1月3日午间，旭辉控股集团（00884.HK）披露境外债务重组方案，目标减债规模约33亿～40亿美元。旭辉控股集团将这份方案命名为“境外流动资金状况全面解决方案”，旨在寻求全面解决当前境外流动资金问题的方案，以维护所有持有者的利益，实现公司业务的长期可持续性及可行性。消息出炉后，旭辉控股集团今日逆市上涨13.73%。

全面解决方案出炉

具体来看，这份“境外流动资金状况全面解决方案”主要针对旭辉控股集团在无担保贷款授信、美元计价优先票据、优先永续证券和可换股债券项下的境外债务持有者。

旭辉控股集团将向持有上述债权的债权人提供5种选项，将其债务转换为不同的新债务工具。新债务工具有多种不同结构，包括无本金削减的纯展期（分别以票据和贷款授信的形式）、小幅本金削减的展期、本金大幅削减的展期以及附带部分转股的展期，以满足该等债权人不同的偏好和需求。

上述选项的到期日介于2至9年不等，附带转股及/或本金削减元素的选项的加权平均到期日较其他选项短。据了解，新债务工具的票面利率将介乎2%—4%之间。

旭辉控股集团解释上述重组方案称，公司正力求通过对公司综合资产负债表进行去杠杆化，目标约33亿美元至40亿美元，同时将制定一个可持续的摊销时间表解决境外债务总额，为公司提供一个稳健的资本结构。

目前，旭辉控股集团已经将这一重组方案向协调委员会及债券持有人小组提交，各方尚未就全面解决方案的条款达成最终协议。旭辉控股集团表示，期望将继续与债权人进行积极和建设性的对话，并保持积极的势头，以期在切实可行的情况下尽快就全面解决方案的各项经济条款进一步收窄分歧。

2024年目标完成8万套交付

同时，旭辉控股集团还对公司目前的经营状况和未来预期进行披露。

现有资产方面，截至2023年6月30日，旭辉控股集团应占现金余额约为192亿元，公司投资性物业公允值约为456.25亿元。债务方面，截至2023年6月30日，公司应占计息境外债务负债总额约为70亿美元，其中包括优先票据未偿还本金额约40亿美元、可换股债券未偿还本金额约18.95亿港元、无担保贷款授信未偿还本金额约23亿美元等。

业务方面，旭辉控股集团宣布在2023年完成了创纪录的年度交付量，全年合计交付约11.8万套。旭辉控股集团目标在2024年进一步完成8万套的交付目标，预计建安成本超过300亿元。旭辉控股集团表示，尽管公司面临流动性压力，但业务运作在所有重大方面均如常，公司竭力保交付、保经营和维持境内融资安排，为持股者保存价值。

展望未来，旭辉控股集团预计2023年下半年至2032年期间，公司境内开发项目所产生的累计现金流总额（在偿还项目层面债务之后）估计约为1040亿元至1150亿元。

同时，截至2023年中，公司持有投资性物业公允值约为456亿元，旭辉控股集团将考虑因应市况及资产运营状况，逐步出售其一部分投资物业及境外资产，预期可为公司增加整体流动资金约120亿元至140亿元。可偿还境外债务的累计现金流总额估计约为300亿元至350亿元。

事实上，旭辉控股集团的资产出售计划已经开始。仅在2023年12月，旭辉控股集团已经披露过三则与出售相关的公告。其中包括：作价2.2亿元出售德州合作项目51%股权及贷款，作价4.36亿元退出与金融街合作的天津铂悦融御项目，作价3.13亿元出售南京葛塘项目33%的股权。

2023年，部分出险房企在债务重组取得重大进展，融创中国成为首家完成境内外债务重组所有流程的大型房企，公司整体化解约900亿元债务风险。中指研究院建议出险房企积极作为，解决当前面临的问题：一方面，借助当前金融政策窗口，积极与金融机构对接，对债务能展尽展，同时，积极营销回款，并全力保交付；另一方面，处置资产、加快出清，抓政策机遇盘活存量，包括未售住宅、非住宅、未动工土地等，结合政策契机，主动寻求机会将相关资产通过转为保租房或保障房进行盘活，承担相应损失进行出清。

编辑/范辉