在近期疲软的市场行情中，不少发起式基金由于成立满3年但规模不足2亿元，不得不面临清盘的窘境。

对于基金行业来说，当前无疑是一个比较艰难的时刻。3年来，市场震荡下行，绝大多数基金难以赚到钱，这就很难吸引投资者入市，反而遭到持续不断的赎回，导致基金规模缩水。

发起式基金遵循宽进严出的原则，仅需1000万元就可以快速成立，但条件是3年后规模不能低于2亿元，否则就要被强制清盘。在3年前的市场相对高点，很多发起式基金相继成立。但让他们意想不到的是，在“跌跌不休”的净值面前，3年后的今天不得不面临清盘的窘境。

对于投资者来说，他们之所以愿意承担较高的风险买入权益类基金，肯定是希望获得与风险相对应的较高回报。如果持有3年都难以赚到钱，他们自然会用脚投票。

对于任何投资品来说，买入的最原始、最根本的动机就是获取回报。从公募基金诞生的原因来看，就是为了满足投资者对更高收益的追求。当人们不再满足于银行存款、债券等较低回报的产品时，当人们开始追求更高的投资回报时，在“风险与收益相匹配”的法则下，共同出资、共担风险、共享收益的基金产品便应运而生。随着运作的不断完善，最终形成了如今有法定信息披露机制的公募基金。

对于公募基金产品来说，能否健康快速地发展，主要取决于能否给投资者带来合理且满意的收益。运作成功的基金产品，大多拥有较好的长期业绩表现。以华商基金绩优基金经理周海栋为例，他所管理的华商新趋势优选基金，自2015年5月接手以来，截至今年8月22日，总回报约为270%，年化回报为15.18%。应该说，上述业绩表现非常抢眼，但在牛市中，不少人往往会去追求短期内更高的回报，根本看不上年化15%的回报。

事实上，追求不切实际的更高回报，往往是很多投资者亏钱的重要原因。在今年的基金二季报中，部分绩优基金经理提醒投资者，要对投资收益有一个合理的预期。

景顺长城绩优基金经理鲍无可在基金定期报告中说：“股票市场的长期收益率，和市场整体的ROE（净资产收益率）水平相关。当前中国上市公司的整体ROE水平约为10%，市场的长期回报也大致如此。如果投资者的预期收益率过高，那是不理性的，需要调整收益预期。”

在当前的市场大环境中，能取得10年年化10%以上回报的基金经理凤毛麟角。如今，公募基金产品超过12000只，基金经理数量也多达数千人，唯有对投资有着深刻认知的人，才能在长跑中脱颖而出。

拉长时间来看，只有那些聚焦于上市公司盈利的基金经理，才能在长期竞争中胜出。那些依靠交易、博弈等策略的基金经理，其业绩大多经不起时间的考验。

唯有业绩表现不会辜负。

编辑/范辉