股市再一次跌上了热搜！

21日，A股全天低迷，三大指数均跌逾2%。沪指盘初一度翻红后转身持续下探，再度跌破3100点；创业板指跌幅最深近3%，尾盘受宁德时代反抽提振收复2300点。

截至收盘，沪指跌2.26%，报3079.81点；深成指跌2.70%，报11084.28点；创业板指跌2.17%，报2312.46点。两市个股普跌，超4300股飘绿；成交额近8600亿元，上一交易日约为8200亿元。

盘面上，行业板块逼近全线下挫，景点旅游、养殖业、贵金属、钢铁、地产、通信服务、中药等板块领跌；券商、银行板块跌幅相对较窄。中国海油A股首秀收涨27.69%，报价13.79元，总市值6515亿元。

沪指4月21日全天走势 来源：Wind

为什么没涨？

整体来看，自上周五(4月15日)以来，沪指已经连续五个交易日收跌。为什么降准之后，A股没有涨呢？

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，今年以来，受到内外部利空因素的影响，A股市场出现了较大幅度下跌，近期再次出现探底，很多板块都出现了较大幅度回调。

杨德龙称，受外部因素中美联储加息缩表以及俄乌冲突的影响，又加上中国经济受疫情的冲击，这打击了投资者的信心。而A股市场现在处于磨底拉锯的过程，很多投资者对于前景没信心，并且出现恐慌性抛售局面，无论是成长股还是价值股都加大幅度调整。

在东兴证券看来，当下A股市场主要受政策预期的牵引。4月15日降准如期而至，但不仅幅度低于市场预期(本次降准为历史最低，此前至少是50BP)，且政策利率并未出现调降，成长股表现会弱于价值。

申银万国证券认为，3月经济数据表现整体不佳，较1-2月走弱明显，仅基建投资增速上行，疫情冲击和地产形势恶化等对基本面冲击明显。站在当前时点看，二季度经济基本面很大程度上仍取决于疫情形势的变化，4月疫情预计对经济仍有冲击，但冲击是逐步减弱的。

该机构进一步称，此外从预期差的角度看，当前经济差已成市场一致预期，多重约束下宽货币短期内也无想象空间，经济基本面和货币政策难以再成为明显的利多因素。

而安信证券指出，面对成本(长期因素)和疫情(短期因素)冲击，A股一季报面临着不小的下行压力。在一季度大宗价格高企和国内疫情出现反弹背景下，不仅服务业盈利恶化加剧，制造业更是遭遇“两面夹击”，不少企业明确在业绩预告中提及由于疫情防控措施和供应链扰动造成对生产运营的严峻负面影响。

同时，上游盈利暴增，中下游修复延缓，“增收不增利”的矛盾依然突出，需求不畅下中下游库存上升是值得关注的，更为关键的是企业端资产负债表出现的“非意图”缩表迹象，这是当前A股基本面最大的一个忧虑。

此外，李大霄认为，“主力部队在调仓”。李大霄称，在2021年，由于各方不切实际非理性的狂热追捧，造就了高估值股票在全球范围内普遍存在着泡沫现象，而今年严重的亏损效应迫使市场主力不得不从高估值板块大撤退进入稳增长股票进行防御。

后市怎么走？

此番市场调整，是“倒春寒”还是“黄金坑”？后市A股预计将如何表现？

值得注意的是，Wind数据显示，今日北向资金全天净买入9.11亿元，午后甚至一度净买入超24亿元，结束此前连续3日净卖出的局面。其中，沪股通净买入6.12亿元，深股通净买入2.99亿元。

巨丰投顾认为，市场下跌之际出现异常，那么指数就有反弹的可能。在北向资金逆势抢筹、跌破3100点有短期护盘需求推动下，个股短线或有反弹的机会。但对于市场底来说，仍有反复，当前或还不是最好的进场时机。

展望后市，中信建投证券认为，总的来说，市场正处于中期U型底构筑期，短期依然面临一些挑战和压力。其中，未来一个月是关键观察期，市场或将迎来确认筑底完成的条件。配置方面，建议投资者以观望和防御为主，行业可关注银行、农业、公用事业、地产链、CXO、军工等。

中金公司表示，当前市场内外部面临的不确定性仍多，但考虑到当前资产价格可能已经反映了较多的悲观预期，市场累计回调时间较长且调整幅度较大，因此类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束，后续市场可能逐步进入磨底阶段。

渤海证券则表示，宏观方面，稳增长政策的连续发力，有助于提振市场预期，降低业绩端的受疫情影响程度。展望未来，尽管外部因素对当前市场仍偏抑制，短期A股或仍延续震荡态势。

杨德龙强调，从长期来看，疫情过后经济面会出现复苏，好公司将重新成为投资者正统的核心资产，可能会重新出现价值回归，在当前采取“坚守优质龙头股，布局新能源等成长股，耐心等待市场回暖”是比较好的投资策略。

(中新经纬APP)

编辑/樊宏伟