每一次LVMH集团出手收并购，都能在时尚界掀起一阵巨浪。这一次，LVMH集团看上了珠宝业巨头历峰集团。

近日，市场中传出消息，全球最大奢侈品品牌LVMH正在考虑收购竞争对手历峰集团。但消息同时称，LVMH此次收购或许不会一帆风顺，若收购历峰集团失败，LVMH或退而求其次，寻求对历峰集团旗下珠宝品牌卡地亚的收购。

以历峰集团约740亿欧元的市值来看，收购历峰集团或是LVMH集团历史上涉资金额最大的一笔交易。有分析认为，LVMH集团的优势在于现金流十分强劲，若LVMH集团能够成功谈下这笔收购，那么，LVMH将成为钟表珠宝业名副其实的龙头。

珠宝巨头“收割机”

作为全球最大的奢侈品集团，“收并购”一词贯穿了LVMH的发展历程。

有媒体做过不完全统计，LVMH集团成立至今，共进行过60多笔收购，持股74家公司，卖掉48家公司。目前，LVMH集团拥有72个品牌，覆盖五大品类，拥有16个时装和皮具品牌、24个葡萄酒和烈酒品牌、10个香水和化妆品品牌、6个钟表珠宝品牌和6个精品零售品牌。

与此同时，LVMH集团的业务还不局限于上述五大领域，过去数年间，其还通过收购餐馆、报社、游艇、汽车等领域的10个中小品牌进行布局。

在商业世界，LVMH集团从不掩饰野心，无论是在皮具、香化还是时装等领域，LVMH集团都努力做到了行业的领头位置。但是，再强大的商业巨鳄也会有不熟悉和不擅长的领域，与经验更为丰富的历峰集团相比，LVMH集团的钟表珠宝业务存在一定差距。

不过，有着一身傲气的LVMH集团不会轻易放过登上巅峰的机会。近几年来，LVMH集团加快在钟表珠宝板块的布局，姿态凶猛。

走上巅峰最快的捷径就是吞并对手。而在收购竞争对手这件事上，LVMH早已驾轻就熟。

此前，LVMH给外界留下深刻印象的交易之一就是其豪掷百亿美元买下Tiffany& Co.，彼时，Tiffany& Co.占据全球第一大奢侈品消费市场美国超过50%的市场份额，通过这笔收购，LVMH迅速打开了北美珠宝疆域。当时，LVMH集团坦言，收购Tiffany& Co.旨在提高其在珠宝界的地位，同时进一步扩大在美国的市场份额。

不仅如此，去年11月，LVMH集团还向珠宝生产商抛去橄榄枝。其宣布从私募基金Equinox III SLP SIF手中收购意大利珠宝生产商Pedemonte集团。根据资料显示，Pedemonte集团成立于2020年，由几家有着数十年历史和经验的独立珠宝工坊合并而来，业务涵盖珠宝生产的所有关键阶段，专业能力在业内广获认可。

LVMH集团试图通过收购Pedemonte来增强其珠宝部门的产能，加上现有的珠宝工坊调动所有的资源以作支持，从而推动珠宝板块的增长。

而更早之前的2011年，LVMH集团斥资37亿欧元，以换股交易的方式将意大利奢侈珠宝品牌宝格丽50.4%股权，成为宝格丽的第一大股东。也是这笔交易，迅速撑起了LVMH的钟表珠宝帝国，为其在钟表珠宝界谋得一席之地。

此次收购对于LVMH集团而言，无疑是其在钟表珠宝业发起的又一次猛攻。目前，LVMH集团旗下腕表珠宝部门共有Tiffany& Co.、宝格丽、尚美巴黎CHAUMET、斐登Fred、 Repossi 等品牌，即便这次只是将卡地亚收购，也足以让LVMH梦圆腕表珠宝界。

但据市场消息称，拥有卡地亚控股权的鲁珀特家族族长，历峰集团创办人兼董事会主席约翰·鲁珀特（Johann Rupert）极力反对此次出售，并将试图抵制。

剑指“第一”

LVMH集团众多业务板块中，钟表珠宝板块的业绩谈不上突出，哪怕是在业绩创下多项记录的2022年，钟表珠宝业务也未能给外界带来过多的看点。而这或许也是LVMH集团急于收购历峰集团的原因之一。

根据财报，2022年，LVMH集团所有业务集团在这一年都实现了显著的有机收入增长，全年录得收入共计792 亿欧元，经常性业务利润为 211 亿欧元，两项数据均增长 23%；营业利润率与 2021 年持平，净利润份额为 141 亿欧元，比 2021 年增长 17%；经营自由现金流首次超过 100 亿欧元。

但是具体到营收的来源，各个板块的贡献占比并不均衡。其中，服饰和皮具的收入最重，2022年为386.5亿欧元，占总收入的近49%，同比增速也最快，为20%；旗下腕表和珠宝领域的收入则为105.8亿欧元，只约占总收入的13%，同比增速为12%，低于服饰和皮具营收8%。

业绩上的落后让钟表珠宝板块在LVMH集团显得黯然失色，财报中谈及过去一年的业绩亮点时，也只是用两句话草草带过。“2022年是Tiffany & Co.在其日益增长的吸引力的推动下，创下了创纪录的一年；TAG Heuer泰格豪雅推出了Carrera Plasma 等离子腕表，这是制表与实验室培育钻石的前卫融合。”

当然，钟表珠宝板块的业绩占比相对较低也给了LVMH更多想象空间。毕竟，在收购Tiffany& Co.之后，LVMH已经尝到了钟表珠宝行业的甜头。

去年年中，LVMH集团在发布半年报时，Tiffany& Co.特别被LVMH集团提到，其表示，就钟表珠宝方面来说，Tiffany& Co.在美国地区销售的推动下，2022年上半年表现出色，消费者对“Knot”系列持续需求，而Tiffany Blue Book高级珠宝系列发布后销售额更是创下记录。

Tiffany& Co.在美国的强劲表现和创纪录的高级珠宝销售直接推动了钟表和珠宝品牌的增长。LVMH在7月底发布的报告称，其钟表和珠宝部门的收入在2022年上半年大幅度增长了22%，达到49.1亿欧元。

业绩的向好给了LVMH集团很大的信心和底气，去年11月，Tiffany& Co.宣布对全线产品进行调价，调价为全球范围内的涨价，在中国市场的涨幅区间达到20%至59%。纵观全年，Tiffany & Co.高端珠宝系列营收翻倍。

LVMH集团深知钟表珠宝领域的增长潜力极大，而历峰集团最大的优势就是以卡地亚为代表的腕表和珠宝。根据过往数据，2021年卡地亚腕表营业额排在世界第二，仅次于劳力士；奢侈珠宝首饰市场，卡地亚的市占率排在世界第二，仅次于蒂芙尼。

这意味着，只要将历峰集团收入麾下，LVMH集团钟表珠宝板块的营收将在短期内实现飞跃。同时，LVMH集团在钟表珠宝领域的“霸主”地位也将进一步得到巩固。

但就眼下的形势来看，LVMH集团想成为钟表珠宝领域霸主或许还要经历些许考验。此前，约翰·鲁珀特（Johann Rupert）已经对LVMH集团发出的收购邀请表示出明显的排斥态度，他在采访中明确表示，“董事会可能比其他董事更慢转变，更保守，但它的开放性和合作性恰恰是它的优势。我不会被勒索的。”。

编辑/樊宏伟