销量6.72万台，同比+139.73%；营收95.17亿元，同比+154.38%；整车收入86.34亿元，同比+206.66%。

这是北汽蓝谷交出的2025年上半年成绩单。它不仅好看，更难得。因为在价格战惨烈、新能源渗透率破50%的当下，大多数车企的财报上写着“增收不增利”，有人甚至是“量利双降”。

而北汽新能源，却在同一份报表里，把“量”和“质”同时写了进去，这足以说明它正在驶向快车道。

极狐破万，享界夺冠

上半年，北汽蓝谷实现销量6.72万辆，同比增长139.73%；营收95.17亿元，同比大增154.38%；其中整车收入86.34亿元，同比增长206.66%。毛利率连续两个季度回升，归母净利润较上年同期减亏2.63亿元，企业经营质量显著改善。

这份财报释放了两个信号。第一，销量增长带动了营收的爆发式提升，高端车型占比上升，让单车价值贡献更高；第二，成本控制和规模效应逐步显现，北汽蓝谷正在走出“卖得多但亏得多”的怪圈。

资本市场的态度也在变化。上海证券在最新研报中给予北汽蓝谷“增持”评级，指出极狐矩阵完善将短期提振销量和盈利，而享界有望中长期突破BBA燃油车腹地。

中泰证券同样认为，北汽蓝谷双品牌战略已进入收获期，极狐与享界均迎来边际向上拐点。天风证券甚至直接给出了12.68元目标价，对其成长性充满信心。

在行业背景下，这种反转更显难得。2025年，中国新能源车渗透率突破50%，行业进入“油电分水岭”。市场逻辑已从普惠式增长转向结构性分化，高端智能车和大众国民车成为新主战场，中间地带竞争白热化。

北汽蓝谷的双品牌战略，恰恰精准卡位。

极狐讲的是“普惠”。今年上半年，极狐交付55503台，同比增长211.06%，月销连续破万，已经站稳主流阵营。新一代阿尔法T5、S5等产品，把800V高压平台、5C超充、宁德时代电池等统统下放到十几万的车型上，将“技术普惠”做到了实处。

这是一种反向竞争逻辑，当别人通过配置堆叠拉高价格时，极狐却用规模效应压低技术门槛，用普惠为自己开出一条增长之路。

享界则是“上攻”。享界S9在4月推出增程版后，6月交付突破4000台，拿下30万元以上新能源轿车销量冠军，成为高端市场里的“黑马”。从中高端纯电SUV到豪华新能源轿车，双品牌已经开始覆盖规模和高端两个维度。

极狐的月销破万，保证了规模；享界S9的高端夺冠，抬高了单车价值。量和质，本来是车企最难兼顾的两端，却在北汽蓝谷这里同时实现。这，就是半年报里最值得留意的地方。

财报还显示，费用率在下降，销售费用和管理费用占比均有改善。这背后是规模效应显现，销量拉动单车固定成本下降，同时渠道体系的扩张开始见效。

截至2025年6月30日，极狐汽车全国服务中心已增至325家。覆盖全国大部分重点城市；充电网络接入超百万根桩，解决了补能焦虑。享界则依托鸿蒙智行充电网络，拥有超140万充电桩的全国补能网。这些基础设施，进一步为销量释放空间。

下半场还能跑更快

如果说半年报证明了双品牌战略的正确性，那么下半年就是兑现期。而极狐T1和享界S9T，将成为北汽蓝谷的两枚关键棋子。

享界S9T的选择，是旅行车。这个品类在中国一直是“小众情怀”，销量有限。原因很简单：贵、少、窄。进口车溢价高，国产选择少，空间又不适合家庭。S9T要做的，就是打破这三道门槛。

国产化降低价格，三厢+旅行双形态让选择不再受限，5160mm车长和1500L空间，让家庭、个性和远行可以兼顾。更关键的是，增程版综合续航1305km，彻底解决里程焦虑。

现如今，S9已经在30万元以上市场拿下头名，打开了合资豪华品牌的舒适区，而享界S9T开启一天小订就突破了2万台，势头强劲，有望放大这一突破。

极狐T1则主攻A0级家庭市场。过去十万元级电动车几乎意味着“将就”。短续航、低配置、不安全，用户只能勉强接受。T1的打法是用更长的轴距、更大的空间、更高的安全标准，把小车从“廉价”变成“靠谱”。

目前极狐月销破万主要靠阿尔法T5和阿尔法S5，但它们的价格区间仍偏中高。T1则有望切入10万元左右区间，这是中国新能源车市场的最大增量池。一旦T1形成规模效应，极狐品牌的整体销量势必会再上一层楼。

极狐和享界的产品爆发，离不开背后的技术底气。滑板平台与高端数字化平台分层，跨域集中式电子电气架构让座舱与智驾深度融合。这使得新车导入周期缩短，成本更可控，让毛利率改善有了技术底座。

同时，北汽蓝谷在补能上走在前列，800V高压平台、5C超充电池已经量产。这意味着即使是长途用车场景，新能源车也能和燃油车一样随走随充，彻底打破用户的顾虑。

智能化方面，极狐自研的ADS 3.0智驾系统正在快速迭代，城区NOA、点对点辅助驾驶已经上车；鸿蒙座舱带来更强的交互体验。

过去用户说极狐“技术强但不够智能”，现在这一短板已经补齐。与此同时，享界凭借华为的软硬件生态，已经建立了独特的豪华体验。两条技术路径，一条自研一条合作，最终形成互补。

从行业角度看，中国新能源渗透率已经超过50%，价格战虽然激烈，但也带来一次大洗牌。自主品牌的竞争，不再是比拼低价，而是技术和品牌力的竞赛。北汽蓝谷在这场格局重构中找到了位置，极狐提供性价比+智能体验，享界提供豪华感+品牌溢价。

与此同时，最新财报显示北汽蓝谷现金流转正，这给下半年的投入提供了空间。新车投放、渠道扩展、技术研发，都需要资金支持。而一旦销量规模形成正循环，北汽蓝谷会进入到量利齐升的阶段。

半年报里的几组数字，标记了北汽蓝谷的拐点。销量暴涨、营收翻倍、亏损收窄。极狐普惠，享界豪华，双品牌战略真正跑通了。

随着极狐T1与享界S9T陆续上市，产品矩阵更加完整，技术底气持续巩固，北汽蓝谷的增长逻辑已经清晰。我们有理由相信，北汽蓝谷还能跑得更快。

文/小一

编辑/刘艺伟