中长期资金入市明确硬指标
近日，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。
方案明确了中长期资金入市的硬指标：对公募基金，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，并持续提升比例和规模。
此外，方案明确，对国有商业保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。
当日，A股冲高回落，截至当日收盘，上证指数收涨0.51%，全市场成交额为1.37万亿元，较前一交易日增加2200余亿元。银行、非银金融板块以2.3%、1.33%的涨幅领跑。
【点评】中长期资金具有专业程度更高、稳定性更强的特点，推动中长期资金的入市有利于投资者结构优化，有利于市场稳健发展。此前金融部门对于中长期资金入市已给予不少政策层面的支持，这次实施方案的重点升级了中长期资金入市的投资政策和长周期考核机制，进一步打通卡点堵点。例如，对各方关注的保险资金入市，方案明确要提升商业保险资金A股投资比例与稳定性，这一举措将每年至少为A股新增几千亿元的长期资金。考核周期短也是多年来制约商业保险资金、年金基金等一些中长期资金扩大A股投资的一个重要卡点。实施长周期考核，能够有效熨平短期市场波动对业绩的影响，提升中长期资金投资行为的稳定性。
2024年财政收入增速由负转正
财政部24日发布的数据显示，2024年全国一般公共预算收入219702亿元，比上年增长1.3%，这也是年内累计增速首次由负转正，较前11个月增速提高近2个百分点。
其中，税收收入174972亿元，比上年下降3.4%；非税收入44730亿元，比上年增长25.4%。从具体税种看，第一大税种增值税下降3.8%，主要受2023年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素以及工业生产者出厂价格持续下降影响。第二大税种企业所得税（约4.1万亿元）比上年下降0.5%，与企业利润下滑有关。
受房地产市场调整，土地市场低迷等影响，地方卖地收入持续下滑。2024年，国有土地使用权出让收入48699亿元，比上年下降16%，较前11个月（-22.4%）降幅有所缩窄。
支出方面，2024年，全国一般公共预算支出284612亿元，比上年增长3.6%，较前11个月提高了0.8个百分点，接近年初的预计增速（4%）。其中财政支出结构继续优化，加大对基本民生和重点领域的投入力度，为经济社会发展提供必要财力支撑。
【点评】2024年财政收入呈“前低后高”恢复增长态势。随着去年9月一揽子增量政策推出，主要经济指标有所回升，财政收入增幅由负转正，带动全年收入实现小幅增长，这一结果来之不易。不过，具体来看，税收收入增长不及预期，为了弥补税收减收，非税收入保持较快增长。从支出端来看，通过加大举债、多渠道增收等手段，财政支出总体保持一定强度，体现了积极财政政策加力提效，助推经济稳定在合理区间。
31省份增速目标揭晓
20日，山东、四川、安徽、甘肃等省份人代会开幕，至此，全国31个省份人代会均已召开，各地2025年经济社会主要预期目标相继揭晓。
第一财经梳理各地人代会公布的目标来看，除了青海省的目标在4.5%左右，其他省份都在5%左右或者5%以上。其中，西藏预期增长目标最高，为“7%以上，力争达到8%”；海南、重庆、新疆、湖北和内蒙古则定在6%以上或者6%左右。
今年中央继续鼓励经济大省挑大梁，经济大省的目标大多在5.5%左右，其中，广东为5%左右，江苏和山东为5%以上；浙江、河南、四川和湖南为5.5%左右；福建为5%~5.5%，根据实际情况争取更好的结果；湖北为6%左右。
【点评】今年各省份增长目标大多与去年目标接近，也与去年各地的实际增长结果相差不大，同时与中国整体增长目标相吻合。2025年中国经济面临很多挑战，各省份要实现经济目标，需要各方面强有力的举措。针对内需不足这一经济运行中的突出矛盾，各地政府工作报告已将扩大内需列为今年经济工作的最主要内容之一，并对扩大投资和提振消费进行了重点部署。同时，今年地方政府发债速度加快，将缓解地方政府财政压力，更大力度支持投资和消费、科技创新等发展。
特朗普上任狂签行政令，“美国优先”卷土重来
据新华社，美国东部时间20日中午，特朗普在国会大厦圆形大厅宣誓就任美国第47任总统，时隔四年后开启第二任期。
就职当天，特朗普签署一系列行政令，废除了前任拜登政府的近80项政策，同时颁布了加强油气开采、限制非法移民等一系列新政，并再次退出《巴黎协定》、退出世界卫生组织等。
