内地与香港恢复全面通关已满一周年。过去一年时间里，除了大湾区居民跨境消费持续火热以外，香港保险市场也迎来了强劲反弹，内地居民赴港投保热潮再起。

根据香港保监局最新预告的2023年保险业数据，内地访客赴港投保的个人人寿保险新单保费约为590亿港元，同比飙升27倍。

这一数值已超越2019年疫情前的水平，仅次于2016年727亿港元的历史高峰。

分季度来看，内地访客新单保费大涨主要由一二季度拉动，三四季度则有所回落。其中，三季度新增保单保费按季下降逾32%；四季度继续向下，新单保费按季环比下跌19%至122亿元。

累积需求集中释放

根据香港入境事务处数据，2023年，内地访客入境人次约2676万，较2022年上升70倍。香港旅游发展局披露的数据也显示，2023年全年访港旅客初步数字为3400万人次，内地旅客占比最高，达到近八成。

这也是促成内地访客赴港投保保费大增的主要原因。“新造保单保费强劲增长主要是过去几年累积的需求得到释放。”香港保险业监管局行政总监张云正表示，过去几年的防疫措施使得香港与内地通关受到限制，随着2023年恢复全面通关，内地访客来港投保显著反弹。

除此以外，财经评论员张雪峰对记者补充指出，香港作为国际金融中心，具有丰富的金融产品和服务，吸引了大量投资者和消费者前往购买保险产品，尤其是一些具有高端金融需求的客户。同时，香港保险市场的开放程度和监管制度的完善也是吸引内地访客投保的重要因素之一。

内地访客争相赴港投保，也带动了香港保险公司的业绩增长。

友邦保险最新一期业绩报告显示，2023年前三季度该公司新业务价值达30.23亿美元，已超2022年全年；其中三季度新业务价值达9.94亿美元，创历史新高。

友邦保险表示，虽然本地业务相对上一年的强劲基数稍有回落，但内地旅客的销售持续强劲增长，约占友邦保险香港业务三季度新业务价值的一半，与2023年上半年的水平相近。

不过，张云正指出，2023年内地访客的新造保单保费包含疫情封关3年的积压需求，若将这一数字拉匀除以4，过去4年平均每年有关保费不足150亿港元，与疫前常态（2017至2019年）每年介乎约400亿港元至500亿港元的保费规模尚有距离。

回看内地赴港投保大军的情况，2016年是内地访客赴港投保的巅峰时刻，其新造业务保费达727亿港元，占全港新单保费的39.3%，此后三年分别回落至508亿港元、476亿港元和434亿港元。

2020年由于疫情影响，内地与香港跨境人流受到限制，内地新造保单保费下降至68亿港元，同比下滑降幅为84.3%。2021年更是降至10亿港元以下，仅7亿港元。2022年稍有回升至21亿港元，但远不及疫情前。

那么，在两地通关常态化的背景下，内地访客赴港投保的热潮能否得以延续？张云正直言，市场仍有自然需求，但2024年内地访客新造保费能否达到去年590亿港元的规模难以估计。“若中美利率及汇率走势在目前水平无大幅波动，达到400亿至500亿港元，并非难事”。

信达证券研报分析称，随着大湾区保险业“互联互通”的进一步发展，香港保险售后服务中心有望加速落地，从而有望进一步提升内地居民赴香港购买保险的体验感，更好地解决理赔后顾之忧，同时有望为香港保险业带来更多增量。

关于保险售后服务中心的最新建设进程，2023年12月，香港财经事务及库务局局长许正宇透露，在南沙和前海设立保险售后服务中心的筹备工作已进入最后阶段。这些中心将为香港保单持有人提供保单查询和管理、续保和索赔服务，为在大湾区居住或工作的人士提供便利。

保费融资需谨慎

保费规模大幅攀升的同时，内地访客赴港购买的保单类型也有了明显变化。过去内地访客投保的产品中，保障型保险占60%，储蓄型保险占40%。2023年则正好相反，储蓄型及保障型保险分别占60%及40%。

在张云正看来，这主要源于中美利率的相背而行，叠加人民币兑美元一度跌至7.3水平，增加了内地访客来港购买美元保单的吸引力。

中信建投研报指出，香港地区分红储蓄险产品具有适配性高、收益率高、功能性强等优势，具有较强的产品竞争力。从收益率来看，香港地区分红储蓄险产品的中长期预期收益率可达年化6%左右水平，且近年分红实现率均接近100%。

“与2019年同期相比，居民储蓄需求提升明显且风险偏好降低。”财通证券分析师夏昌盛表示，内地居民储蓄需求旺盛，香港地区分红储蓄型产品采用高预期收益率+低保证收益率模式，持有20年的预期收益高达5%左右，且支持多币种计价，更为契合投资理念更为成熟、风险偏好相对更高的中产及高净值的人群的海外资产配置需求。此外，香港地区保险公司纷纷推出保费折扣等多种促销形式，进一步激发了内地居民储蓄需求的释放。

值得一提的是，2023年前三季度内地客户的新造业务中约25%涉及保费融资。

所谓保费融资，是指客户从金融机构借入资金用于保单购买，同时该保单被视作抵押品。当保单回报高于贷款利息成本时，客户除了享有保险的保障外，还可以赚取息差。因此，近年来，保费融资在香港金融市场上广受消费者欢迎。

不过，保费融资是一把双刃剑。香港保监局长期业务部主管吕愈国指出，在过往低息环境下，投保人希望通过保费融资赚取保险产品与贷款当中的息差，借助杠杆效应加大保单回报，然而此举会同时加大风险及可能损失。现时利率高企，保费融资的偿债成本随之上升，加之市面上以融资方式购买的多为分红保险产品，该类保单收益受到保险公司投资表现影响，并非保证收益且回本期较长，令保费融资的风险骤增。

“市场走势存在很大的不确定性。有的投保人可能认为目前利率已经见顶并将逐步回调，正考虑使用保费融资；亦有投保人可能担心高息仍将持续或保单回报不及预期，打算终止现有保单。香港保监局借此机会，再次提醒投保人，使用保费融资，投保前后均应充分考虑，作出明智决策。”吕愈国建议。

香港保监局数据显示，2023年，保费融资活动已明显放缓。新造保费中，保费融资业务占比已从2022年的43%降至2023年的21%，去年四季度更是跌至多年来单季最低水平，仅9%，这也反映投保人在高息环境下对保费融资态度审慎。

“最重要的是要让客户清晰知道保费融资的情况，我们也在探讨如何能向内地访客提供适当资讯。”张云正表示。

编辑/范辉