23日，华夏基金、博时基金、南方基金、华泰柏瑞基金等公司相继发布公告，提示旗下QDII基金二级市场交易价格的溢价风险。连日来，已有多只QDII基金发布二级市场价格存溢价风险的公告。

今年12月1日至20日，只有数只QDII基金的区间收益率超过5%，有数十只产品的区间收益率在-5%以下。与10月、11月同期相比，12月以来全市场QDII基金的平均收益率已有所下降。

多只产品二级市场价格溢价率超5%

据Wind数据，在23日，有16只QDII基金的溢价率超过5%，其中，景顺长城标普消费精选ETF、国泰标普500ETF、华夏纳斯达克100ETF的溢价率分别为15.81%、11.91%、10.19%。

当日，华夏基金发布公告称，截至23日午间收盘，华夏纳斯达克100ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。

国泰基金于23日下午公告称，国泰标普500ETF出现较大幅度溢价，该基金将于12月24日开市起至当日10时30分停牌。当日，共计有16只QDII基金发布了溢价风险相关提示。

根据Wind数据统计，在上周(12月16日至22日)，全市场QDII基金合计发布了47条二级市场交易价格溢价风险的提示，其中，有多只基金数次发布相关提示。

与此同时，限购或暂停大额申购成为了许多QDII基金的“标配”动作。目前，已经有易方达标普信息科技指数(QDII-LOF)、华宝美国消费LOF、华宝油气LOF、博时标普石油天然气勘探及生产精选行业指数发起(QDII)、易方达标普500指数(QDII-LOF)、摩根标普500指数(QDII)人民币等多只基金将单日单个基金账户累计申购金额降至不超过100元人民币。

另外，自12月20日起，华夏纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)暂停了申购及定期定额申购业务，原因是“保护基金份额持有人的利益，保障基金平稳运作。”

QDII基金平均收益率环比下降

目前，多数QDII基金是以投资美股市场为主。不过，在相关基金出现溢价、限购的同时，美股的市场表现却平平。

以道琼斯工业指数的表现为例，在12月5日至19日的11个交易日连续收跌，11个交易日的累计跌幅接近6%。拉长时间看，在今年10月1日至12月23日、12月1日至23日的两个时间维度内，道琼斯工业指数累计涨幅分别为1.36%、-4.46%。

标普500指数、纳斯达克指数也有类似的表现。10月1日至12月23日、12月1日至23日，标普500指数的累计涨幅分别为3.67%、-0.97%，纳斯达克指数的累计涨幅分别为8.66%、2.84%。

对于近期美股出现的调整，南方基金方面对中新经纬分析，一是，美联储降息决定呈现鹰派预期。北京时间12月19日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，尽管这一决定符合市场预期，但表态相当鹰派，市场反应较为负面，主要是因为市场对美联储的降息决定和未来政策路径的不确定性感到担忧。二是，投资者情绪的波动。大型科技股全线下跌，带动了其他指数下跌，这种下跌反映了投资者情绪的波动和对美联储政策方向的不确定感。

从QDII基金的表现看，以12月23日二级市场价格溢价率最高的三只产品为例，12月1日至20日，景顺长城标普消费精选ETF、国泰标普500ETF、华夏纳斯达克100ETF的区间收益率分别为1.09%、-1.68%、2.65%。

12月1日至20日期间，全市场的QDII基金中，华宝海外新能源汽车、华夏全球科技先锋、华宝纳斯达克精选等7只产品的区间收益率在5%至10%之间。在此期间，有数十只QDII基金的区间收益率在-5%至-15%之间。对比来看，10月1日至20日、11月1日至20日，全市场QDII基金的平均收益率分别约为1.22%、0.67%，高于12月1日至20日的平均收益率约-0.26%。

近期QDII基金为何仍会在二级市场价格出现高溢价率？华泰柏瑞基金近期在其微信公众号发文称，一般来说，ETF溢价在跨境产品中较为常见，原因主要有以下几点：市场的供求关系的不平衡、QDII和外汇额度限制、产品规模和流动性的限制以及交易时间的差异。

华泰柏瑞基金提醒，高溢价的状态往往也透露出市场交易过热的信号，一旦情绪回落或者基金打开了申购，套利者涌入，基金价格可能马上就会回到净值附近，溢价幅度便可能缩减乃至消失。在此情境下，那些在高位购入的投资者可能会面临短期内溢价回落所带来的资本损失，实际上是为高昂的市场情绪买单。对于普通投资者而言，在面对高溢价时需要更加冷静，关注其蕴含的回撤风险。

对于美股未来的表现，博时基金方面对中新经纬分析，美股短期估值已经处于相对高位，技术指标也持续升温，因此，未来若一些数据不及预期或新政府政策推进顺序与程度不及预期的话，都有可能引发市场情绪回落，而回调也同样可能是再度介入的机会。短期内美股可能面临波动，但长期表现将更多依赖于持续的盈利增长。

南方基金称，复盘了纳斯达克指数成立以来的涨跌幅情况后发现，纳斯达克指数虽遇回调，但整体呈现长期向好趋势。美联储虽然对于未来降息预期降低，但不会改变降息周期的基调。

今年以来，QDII基金的整体业绩较为亮眼。据Wind数据统计，截至12月20日，有近85%的QDII基金的年内收益率为正，有超35%的QDII基金的年内收益率超过20%。

编辑/樊宏伟