国联安基金日前发布公告，提议终止国联安安享稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）基金合同，并实施基金财产清算。这意味着，养老目标基金诞生3年多后出现首只拟清盘产品。

公开信息显示，国联安安享稳健养老目标一年持有期混合FOF成立于2019年4月26日，基金发行规模为3.47亿元。截至2021年末，基金规模缩水至984万元。

一般而言，当基金规模低于2亿元时，会面临清盘风险。Wind数据显示，截至2021年末，有可比数据的152只养老FOF中，规模在5000万元以下的有35只，占比23%；规模低于2亿元的有77只，占比接近一半。

北京某公募人士表示，首先，基金清盘是行业内普遍现象。基金公司针对规模小、业绩差的基金选择性出清，有利于保持行业健康发展的生态，养老基金也不例外。其次，就养老基金本身而言，确实存在着产品设计缺乏特色、收益定位模糊等问题。

受访的业内人士表示，我国养老基金仍处于发展初期，资本市场能否为养老基金保值增值提供坚强后盾，让养老基金成为大众喜闻乐见的养老保障，这些都是中国养老基金发展过程中需要解决的难题。

“对于养老基金来讲，中小投资者对其认识比较有限，主动参与度也比较低。”某从业多年的基金人士表示，“目前养老目标基金的养老特色还不明显，很多投资者更多地将其视为低波动的适当收益的投资品。在这样的认知下，其被替代的投资品很多，比如‘固收+’、可转债基金，甚至是公募REITs。”

某头部公募人士表示，从国外个人养老金制度来看，针对IRA（个人退休账户）投资建立起相应制度保障的做法值得借鉴。

这位人士介绍道，以美国为例，政府通过不断完善现有法案和出台新政策对补充养老金体系进行调整和改进。一是合格投资池（QDIA）制度，即通过相应的筛选规则，选择IRA账户可以投资的金融产品，组成QDIA池。QDIA制度从产品前端保证了IRA账户所投资产品的有效性与规范性，进而有效保护投资者的基本权益。二是《养老金保护法案》（PPA法案），该法案引入行为经济学研究成果，设计了“自动加入”机制和合格默认投资产品等条款，克服了投资者的惰性，极大提高了养老金计划的参与率。

全国政协委员、交银施罗德总经理谢卫在今年全国两会上提交的提案中表示，公募基金行业要思考如何衔接养老配套服务，开展个人养老投资的宣传和引导，深化养老投教工作，将基金投顾业务与个人养老财富管理需求的应用场景有效结合，将基金投顾服务与包括养老目标基金在内的养老产品体系结合起来进行整体宣传，打造让老百姓“看得明白、搞得懂、好操作”的个人养老财富管理服务体系。

来源/上海证券报

编辑/樊宏伟