5日晚间，牧原股份连发30份公告，披露了一系列融资计划，其中包括发行50亿元超短融和30亿元中票、向银行等金融机构申请1300亿元授信额度、通过开展融资租赁业务融资30亿元等。

对于一众猪企来说，有充裕的现金流无疑才能穿越行业周期。除了牧原股份外，新希望等企业也在近期发布了融资计划。

抛出多个融资计划

12月5日，牧原股份发布公告称，拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行超短期融资券，规模为不超过50亿元(含50亿元)，主要用途包括但不限于补充公司流动资金、偿还贷款和其他符合规定的用途。同时，牧原股份拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行中期票据，拟注册规模为不超过30亿元(含30亿元)，用于偿还公司有息负债及补充流动资金等符合国家法律法规及政策要求的企业经营活动。

此外，公告还称，为确保公司有足够的生产经营和投资建设资金，公司及控股子公司拟向银行等金融机构申请授信额度总计为不超过人民币1300亿元整，具体融资金额将视公司及控股子公司生产经营和投资建设的实际资金需求确定。

另一份公告则表示，为优化融资结构、拓宽融资渠道、满足资金需求，公司及控股子公司2024年拟开展融资租赁业务进行融资，采取售后回租等形式向非关联融资租赁(含金融租赁)公司或银行等金融机构申请融资，融资额度合计不超过人民币30亿元，每笔融资期限不超过12年(含12年)。

据牧原股份2023年6月27日发布公告显示，中诚信国际对牧原股份的评级展望由负面调整为稳定，并维持主体级别为AA+，维持“牧原转债”的债项级别为AA+。

除了前述融资渠道，牧原股份此前还考虑过发行GDR。去年12月，牧原股份公告称，公司拟发行全球存托凭证(下称GDR)，并申请在瑞士证券交易所挂牌上市，GDR以新增发的公司人民币普通股(A股)作为基础证券。不过今年10月底，牧原股份公告称终止发行GDR。公司在接受投资者调研时指出，鉴于内外部环境等客观因素发生变化，公司与相关中介机构经过深入探讨和谨慎分析后，决定终止本次发行GDR事项。终止后，公司将合理进行资金规划，保证正常生产运营。

值得注意的是，在两年前差不多同一时间，牧原股份也连发30余份公告，抛出系列融资计划，彼时牧原股份还深陷商票逾期风波中。2021年12月6日，牧原股份公告称，拟向银行等金融机构申请不超过700亿元的授信额度，按照牧原股份的计划，2022年公司拟开展融资租赁业务进行融资，采取售后回租等形式向非关联融资租赁公司或银行申请融资，融资额度不超过30亿元，每笔融资期限不超过8年(含8年)，有效期亦为2022年全年。此外，牧原股份还增加了向控股股东牧原实业的借款额度，计划借款不超过50亿元，用于公司生产经营和发展。

账上还有多少钱？

在近期接受投资者调研时，牧原股份称，今年公司整体现金流充裕、安全。2023年9月末，公司货币资金为157.63亿元。公司与银行保持稳定、良好的合作关系，当前头部银行授信占比超过70%，今年新增银行贷款成本基本在4%以下，未用信额度超过300亿元。2022年全年公司实现净利润149.33亿元，其中2022年下半年实现净利润223.21亿元。

Wind数据显示，截至2023年9月末，牧原股份流动负债844.98亿元，超过同期账上货币资金的5倍。其中，短期借款为453.34亿元，应付票据及应付债款为200.19亿元。

从总体负债情况来看，截至2020年末、2021年末、2022年末和2023年9月末，牧原股份负债总计565.22亿元、1086.62亿元、1048.77亿元和1130.66亿元。

牧原食品股份始创于1992年，2014年上市。2019年，受益于猪周期的上涨趋势，牧原股份的股价也稳步上扬，曾在2020年3月创下139.92元的历史高点，实控人秦英林也多次登上富豪榜，稳坐河南首富宝座。而随着生猪价格持续低迷，截至12月6日午间收盘，牧原股份股价约为39.94元/股。

6日，中新经纬就目前公司偿债压力等问题向牧原股份相关负责人致函采访，截至发稿，尚未收到回复。

猪企忙融资 

据今年三季度财报，新希望、牧原股份、温氏股份等十家上市猪企全部呈亏损状态。其中温氏股份亏损最多，归母净利润亏损45.30亿元，紧随其后的是新希望和ST正邦，归母净利润分别亏损38.58亿元和28.19亿元。从营收同比来看，三季度多家猪企实现了同比正增长。

除了牧原股份外，其他猪企也正在多渠道融资。12月1日，新希望公告称，拟定增募资不超过73.5亿元，向特定对象发行不超过13.64亿股股票，主要用于公司猪场生物安全防控及数智化升级项目、收购控股子公司少数股权项目、偿还银行债务。此前，新希望曾于2022年募资。

11月20日，天邦食品发布关于向特定对象发行股票的公告，拟募集资金总额(含发行费用)不超过27.2亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于数智化猪场升级项目及补充流动资金。其中，数智化猪场升级项目拟投入募集资金20亿元，补充流动资金拟投入募集资金7.2亿元。

天邦食品公告称，为聚焦生猪养殖及食品加工业务，同时缓解资金压力，2021年下半年对外出售了水产饲料业务全部股权和猪饲料业务部分股权，2022年上半年出售了史记生物51%股权。拟通过本次向特定对象发行股票筹集资金，改善公司的资产负债结构，筹集业务发展所需资金，缓解公司的资金压力。但如果未来生猪价格长期维持低位，经营业绩持续亏损，资产负债结构及现金流情况进一步恶化，且未及时筹集所需资金的情况下，将面临较大的偿债风险和流动性风险。

国海证券近日发布研报指出，生猪养殖行业正面临资金流出和偿债的双重压力，主动去产能或将到来。2022年，上市生猪养殖企业筹资活动净现金流由正转负。2023年前三季度，筹资活动产生的现金净流出26.3亿元。生猪养殖企业普遍面临现金流减少的压力。随着有息负债规模快速攀升，企业承担的偿债压力也越来越大。2017—2022年，上市猪企偿付利息支付的现金从18.8亿元增加至95.7亿元，年复合增速高达38.4%。行业在资金流出和偿债的双重压力下，将迎来主动去产能的时刻。

编辑/樊宏伟