继去年减持计划“轮空”之后，方正证券第三大股东再度发起减持。方正证券7月31日晚间公告，持股8.62%的股东中国信达拟以集中竞价的方式减持不超2%公司股份。减持计划为六个月，即2023年8月23日至2024年2月22日。

图为方正证券发布公告，中国信达将在未来六个月内进行减持

中国信达的减持计划曾一度引起业界关注，尤其是随着方正证券“易主”中国平安，有传闻称中国信达将逐渐退出方正证券，但随着中国信达2022年发起的减持计划实际并未减持股份，这一传闻不攻自破。根据此前规划，中国信达计划于2022年11月28日至2023年5月27日期间，以集中竞价方式减持方正证券公司总股本2.00%的股份，与本次减持数量相同，但根据方正证券5月披露的公告，中国信达最终并未减持一分一毫。

根据方正证券给出的公告，对于新一轮减持，中国信达的理由是因“自身经营发展需要”，有业界人士认为，上次减持计划并未履行，或只是暂时，这次再度发起相同比例的减持计划，或是对应了此前的传闻。但记者注意到，目前上述减持依然具有不确定性，是否会重演上次“轮空”情节也有可能。根据最新公告，在减持期间，中国信达将结合市场情况、股价表现以及相关规定等因素，决定是否实施以及如何实施本次股份减持计划，实际减持数量和减持价格存在不确定性。

新一届管理层确定，中国信达占据董事会一席

据记者了解，目前新方正集团重组事项尚未完成，重整投资所涉及的重整主体保留资产尚未完全转入新方正集团。据悉，各方正在有序推动资产转入的相关工作。

随着“易主”推进，方正证券股东分别为新方正集团、全国社保基金理事会以及中国信达，中国平安间接控制方正证券，是公司实际控制人。目前，方正证券旗下承销保荐公司以及基金公司方正富邦基金在内的实控人均变成为中国平安。

中国平安成为方正证券的实控人，这也让同业竞争问题摆在台面上。财联社记者多方采访获悉，中国平安对于方正证券的影响正在加深，尤其是平安证券与方正证券的融合赋能。较多的市场观点在于，二者存在并购的可能，但同时也有着很强的不确定性。

也就在不久前的6月，经过股东大会决议，方正证券第五届方正证券董事会，即新一届管理层阵容正式得以确认，进一步折射了当前方正证券的股权阵容。其中，董事施华、何亚刚、李岩均为新方正集团提名，宋洪军、张忠民为全国社保基金理事会提名，张路为中国信达提名，从董事会构成来看，中国信达依然有一席之地。

资料显示，张路历任中国信达资产管理股份有限公司资产管理部副经理、总裁办公室副经理、经理、高级副经理，信达资本管理有限公司副总经理、董事会执行委员会委员、总监。现任公司董事、中国信达资产管理股份有限公司战略客户三部总经理助理，并兼任中国信达资产管理股份有限公司下属企业或出资企业董事、监事或高级管理人员。

相较于中国信达，易主后的实控人中国平安存在感更足。记者留意到，目前方正证券董事、执行委员会委员、副总裁、财务负责人、董事会秘书李岩曾长期在中国平安系统任职，2022年11月起，曾任北大方正集团有限公司总裁特别助理。此外，施华、何亚刚均为方正证券“老人”。施华现任方正证券党委书记、董事长；何亚刚现任方正证券董事、执行委员会主任，总裁。

值得一提的是，对此本次董事会阵容，有业界人士表示，来自全国社保基金理事会的董事会席位超预期，多达两人。履历显示，宋洪军曾任职于财政部，历任全国社会保障基金理事会财务会计部财务处副处长，基金财务部财务处处长、副主任，养老金会计部副主任、主任，证券投资部主任，股票投资部主任，曾兼任交通银行股份有限公司董事。

张忠民历任全国社会保障基金理事会投资部干部、投资部研究发展处助理调研员、股权资产部（实业投资部）权益处调研员、权益管理处处长。现任全国社会保障基金理事会股权资产部（实业投资部）副主任。

对于上述阵容，有业界人士告诉财联社记者，来自不同股东方的董事入驻，意味着方正证券混乱的持股格局步入稳定阶段，也将为该公司的发展提供有力支撑，长期困扰方正证券的股东风险或可完全出清。华创证券非银首席徐康团队称，公司治理结构及管理层任命逐渐落地，利于股东持续赋能。

在今年2022年业绩发布会上，方正证券董事长施华对此作出了回应，他表示，方正证券将依据金融监管有关规定，持续进行信息披露。截至目前，方正证券股权结构已形成中国平安、全国社保基金会、中国信达清晰的股权结构，随着股权纷争风险消除，各大股东方将给方正证券在科技、管理、生态等多方面带来积极影响，目前，各股东方赋能已初步展现出良好效果。

方正证券否极泰来，估值持续提升

得益于券商板块的行情水涨船高，截至7月31日收盘，方正证券报收7.24元。自6月以来，累计涨幅达到12%，市值持续回升。记者注意到，包括华创证券、中信证券、山西证券、兴业证券等卖方研究均最新对方正证券予以研究覆盖，一改往日无人问津的局面。综合观点，方正证券“轻装上阵”，未来可期。

一是盈利能力持续改善，尤其是2020年以来，公司持续提升管理效率。从经营排名来看，方正证券位列行业中上游，近三年方正证券整体业绩排名在行业17-20名之间。2022年，方正证券实现归母净利润21.48亿元，同比增长17.88%，在行业利润整体下行25.5%的背景下保持利润正向增长。

二是业务向好驱动。财富管理业务为公司核心驱动引擎，持续兑现业绩贡献度，此外，投交业务也是存在亮眼看点。其中，经纪业务方面，2022年实现净收入36.00亿元，收入占比为46.3%，为公司最主要收入来源，2022年新开户份额提升明显，近三年新开户份额分别为2.83%、4.01%和6.66%。

投顾业务方面，公司投顾签约客户数量、签约资产规模稳步增长，2022年末签约客户数90.7万户，签约资产规模达1014亿元，信用业务方面，2022年新增信用账户2.78万户，市场份额8.35%，较2021年增长3.76倍，创历史新高，此外，公司两融与股票质押回购业务风险可控。

聚焦投资交易业务，随着债权融资环境的改善，该业务出现明显改善。方正证券2022年实现投资总收益10.20亿元，同比增长34.4%。具体来看，公司固收投资业务较突出，2022年实现收入10.99亿元，收益率达13%；衍生品业务方面，公司收益互换业务新增名义本金77.39亿元，同比增长192.4%，场外期权业务新增名义本金31.56亿元，同比增长211.9%。

华创证券非银首席徐康团队称，展望后续，市场行情持续修复，资金入市，经纪业务交易量可能会有所好转，有望带来方正证券更明显的增长；兴业证券徐一洲称，股权变更落地后，方正证券各项业务逐步恢复常态，经纪业务优势突出，在市场行情持续修复下，业绩有望迎来加速上行。

值得关注的是，方正证券近期迎来多项积极消息，首先是公司向专业投资者公开发行面值总额不超过200亿元公司债券获得证监会批复，杠杆规模有望明显提升，自营监管指标限制有望明显好转；其次是最新披露的二季度个人养老金代销机构名录内，方正证券为唯一新入围机构，业务增量有望进一步打开。

编辑/范辉