当地时间7月26日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5.25%至5.5%之间。这是自2022年3月进入本轮加息周期以来，美联储第11次加息，累计加息幅度达525个基点，联邦基金利率也从0%-0.25%上升至5.25%-5.50%。

今年6月的货币政策会议后，美联储曾宣布暂停加息。本次加息完全符合市场预期。此前，市场普遍预计这会是本轮加息周期的最后一次加息。但美联储主席鲍威尔在会后举行的记者会上“大打太极”，没有给出明确信号，只强调9月是否加息取决于到时的经济数据。因此，专家普遍认为，美联储年内仍有加息的可能性。

美联储坚定地致力于使通胀率回到2%的目标

美联储联邦公开市场委员会（FOMC）在声明中写道，近期的指标表明美国的经济活动一直在以温和的速度扩张，近几个月的就业岗位增幅强劲，失业率保持在较低的水平，银行体系稳健而富有弹性，但通货膨胀率仍然较高。家庭和企业信贷条件的收紧可能会拖累经济活动、招聘和通胀，但这些影响的程度仍不确定。因此，委员会仍然高度关注通胀风险，力求在较长的时间内实现最大就业和2%的通胀率。

为了支持这两个目标，FOMC的委员们一致同意此次“加息25个基点”的决定，并将继续评估更多信息及其对货币政策的影响。在是否进一步收紧货币的问题方面，美联储重申将考虑先前累积的紧缩程度，并把滞后效应以及经济和金融发展情况纳入考量。

声明还写道，委员会坚定地致力于使通胀率回到2%的目标，在评估货币政策的适当立场时，将继续监测有关经济前景的信息。如果出现了可能阻碍FOMC实现目标的风险，委员会将准备酌情调整货币政策的立场。

值得一提的是，本次决议不提供“经济预测”，最新的“点阵图”要到9月会议才会公布。

鲍威尔：9月是否加息要看到时数据

今年应该不会降息

美联储主席鲍威尔在会后举行的记者会上的表态被市场形容为“大打太极”。

对于是否会继续加息，鲍威尔指出，美联储尚未就未来举措作出任何决定，如果数据有支撑，9月可能再次加息。“到9月FOMC会议还有8周时间，我们将一直关注到那时的所有数据。我们不希望提供前瞻性指导”。

不过，对于是否会降息，他持明确否定的态度。他表示，自去年初以来，美联储大幅收紧货币政策，但货币紧缩政策的效果尚未全部显现。美国的通胀自去年年中以来有所放缓，但仍远高于2%的长期目标。美联储依然致力于使通胀率回到2%的目标，这一过程还有很长的路要走。

他认为美联储今年不会降息。“我的意思是，当我们看到可以降息的时候，我们会放心降息，但今年不会，我认为不会。”

专家：美联储年内仍存加息可能

降息最早会在明年一季度出现

在分析了美联储的声明和鲍威尔的讲话之后，业内人士普遍认为，美联储年内仍有加息的可能性，但也不排除7月份是最后一“加”。

中金公司最新研报指出，美联储9月份可能会“跳过”加息，但四季度仍有加息的可能性。研报指出，美联储货币政策声明变化较小，对于经济增长的判断从适度（modest）上调至温和（moderate），表明对于经济前景更为乐观。鲍威尔对通胀仍较为谨慎，强调未来的加息将取决于数据。随着通胀放缓，中金认为美联储对加息或将更有耐心，考虑到未来两个月核心通胀或在二手车和房租带动下继续下降，美联储有可能9月“跳过”加息，但也不能忽视当前劳动力市场和经济超预期带来的通胀风险。随着基数效应减弱，年底通胀仍可能抬头，而这意味着四季度仍有加息的可能性。

工银国际首席经济学家程实也认为，美联储年内加息仍存可能。程实指出，本次议息会议相比上次议息会议鹰派姿态明显放缓，美联储“鸽中带鹰”的姿态显示了通胀变化未来数月仍存在不确定性。“我们认为未来两个月通胀是否连续下行将决定联储是否继续选择加息，预计年内联储仍存一次加息的可能。”

“从本次会议来看，美联储关于未来会否停止加息的信号，可能比多数投资者预期的更有限。我们认为，未来一段时间，有关美联储继续加息的担忧不会戛然而止，因为通胀的演绎仍有不确定性，而目前美联储预期引导保持灵活，美国就业仍有韧性，金融市场表现稳健，美联储继续加息的阻力较小。”平安证券首席经济学家钟正生认为，为了保持慢速加息以延长紧缩周期，美联储跳过9月而11月再加息是一个可选项。

也有专家认为本次加息就是最后一“加”。中信证券预计，7月为美联储本轮最后一次加息的概率较大，如果9月议息会议前美国通胀环比增速持续高于0.4%，则存在额外加息可能。关注本周五的ECI数据以及鲍威尔在8月Jackson Hole会议对于抗击通胀进程的表述。预计降息最早会在明年一季度出现。

美联储的举动会对市场有何影响？

美联储利率决议公布后，美股三大股指涨跌不一，其中，道指连续13个交易日上涨，追平最长连涨纪录。截至收盘，道指报35520.12点，涨0.23%；标普500指数报4566.75点，跌0.02%；纳指报14127.28点，跌0.12%。美元指数跌幅扩大并失守101。

“对市场而言，尽量与美联储一道保持灵活，可能比坚信美联储已经终止加息，要更为明智。”钟正生认为，未来一段时间的市场风格，可能还会出现由“宽松交易”再到“紧缩交易”的反复：10年美债利率波动区间或在3.7-4.0%；美股整体仍可保持积极，经济韧性与企业盈利兑现是主要驱动；美元不宜轻易看空，预计美元指数波动区间保持99-103左右。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊此前表示，若本次是美国最后一次加息，美元的利率往下走，对全球的新兴市场都有一定的正面推动作用，A股市场作为全球新兴市场的一部分，自然也会受到一定的正面推动作用。人民币汇率反弹，再加上美元利率的下行，会助推一部分北向资金的回流。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林认为，一旦美元加息结束，将利好人民币、股市和楼市。“对于中国，之前我们一宽松，人民币就下跌，那是因为美元加息人民币降息出现了利差，如今美元加息结束，未来人民币的好日子就回来了，对于楼市，对于股市，这都是利好。”盘和林称。

7月21日，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在上半年外汇收支数据发布会上表示，美联储紧缩货币政策接近尾声，对全球经济溢出影响也会减弱。近几年，以美联储为主的发达经济体货币政策大放之后大收，对国际金融市场带来了很大的波动性影响，加剧了国际金融市场的调整。当前来看，美国的通胀水平高位回落，叠加高利率可能加大经济衰退风险，市场认为美联储加息接近尾声，美元持续走强的动力减弱，外部环境将会边际改善。

王春英认为，我国外汇市场的调节能力和适应性显著增强，可以有效缓释外部冲击风险。“我们有基础、有实力、有信心维护中国外汇市场的稳定运行，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”她说。

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文/北京青年报记者 程婕
编辑/樊宏伟