一边是息差收窄资本补充压力大，一边又要保证股东可持续的即期回报——如何兼顾股东利益和自身发展，已成为当下银行业需要思考的重要命题。

随着2023年年报出炉，上市银行分红计划也浮出水面。据上海证券报记者不完全统计，截至4月7日，已有20家A股上市银行披露分红计划，拟派息金额超5400亿元。其中，既有出手大方的国有大行、超预期分红的平安银行，也有多年不分红的“铁公鸡”银行。

上市银行现金分红分化明显的背后，是银行对经营压力下利润分配的“左右为难”。专家认为，作为上市银行，必须要考虑给予股东合理回报，但银行也肩负着让利实体经济的责任，要留存一定利润保证未来发展和风险抵御能力，需稳妥平衡好内生资本增长和现金分红的关系。

上市银行现金分红“冰火两重天”

分红派息，有银行继续“一掷千金”，也有银行“一毛不拔”。

记者梳理发现，已有20多家A股上市银行披露2023年度分红计划，拟派息金额合计约5478亿元，其中六大行总分红金额超4100亿元，仍占据“大头”，分红比例也维持在30%及以上，较为稳定。

具体来看，有10家银行提升了分红比例，平安银行创下该行历史上最高分红纪录，招商银行、兴业银行、瑞丰银行分红比例均有提升；但也有部分银行的投资者回报并不理想，例如，常熟银行分红比例连年下滑，郑州银行则连续四年不分红。

银行业人士表示，一些银行提升分红比例，可能和监管层鼓励分红、多分红的导向有关。此前，中国证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，明确提出，加强现金分红监管，增强投资者回报；推动一年多次分红；推动在春节前结合未分配利润和当期业绩预分红，增强投资者获得感；引导优质大市值上市公司中期分红，发挥示范引领作用。

建设银行首席财务官生柳荣日前表示，该行正在研究多次分红方案，将考虑股东的意愿、资本补充情况、监管要求以及长期可持续发展等多方面因素，争取依法合规有序推进中期分红。

而一些银行降低分红比例，甚至不分红，是出于加强内源性的资本补充的考虑。郑州银行解释称，留存未分配利润将有利于该行进一步增强风险抵御能力，将用作该行核心一级资本的补充，有利于提升该行资本充足水平，以支持该行的业务发展，维护投资者的长远利益。

“派现”左右为难

分红比例并非越高越好

高分红其实是一把双刃剑，银行往往在让利投资者和自身长期发展之间“左右为难”。

业内人士表示，一方面，银行大方“派现”有利于回报投资者，提振银行股价；另一方面，现金分红比例太高，则不利于资本的内生增长，对银行自身发展造成负面影响，不符合股东长远利益。

平安银行党委书记、行长冀光恒日前表示，平安银行一直有意愿提升分红比例，但是过去的盈利主要用于补充资本，所以分红比例不高。2023年，平安银行资本充足率有所好转，所以这次分红比例提高到30%。

在银行利润分配中，缴纳所得税、分红和补充资本金是三个主要领域。“分红和补充资本金是上市银行可以自主调节分配的领域，银行可综合考虑未来发展需要和股东投资回报，结合自身实际情况，确定分红比例。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏对记者表示。

去年三季度，中国证监会发布“活跃资本市场、提振投资者信心”一揽子政策措施，其中提到要适当限制破发或破净上市公司和行业的融资行动。而眼下银行股股价普遍破净，这意味着，上市银行通过资本市场补充资本并不容易，内生资本增长仍是主要渠道。

此种情况下，分红比例并非越高越好。“在息差收窄、资本补充压力下，过高的现金分红比例不利于银行内生资本增长，将降低银行的资本充足率水平，弱化银行的风险抵御能力。”中国管理科学研究院商学院高级研究员詹军豪说。

寻找资本与分红平衡术

实现股东利益最大化

银行既要留存一定利润保证未来发展和风险抵御能力，又要兼顾对股东的合理回报。对上述问题的权衡，考验着商业银行的经营智慧。

分析人士认为，在经营和资本补充压力增大情况下，银行应综合考虑自身的财务状况、市场环境、客户需求等多方面因素，找到资本与分红平衡术，制定合理的分红比例，以确保分红政策的合理性和可持续性。

招商银行董事长缪建民表示，今年确定35%分红派息率，既然提高，就不打算降下来。至于今后是否每年再提高1至2个百分点，则要平衡现金分红与中长期的资本积累之间的关系，希望未来不做股本融资，但同时保持比较强的资本内生增长的能力，又保持合理较高的分红比例，招行要做的是统筹好这三者关系。

已有银行在主动扩宽资本补充渠道，以实现股东利益最大化。交通银行董事会秘书何兆斌认为，依靠降低分红率来缓解资本压力并不是交行的一个政策选项。“我们将把内生性的资本增长和建立多渠道的资本补充相结合，来保持健康的资本充足率水平。”

中信银行董事长方合英表示，将有序推进资本的补充，2019年发行的400亿元可转债，近期有望实现大股东264亿元期权转股。中信银行比较早启动了A+H股的配股发行，配股工作目前处于上交所审核阶段，一旦市场条件允许，中信银行是较早的排队者。“未来维持稳定的分红比例可期。”方合英说。

编辑/樊宏伟