市场传言，量贩零食连锁品牌零食很忙和赵一鸣零食组建的鸣鸣很忙集团（以下简称“鸣鸣很忙”）准备计划在香港IPO，目前正在筹建相关团队，计划今年下半年或者明年初向港交所提交招股书。

针对此事，鸣鸣很忙相关人士向记者表示，目前没有上市计划。

近年来，主打性价比的量贩零食进入发展的快车道。据头豹研究院最新发布的报告显示，2018年至2022年，中国量贩式零食店行业市场规模由18.1亿元增长到414.7亿元，年复合增长率高达87.0%。未来5年这一市场规模还将保持快速增长，预计到2027年将达到2172.9亿元。

2023年以来，不少消费企业将上市目的地放在港股。但想要顺利登陆资本市场，“狂飙”中的鸣鸣很忙还面临多重挑战。

首个万店量贩连锁企业

鸣鸣很忙旗下的两大品牌零食很忙与赵一鸣零食先后成立于2017年与2019年。

据天眼查工商资料显示，截至目前鸣鸣很忙完成4轮融资，分别是2021年5月完成红杉中国、高榕创投、启承资本以及明越资本的2.4亿的A轮融资；2023年2月完成五源资本的B轮融资；2023年11月完成黑蚁资本的融资；2023年12月获得好想你、盐津铺子控股的10.5亿元战略融资。

凭借种类丰富、高性价比等优势，两者在全国市场迅速建立起规模优势。

2023年11月10日，双方宣布战略合并，合并后两家公司在人员架构上不变，并保留各自的品牌和业务独立运营，彼时零食很忙全国门店数超过4000家，赵一鸣零食超2500家。

今年3月，零食很忙创始人兼CEO晏在零食很忙×赵一鸣零食共同举办的“万物生长·2024年度伙伴大会”上对外公布的数据，零食很忙集团全国门店数破7500家，2023年总营收突破200亿元，累计服务消费者6亿人次，纳税超3.9亿元，集团员工及加盟商总数超12000人。

而据中国连锁经营协会发布的“2023年中国连锁Top100”显示，零食很忙2023年销售规模总计（含税）达到238.65亿元，同比增长196.1%，2023年门店数量为7000家，同比增长159.3%。

今年6月，零食很忙集团宣布全国门店总数突破10000家，成为成为首个突破“万店”的量贩零食连锁企业，并更改集团名字为鸣鸣很忙集团。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，鸣鸣很忙集团的高速扩张离不开资本的助力。

朱丹蓬进一步向记者分析称，零食很忙与赵一鸣合并让他们能快速形成一个巨无霸体量，对其规模效应是非常好的支撑，在溢价能力、品牌效应、以及产业链的完整度、资本市场的话语权等方面变得更强。

量贩式零食渐渐成主流

尽管鸣鸣很忙拥有万店规模，但零食赛道仍处于“百花齐放”的阶段。包括三只松鼠、盐津铺子、劲仔食品和万辰集团、百草味、来伊份和良品铺子等品牌，均以不同形式布局线下零食店。

但在线下，主打量贩式零食店品牌已经渐渐成为主流。

在多家零食上市公司均发布了2024年半年度报告或者业绩预告中，传统零食与量贩式零食品牌的业绩冰火两重天：来伊份自2020年以来再次录得主营业务亏损，万辰集团量贩零食业务收入预计105亿元～110亿元，收入超去年全年，同比增长438.84%～464.50%。公司业绩同比上升盐津铺子也称，主要是因为公司多个渠道、品类实现快速发展，重点发展电商、零食量贩店、CVS、校园店等，与当下热门零食量贩品牌零食很忙、赵一鸣、零食有鸣等深度合作。

实际上，成立于2011年万辰集团闯入量贩零食赛道的时间并不长，过去主营商品为食用菌菇。2021年在深交所创业板上市后，万辰集团由于业绩下滑，遂从生物科技转到量贩零食行业，成为“量贩零食第一股”。

2023年万辰集团整合了旗下4个零食品牌，以“好想来”品牌统一推向市场，并收购浙江量贩零食品牌“老婆大人”，全国门店数量截止到7月份达到7000+。业绩预告显示，今年上半年公司营业收入108.0亿元～112.0亿元，其中，量贩零食业务收入预计105亿元～110亿元，收入超去年全年；剔除股份支付费用后，净利润预计2.70亿元～2.94亿元，净利率约为2.57%～2.67%。根据万辰集团的规划，其预计2024年门店数也将突破10000家。

“量贩零食价值并不仅仅在于其自身的品牌和产品，更重要的是它所代表的新型销售渠道。”盘古智库高级研究员江瀚向财联社记者表示，随着消费者购物习惯的变化和电商的崛起，传统的商超渠道已经遇到了增长瓶颈，而零食很忙、赵一鸣等量贩品牌品类丰富、性价比高，以社区门店的形式在下沉市场切分流量，才能吸引大量的消费者。

“这种新型的销售渠道不仅能够更直接地接触到消费者，提供更加便捷的购物体验，而且通过缩短价值链，降低了运营成本，提高了效率。”江瀚说道。

不过，想要顺利登陆资本市场，鸣鸣很忙还有存在不少挑战。

2023年2月，良品铺子旗下全资子公司广源聚亿公司（以下简称 “广源聚亿”）出资4500万元与黑蚁资本联合投资赵一鸣零食，获得赵一鸣3%的股权。2023年10月，良品铺子以约1.05亿元的价格转让了所持赵一鸣零食3%的股权，并获得约6000万元的投资收益。

然而就在交易结束后的11月，零食很忙与赵一鸣零食宣布进行战略合并。国家企业信用信息公示系统显示，零食很忙与赵一鸣零食在宣布合并当日就完成工商变更登记。

对此 “闪电交易”，良品铺子认为 “在持股期间，赵一鸣从未就与零食很忙的合并征询过股东方良品铺子的意见 ”，且隐藏了重大交易信息，并在2023年11月以在双方合作期内刻意隐瞒公司重大事项，损害小股东知情权为由正式向赵一鸣零食提起诉讼。

据天眼查公开信息显示，良品铺子旗下投资公司广源聚亿与赵一鸣零食的股东知情纠纷民事案件一审已于2024年3月判决。良品铺子对裁定结果不服，又向江西省宜春市中级人民法院提起上诉，二审将于8月9日开庭。

此外，随着门店密度逐渐加大，鸣鸣很忙与万辰集团等品牌在线下门店的价格战短期之内也难以结束，这在一定程度上也给加盟商带来更大压力。

在盘古智库高级研究员江瀚看来，IPO过程本身具有较高的复杂性和不确定性，公司需要完成繁琐的审核流程、满足严格的监管要求，并接受市场的广泛关注和评判，在这个过程中，任何不利的因素都可能影响IPO的顺利进行。

编辑/范辉