6月6日，穆迪将禹洲集团控股有限公司（01628.HK)的公司家族评级(CFR)从“Caa2”下调至“Ca”，并将该公司的高级无抵押评级从“Caa3”下调至“C”。

据了解，展望维持“负面”：禹洲集团于2022年5月31日宣布，在宽限期届满后，公司未能支付若干债券的利息。禹洲集团未能按时支付利息一事，反映出该公司有限的财务灵活性和薄弱的流动性。该事件或将引发交叉违约，并加速该公司其他债务的偿还速度。

因此，禹洲集团可能会进行债务重组，并不得不依靠出售资产或潜在投资者的投资来获得偿债所需的资金。然而，这些筹资活动的执行风险较高，债权人的回收前景仍不明朗。

由于存在结构性次级风险，禹洲集团的“C”高级无抵押债券评级比其公司家族评级低一个子级。该等次级风险反映了这样一个事实，即该公司的大部分债权都是在运营子公司，在破产情况下优先于控股公司的债权。此外，控股公司缺乏能够明显缓解结构性次级风险的因素，因此控股公司债权的预期回收率将较低。

在环境、社会和治理(ESG)因素方面，穆迪考虑到禹洲集团的股权集中，截至2021年12月31日，控股股东林龙安先生持有公司59.09%的股权。鉴于其负面展望，评级上调的可能性不大。不过，如果禹州集团能够偿还到期债务，并实质性改善其流动性状况，或将获得正面评级。

文/北京青年报记者 朱开云
编辑/樊宏伟