尽管7月贷款增速边际下降，但从今年以来整体数据看，信贷对实体经济的支持力度不减，前7个月人民币贷款增加16.08万亿元，同比多增1.67万亿元。

同时，贷款价格处于历史低位。前7个月，企业贷款利率为3.94%，同比下降0.35个百分点。企业融资获得感持续提升。在中国人民银行召开的金融支持民营企业发展座谈会上，8家民营企业负责人反映，近年来企业融资成本稳中有降，金融支持力度稳固。

截至7月末，主要金融机构普惠小微贷款、绿色贷款、制造业中长期贷款、民营企业贷款同比增长均快于全部贷款增速，信贷结构持续优化。

分析人士称，单看7月贷款同比增量，或得出“金融支持力度有所减弱”的片面观点。但从上半年金融数据看，6月末M2、社融和新增贷款的同比增速分别为11.3%、9%和11.3%，与去年末基本持平且保持在高位，体现了金融超前发力。而且，今年6月贷款投放较多，企业也需要“消化”存量贷款。

“评判金融支持实体经济的力度，不应单看1个月的贷款新增量。”分析人士称，短频的单月贷款增减容易受到去年同期基数、季节因素、金融机构考核压力等多重因素扰动。如果从今年以来贷款累积量来看，金融对实体经济支持力度不减。

今年以来，货币政策精准有力，加大逆周期调节力度，推动经济持续回升向好。在总量上，保持流动性合理充裕，货币信贷稳定增长。中国人民银行通过综合运用降准、中期借贷便利（MLF）、公开市场操作等多种货币政策工具，及时、充足地向市场投放流动性。其中，3月降准了0.25个百分点，释放长期流动性超过5000亿元。

在价格上，实体经济融资成本稳中有降。中国人民银行通过引导公开市场操作、MLF中标利率带动1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）下降0.1个百分点；引导银行主动下调存款挂牌利率，稳定银行负债成本，为降低贷款利率创造空间。

在结构上，对重点领域和薄弱环节的支持力度不断加大。中国人民银行调增2000亿元再贷款、再贴现额度，进一步加大对“三农”、小微和民营企业金融支持力度；延续实施普惠小微贷款支持工具、保交楼贷款支持计划、碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款；实施好科技创新再贷款，强化对高新技术企业、科技创新的精准支持。

货币政策不仅要“有力度”，也要“稳得住”。

分析人士普遍认为，货币政策不是越松越好，信贷也不是越多越好，货币政策既要兼顾经济发展也要防住风险。

据社科院统计，6月末我国宏观杠杆率超过280%。分析人士认为，这个数字不算低，一味追求增加贷款投放，在宏观微观层面都会积累风险，不利于市场经营主体和整个金融体系的可持续发展。

对企业而言，没有好项目，却被金融“推着走”，不但会增加企业财务负担，也不利于企业稳健经营；对银行而言，为了时点指标和考核“垒贷款”而忽视产业发展和项目质量，会造成资金淤积和金融资源浪费。

实体经济要实现高质量发展，需要高质量的金融服务与之匹配。信贷是社会融资总量的重要组成部分，中国人民银行应更重视其稳定性和精准性，在市场化法治化原则下引导金融机构将金融“活水”引向绿色低碳、科技创新、普惠养老等经济发展的薄弱环节和重点领域。

编辑/樊宏伟