近日，又有多只债基密集发布公告，提高基金份额净值精度，原因均是由于此前遭遇了大额赎回。

事实上，今年以来，尽管债基收益持续回暖，但赎回潮似乎仍在延续，数据显示，截至4月22日，4月以来已有33只债基产品发生了大额赎回。

多位业内人士表示，今年以来债券基金仍频频出现赎回，很有可能是投资者在情绪上还受去年市场波动的影响，而对债市依旧持谨慎态度。展望后市，债券市场预计仍是偏震荡的格局，不过考虑到债市的绝对价值处于中性水平、机构交易尚不拥挤，债券市场投资机会尚在。         

多只债基发生大额赎回

近日，又有多只债基发生大额赎回，如4月22日，财通资管睿兴A/C份额产品均发布公告，称由于4月20日赎回份额占比较高。为维护基金份额持有人利益，决定自4月20日起提高产品净值精度。并将自大额赎回对基金份额持有人利益不再产生重大影响时，恢复基金合同约定的净值精度。

此外，本周鹏扬基金、国融基金、申万菱信基金、中加基金等公司旗下多只债基产品，也因遭遇大额赎回而发布提高基金份额净值精度的公告。

事实上，截至4月22日，4月以来已有33只债基产品（份额分开统计）因大额赎回而发布相关提高净值精度的公告。不过业绩表现上，债基产品业绩正在持续回暖，Wind数据显示，截至4月21日，超97%的债基产品年内收益为正，年内平均收益达1.32%。

另据一季度报告数据，一季度超4成债基产品份额出现下降，基金份额下降的产品中，近两成债基产品份额降幅超45%，包括主动债基和被动指数型债基，债基赎回潮现象似乎仍在延续。

对此，上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平表示，今年债券基金出现赎回，很有可能是投资者在情绪上仍受到去年市场波动的影响。近年来，随着净值化过程的不断推进，债券基金净值波动也在加大，同时债券基金的收益率又在逐年下降，因此一部分风险偏好更低投资者将债券基金赎回投向货币基金以及银行理财产品上。

北京一公募人士认为，去年年底的债市波动影响，导致投资者对债券市场仍持谨慎态度，理财产品一直面临着赎回压力。开年以来A股市场渐暖，风险偏好高的投资者转向投资权益类资产，叠加年初银行存款开门红的竞争压力。同时，市场上还有部分封闭型债基经历去年业绩波动后，一季度开放赎回也会有大量资金流出，这些都影响着债基的存续规模。         

债券市场投资机会尚在

对于年内债市机会，上海证券孙桂平表示，今年货币及财政政策会继续积极有效，地方政府的债务结构也在不断优化。加上更加市场化的地方债定价趋势，将进一步稳定信用债价格，有利于信用下沉策略。短期内，内外部环境整体向好，市场企稳，因此投资者可根据自身风险承受力适当加配弹性更大的信用债占比更大的品种，风险承受较高的投资者也可适当配置可转债及“固收+”品种。

前述北京公募人士表示，全年宏观经济复苏的趋势不变，但复苏预期放缓，在延续宽松货币政策的宏观背景下，利率债收益率中枢将小幅上移。去年底信用债的调整出现较好的性价比，成为一季度公募基金的配置重点，全年表现值得期待。

“理财产品净值化以来，特别是经历去年底的债基强波动，投资者配置债基产品的情绪受到影响，但是债券投资仍然是相对稳定的投资品种，仍然是风险偏好较低投资者比较适合的投资选择。”该公募人士补充道。

广发集嘉债券基金经理李晓博在一季报中表示，展望下季度，国内基本面的渐进修复仍在持续，但中期逻辑开始往对债券有利的方向演绎，例如政策可能无强刺激、美欧银行风波加大海外经济衰退担忧等。从货币政策角度来看，央行超预期降准标志着货币政策稳健偏宽松不变，流动性预计处于合理充裕水平。因此，债券市场预计是偏震荡的格局，大幅转熊的风险下降，在震荡的格局下，赔率和筹码分布的分析更为重要。考虑到债市的绝对价值处于中性水平、机构交易尚不拥挤，债券市场投资机会尚在，但需要关注安全边际。

“今年以来债市表现较好，主要源自市场对于经济复苏节奏预期的变化，以及对于去年底市场下跌后的修复、海外风险事件等因素的综合影响。”基煜基金表示，考虑到经济复苏方向仍较为确定，信用策略或比久期策略更为稳妥。投资者应该根据自己的风险承受能力、投资目标、投资期限等因素，选择适合的债基产品。

编辑/范辉