10月27日收盘，燕京啤酒收涨5.75%，报10.49元/股。北京青年报记者了解到，这是其连续第4个交易日收涨。消息面上，燕京啤酒日前发布了三季报，业绩超出市场预期。

25日晚间，燕京啤酒发布了2023年第三季度报告。第三季度，燕京啤酒营收47.91亿元，同比增长8.53%，创下历史新高；录得净利4.42亿元，同比增长37.37%。前三季度，公司总营收124.16亿元，同比增长9.66%；净利9.56亿元，同比增长42.16%，超出市场预期。在这份财报发布后，燕京啤酒股价连续两日以涨超5%收盘，盘中一度涨超7%。国信证券、中信建投、华鑫证券等机构纷纷维持“买入”评级。

北青报记者了解到，国家统计局数据显示，1-9 月，中国规模以上企业啤酒产量2993.3万千升，同比增长2.1%。前三季度燕京啤酒销量343.09万千升，同比增长5.69%，高于行业增速。单就第三季度来看，燕京啤酒继续量价齐升。

量价齐升的背后是燕京啤酒产品结构的升级。近年来，各大啤酒企业纷纷剑指高端化，侧重对中高档产品的投入。燕京啤酒近近几年推出全国化大单品，形成以新雪鹿、燕京U8、燕京V10为代表的大单品，实现主流价格带的全覆盖。

从燕京啤酒2023年上半年财报来看，中高档产品实现营收45.78亿元，占主营业务收入比例达65%，中高档产品营收同比增长13%；普通产品实现营收24.83亿元，占主营业务收入比例35%，普通产品营收同比增长3.9%。不过，北青报记者也注意到，2023年上半年，燕京啤酒中高档产品毛利率为47.01%，同比减少0.56个百分点。而其这类产品自2021年开始，毛利率即持续下降。

对此，有分析人士表示，啤酒行业高端化是伴随着大量新的产品研发，并且品牌活动、新模式布局、消费者教育等市场前置性投入，这些都在一定程度上拉低了产品毛利率。

同时，燕京啤酒在第三季度营收刷新历史新高的同时，销售费用也同比增长7.97%至7.61亿元，占到了营业总成本的18.69%。

北青报记者了解到，2022年5月，燕京啤酒新董事长耿超上任，并对高层管理人员进行了调整，提出了“二次创业、复兴燕京”的口号。燕京啤酒表示，2023年下半年，公司将持续强化总部职能，在产销分离、数字化管理、供应链转型、人才储备发展等多维度发力，坚定走可持续发展道路，保持经营业绩量的稳步增长和质的有效提升。

华西证券在26日的研报中称，燕京啤酒量价齐升趋势延续，高端化进程持续；成本端优化+费控水平提升，利润弹性释放；改革持续兑现，成长有望延续。

文/北京青年报记者 张鑫
编辑/田野