在全球豪华车市场里，能连续十一季盈利的品牌不多。捷豹路虎是其中之一。

2025年，对汽车行业而言并不轻松，豪华车阵营内部，价格战暗流涌动，新势力与传统豪华品牌的新能源攻防战正打得激烈。

但在这种背景下，捷豹路虎2025/26财年第一季度（2025年4月至6月）依旧交出了一份稳健的成绩单，营收66亿英镑，税前利润3.51亿英镑，连续第十一个季度保持盈利。

这样的表现，不只是一个季度的亮点，而是一种战略定力的延续。财报透露关键信息，捷豹路虎在利润的稳定性、高端市场的占位能力、以及电动化转型的节奏上，均已步入正轨。

盈利的“护城河”

从数据看，本季度捷豹路虎的全球批售销量为87286台，其中近八成来自揽胜、揽胜运动与路虎卫士三款明星车型。这种高集中度的产品结构，好处有很多，高利润车型在营收中的占比越高，企业在外部冲击下的利润波动就越小。揽胜家族在全球高端SUV市场的品牌效应，加上路虎卫士在越野与个性化市场的独特定位，让捷豹路虎的“基本盘”极为稳固。

豪华车的抗风险能力很大程度上来自客户群体的消费韧性。与中端市场相比，高净值用户对价格波动不敏感，更在乎品牌体验与产品的独特性。这意味着，即使在宏观经济承压的年份，他们的购买力也不会出现大幅下滑。捷豹路虎正是抓住了这一结构性特征，在高端细分市场深耕多年，让利润来源更有韧性。

捷豹路虎全球首席执行官Adrian Mardell在财报发布时强调，连续十一季盈利离不开业务韧性与战略根基。他口中的“根基”，不仅是明星产品的热销，更包括长期投资的延续。

他透露，公司计划在本财年投入38亿英镑推进“重塑未来”战略，包括下一代产品研发与制造体系升级。这种投资，在短期内可能拉高成本，但长期看是防守和进攻的双重保障。

在中国市场，捷豹路虎凭借持续优化的销售和服务体验，拿下了2025年J.D. Power中国销售服务满意度研究（SSI）豪华品牌第一，并创下近五年最高分。这一成绩的价值在于，它不仅能带来短期销量，还能增强品牌在中国消费者心中的高端标签，直接影响未来几年新品的接受度。

连续十一季盈利，不是侥幸，而是一条由高利润车型矩阵、清晰投资节奏和优质用户体验共同筑成的护城河。这种护城河的意义在于，即使市场风向突变，它也能保持稳定的现金流和盈利能力。

电动化的豪华解法

如果说高端细分市场是捷豹路虎的防守阵地，那么电动化转型就是它的进攻路线。

在制造端，捷豹路虎在英国的两大基地动作频频。伍尔弗汉普顿的电驱系统制造中心生产线改造即将完成，未来将专注于电驱组件与电池组制造；哈利伍德工厂则在基于EMA纯电架构的揽胜家族纯电SUV上完成了超过200项测试。

这种谨慎且扎实的节奏，得到了市场的积极反馈。揽胜纯电版的意向客户注册人数已达到65000名，这在高端纯电SUV市场是极具分量的数字。

在高端细分市场的竞争中，捷豹路虎的地位同样稳固。70万元及以上豪华SUV细分市场，其稳居销量榜首；150万元及以上豪华SUV市场，揽胜已连续30个月夺冠，上半年销量同比增长10%；路虎卫士则在70万至100万元区间SUV市场销量登顶。

这一组数据说明，捷豹路虎不仅稳住了传统燃油豪华车的阵地，也在新能源转型过程中，牢牢抓住了利润最丰厚的用户群体。

中国市场仍是捷豹路虎的核心战场。本财年，新品如路虎卫士OCTA、全新揽胜运动SV、捷豹XFL 90周年典藏版相继上市，既延续了品牌在性能与豪华体验上的优势，也为销量贡献了新的增量。结合本地化服务体系的持续优化，这些新品将进一步巩固品牌在高端SUV市场的领导地位。

接下来，捷豹路虎将继续推进五年180亿英镑的投资计划，本财年38亿英镑的投入将聚焦电动化转型与可持续增长。管理层对全年5%至7%的息税前利润率目标保持信心，这不仅是对市场韧性的判断，也是对自身运营能力的认可。

在豪华车市场竞争加剧、电动化转型充满变数的当下，捷豹路虎的策略有其独特性。用高端细分市场的利润稳住现金流，用电动化产品开辟新的增长曲线。

对于捷豹路虎而言，Q1财报的价值，不只是证明它依旧稳健，更是向外界发出了一个信号，在豪华车的下半场，捷豹路虎已经准备好了。

 文/小一

编辑/刘艺伟