最近你买银行理财了吗？近日，多家机构表示，受债市波动影响，8月最后一周银行理财存续规模可能环比下降了大约3000亿元。不过，专家普遍认为，银行理财产品当前仍是稳利低波倾向的较优选择。相较于2022年末债市波动引发的银行理财大面积“破净潮”，本轮调整影响较小，目前债市波动已趋于稳定，银行理财规模下降幅度整体可控，后续仍将恢复扩张趋势。
8月末银行理财规模环比缩水
近日，多家机构统计显示，8月最后一周，银行理财规模存续规模较上一周下降大约3000亿元。
天风证券报告显示，按中国理财网口径折算，8月26日-9月1日，银行理财存续规模达到29.61万亿元，周度环比下降3300.29亿元。
据中信证券测算，2024年8月末银行理财产品存续规模约30.1万亿元，较8月峰值下降约0.3万亿元。华西证券测算，8月26日至8月30日，银行理财产品存续规模环比降3036亿元，至30.09万亿元。
根据以上预测，8月末，银行理财规模可能又缩回至30万亿元上下，可能跌破了这一关口。
回顾这几年银行理财市场的发展，可谓历经波折。经历了2021年的高增长后，理财市场在2022-2023年期间陷入发展瓶颈。受2022年四季度债市调整、理财产品赎回等因素影响，2023年6月底银行理财存续规模回落至25.34万亿的低点。今年以来，受债牛行情延续、存款降息、市场风险偏好下行等因素影响，理财规模重拾升势。截至2024年6月底，理财存续规模达到28.52万亿，较年初净增1.72万亿、同比净增3.18万亿，距离2022年6月底的的历史高点（29.15万亿）仅一步之遥。
今年7月，银行理财规模出现大增。据华西证券测算，截至7月31日，银行理财规模较6月末增加1.43万亿元。中信证券测算，2024年7月理财规模环比大幅增长1.78万亿元至30.30万亿元，超过2018-2023年7月环比增长规模均值1.69万亿元。
8月开放式固收类产品兑付收益率今年以来首次跌破3.00%
为何8月份银行理财再现颓势？
据了解，受央行发声、大行卖债、税期资金边际收紧、行业监管等多重因素影响，8月各期限利率普遍上行，债市整体表现疲软。而债券资产是银行理财的重要投向之一。机构认为，8月银行理财规模下降主要是因为8月下旬信用债大幅度调整导致收益率下跌影响新发产品吸引力，造成理财规模缩水。
普益标准最新发布的银行理财市场8月份月报指出，2024年8月全市场理财产品发行量环比下降，封闭式产品降幅较为明显。在债市波动加剧、“手工补息”叫停等背景下，理财产品净值震荡下行，产品区间收益率明显下滑。开放式固收类产品兑付收益率今年以来首次跌破3.00%。
从产品数量看，2024年8月全市场共新发了2113款理财产品，环比减少230款；当月全市场共有9961款理财产品在售，环比减少267款；截至2024年8月末，全市场存续理财产品共37767款，环比减少87款。
从在售产品的业绩比较基准来看，2024年8月全市场共有7887款开放式理财产品在售，其平均业绩比较基准为2.68%，环比下跌0.05个百分点；当月全市场共有2074款封闭式理财产品在售，环比减少403款，其平均业绩比较基准为2.87%，环比下跌0.07个百分点。
从存续产品收益率来看，无论是开放式固收产品还是封闭式固收产品各统计区间的收益率也都出现了环比下跌。
截至2024年8月末，全市场存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的近1个月年化收益率的平均水平为2.26%，环比下跌0.37个百分点；近3个月年化收益率的平均水平为2.49%，环比下跌0.35个百分点；近6个月年化收益率的平均水平为2.92%，环比下跌0.28个百分点；近1年收益率的平均水平为2.83%，环比下跌0.10个百分点；成立以来年化收益率的平均水平为3.26%，环比下跌0.03个百分点。
截至2024年8月末，全市场存续封闭式固收类理财产品的近1个月年化收益率的平均水平为2.86%，环比下跌0.52个百分点；近3个月年化收益率的平均水平为3.35%，环比下跌0.37个百分点；近6个月年化收益率的平均水平为3.84%，环比下跌0.30个百分点；近1年收益率的平均水平为3.81%，环比下跌0.07个百分点；成立以来年化收益率的平均水平为3.58%，环比下跌0.20个百分点。
到期产品的实际兑付收益率也远低于预期。普益标准的监测数据显示，2024年8月，全市场到期开放式固收类理财产品的平均兑付收益率（年化）为2.69%，环比下跌0.33个百分点，落后其平均业绩比较基准0.41个百分点，也是今年以来首次跌破3%；全市场到期封闭式固收类理财产品的平均兑付收益率（年化）为3.40%，环比下跌0.04个百分点，落后其平均业绩比较基准0个百分点。
银行理财还能买吗？专家：后续仍将恢复扩张
不过，业内人士普遍认为，8月的债市调整并未造成银行理财破净率大幅上升，也没有引发大规模赎回，整体影响可控。目前债市波动已趋于稳定，理财市场整体运行稳健，后续将会恢复扩张。
普益标准表示，相较于2022年末债市波动引发的银行理财大面积“破净潮”，本轮调整影响明显较小，其形成原因和影响与2022年也有显著差异。一是宏观经济环境不同。2022年末，主要系受到市场资金面和多项政策调整等因素影响，债市大幅调整，引发理财产品大面积破净，非理性的赎回行为又进一步加剧了债市走低的“负反馈”；而本轮债市调整主要源于在7月央行降息操作后的风险释放措施，在当前经济基本面相对疲软和资产稀缺的背景下，利率大幅上升风险较小，且呵护实体经济回升向好的总基调不变，因此债市的回调空间有限。二是理财市场环境不同。近两年来，理财公司净值化管理经验与能力不断积累，现金管理和固收类产品占比持续提升，债券投资占比有序回落，产品收益和抗风险能力稳步提升。同时，在投教工作的有序推进下，投资者的长期投资理念也更加成熟，面对债市短期波动并未出现大面积赎回行为。
“债市回调结束，理财市场重归稳定，投资者投资理念更科学、更合理。可以说，一个更加健康长效的理财市场正在成型。”普益标准表示。
中信证券分析师肖斐斐认为，考虑到2024年8月收益率降幅小于2023年9月；同时当前市场环境下，银行理财产品仍是稳利低波倾向的较优选择，银行理财规模下降幅度整体可控，债市企稳后市场仍有望恢复扩张趋势。
北青报记者发现，对于银行理财市场后续发展，机构的预测略有差异。
比较乐观的是中信证券明明团队。该团队最新研报预测，9月理财规模或将季节性降低6000亿元，但预计10月会快速超额修复，从历史数据来看，理财子公司整体素有在下半年冲量发力的惯例，其中国有行旗下理财子更为明显，2019-21年，国有行理财规模下半年的增量占全年增量的比例分别为180%、145%、165%。该团队预计在国有行的带动之下，2024年下半年理财规模将重新站上31.5万亿元的关口，完全修复赎回潮前的高点。
招商证券银行业分析师廖志明对后市的看法相对保守。他表示，考虑到信用债等各类债券收益率处于历史低位（债券价格处于较高水准），未来债券价格上涨空间同样受到“约束”，导致银行理财产品收益率增长空间相应收窄，未来银行理财产品规模增速预计将放缓，预计到2024年底，银行理财规模仍将维持在30万亿元左右。
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文/北京青年报记者 程婕
编辑/田野