在移民问题上，特朗普宣布南部边境将进入国家紧急状态，并表示要派遣军队抵御所谓非法移民“灾难性入侵”。他还声称将把墨西哥湾改名为“美国湾”，把位于阿拉斯加州的北美最高峰名称由2015年奥巴马政府改定的来自原住民语言的“迪纳利”峰改回“麦金利”峰。此外，他还主张“收回”巴拿马运河，甚至表示将扩张美国领土。
特朗普还表示，考虑从2月1日起对所有从墨西哥和加拿大进口的商品征收25%的关税，以及对从中国进口的商品加征10%的关税。
【点评】分析人士认为，相比8年前，特朗普本次就职演讲以及发布的新政策，进一步将注意力投向美国国内，更多强调美国利益优先，单边主义、霸权主义色彩更加浓厚。其中收紧移民、放开能源生产等政策成为重点，但这些政策在实施过程中可能面临诸多困难和法律阻碍。备受市场关注的关税政策没有如预期“爽快”落地，特朗普大概率会使用关税作为谈判手段，采用“少量多次”的方式来向贸易伙伴施压。
人民币汇率强势回升
本周，人民币对美元汇率呈现上涨势头，接连收复多个重要关口。20日晚间，离岸人民币对美元持续拉升，日内涨超800点；21日早间，离岸人民币继续上涨，收复7.26关口。
24日，人民币汇率盘中收复7.24元关口。截至当日收盘，在岸人民币对美元报7.2412，较上一交易日涨462个基点，盘中最高报7.2363；离岸人民币对美元报7.2425，涨453个基点，盘中最高报7.2345。
2025年开年以来，央行稳汇率三箭齐发：发行600亿元离岸人民币央票；中国外汇市场指导委员会开会，部署加强外汇自律管理；上调跨境融资宏观审慎调节参数至1.75，向市场释放出强烈的稳汇率决心。
近一周以来，在岸人民币对美元汇率回升超900点，离岸人民币对美元汇率上涨近1200点。
【点评】近段时间人民币强势回归，一方面是央行频频出手释放出强烈的稳汇率决心，以及中国宏观经济数据整体强于预期，有助于人民币汇率企稳；另一方面，由于特朗普上台后并未立即部署加征关税具体措施，导致市场情绪剧烈波动，美元指数回落，推升人民币汇率回升。分析认为，鉴于央行进一步充实汇率调控工具箱，并持续引导汇率预期，在关税政策正式实施之前，预计央行继续维持汇率稳定的决心不变，人民币对美元贬值空间相对有限。
三巨头5000亿美元建设AI基础设施
美国总统特朗普21日宣布，日本软银集团、OpenAI和美国甲骨文公司三家企业将投资5000亿美元，用于在美国建设支持人工智能（AI）发展的基础设施。
这三家企业已联手打造一个名为“星际之门”的项目，计划在美国建设数据中心，以支持AI发展。特朗普说，这是“史上最大”的AI基础设施投资项目，将为美国创造超过10万个就业机会。
项目初始投资为1000亿美元，并计划在未来4年内扩展至5000亿美元。首个建设的数据中心将设在美国得克萨斯州，随后将扩展到其他州。
【点评】“星际之门”项目几乎凑齐了美国的顶尖科技企业，除了投资方包括OpenAI、甲骨文和软银，实际业务布局还包括科技巨头Arm、微软和英伟达等。作为美国“国家项目”，“星际之门”投资资金巨大，平均每年高1250亿美元，而微软、谷歌、meta和亚马逊2024年资本开支之和（包括非AI）仅为2200亿美元左右，足以体现美国对AI发展的高度重视。特朗普上台后还撤销了拜登的AI行政令，对AI技术监管有所放松，业界预估，特朗普政府对AI的投资将更加激进，以确保在该领域获得全球领导地位。
TikTok恢复在美服务
近日，美国最高法院裁定支持TikTok在美禁令，TikTok应用程序在美国下架又恢复服务。
同时，特朗普签署行政令，给予TikTok“不卖就禁用”法律75天宽限期，并表示TikTok需要出让其50%的股份给美国公司和美国政府。
商务部新闻发言人何亚东23日在例行新闻发布会上回应称，中方一贯尊重和维护企业正当合法权益，反对违背市场经济基本原则、损害企业正当利益的做法。希望美方多倾听企业和民众的呼声，为包括中资企业在内的各国企业在美发展提供公平、公正的营商环境，多做有利于中美两国经贸合作和人民福祉的事情。
外交部发言人毛宁则表示，对于企业的运营和收购这一类的行为，我们始终认为应当根据市场的原则，由企业自主决定。如果涉及中国企业，应当符合中国的法律法规。
【点评】TikTok已经熬过艰难一劫，75天宽限期将给予各方腾挪谈判的空间，但TikTok在美国的未来仍充满不确定性。TikTok表示，将与特朗普一起寻找维持TikTok应用程序在美可用的长期解决方案。
编辑/樊宏伟
