设，增加优质产能和名酒产量，新增12万吨原酒产能，总产能达到22万吨，继续保持全国最大的纯粮固态发酵酿酒生产基地；增加原酒储存能力，“十四五”期间突破100万吨。此外，“十四五”期间五粮液大单品保持2万吨以上，保持千元价格带，“十四五”末，经典五粮液投放量将突破1万吨，系列酒打造四个全国性大单品，做成区域强势品牌，特别是五粮春。

为加大优质产品供给，五粮液在2020年度财务决算报告中披露，2020年底，五粮液在建重大工程项目共16项，包括30万吨陶坛陈酿酒库一期工程、勾储酒库技改工程等，项目总投资计划131亿元，实际已投资13亿元。

针对系列酒板块发展，五粮液常务副总经理邹涛表示，五粮液系列酒是优秀的产品，未来，五粮液系列酒将继续坚持“做强全国性战略品牌、做大区域性重点品牌、做优总经销品牌”的原则，集中力量打造五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄四个全国性大单品。针对五粮液系列酒，公司将向自营、优势、中高价位的产品进行倾斜，直面市场竞争。

邹涛透露，按照规划，2021年五粮液系列酒营收要超过100亿元，到“十四五”末，系列酒营收则要力争突破200亿元。

此外，五粮液增补蒋文春为第五届董事会监事，增补蒋琳、许波为董事，增补谢志华、吴越、郎定常为独立董事，获大会股东选举通过。

在6月9日的贵州茅台股东大会上，深圳林园投资董事长林园曾表态：“如果我买不到茅台酒，不如主动到五粮液那里去买1000箱五粮液。我们现在是茅台的投资者，手里拿了那么多股票，但现在还要求着茅台经销商买酒。”

话音刚落不久，林园就现身五粮液2020年年度股东大会，并作为股东代表担任计票员。会后，证券时报·e公司记者向林园提问，五粮液与茅台相比，哪一家白酒更好喝？对此，林园笑而不语，但转身就吩咐身旁人士，耳语间，依稀透露出订1000箱五粮液的计划。

来源/证券时报

编辑/樊宏伟