“固收+”基金稳健属性凸显 “基金买手”看好明年表现
上海证券报 2023-12-21 12:41

在今年以来持续震荡的市场环境中,公募“固收+”产品走出了一条属于自己的路。

Choice统计数据显示,截至12月19日,今年以来公募“固收+”产品整体回报率为-0.68%,表现相对稳健。不仅如此,作为公募“专业买手”的FOF基金经理近期集中发声,看好“固收+”基金明年的表现。在他们看来,权益资产已经具备了相当的配置性价比,如果说今年市场更看重“固收+”基金的稳健特征,明年其含权的“另一面”或许值得进一步挖掘。

虽然今年以来权益市场整体走弱,对部分含权的公募“固收+”产品业绩也形成拖累,但其中仍有超过四成的产品取得正收益,成为市场为数不多的“避风港”之一。从具体品类来看,公募“固收+”产品业绩表现分化。Choice统计数据显示,截至12月19日,“固收+”基金中的二级债基表现相对稳健,偏债混合型产品下跌较多。其中,二级债基平均回报率为-0.45%;而受权益资产下跌影响,偏债混合型基金跌幅较大,平均回报率为-1.6%。

在业内人士看来,今年以来“固收+”基金的稳健表现,极大程度上受益于“债牛”的带动。统计数据显示,截至12月19日,中证全债指数今年以来上涨4.53%,股债“跷跷板效应”再次显现。

中泰资管基金经理程冰表示,今年以来利率债波动幅度比较窄,但信用债方面亮点颇多。由于去年底有一轮理财赎回潮,信用利差大幅度走阔;但今年初以来信用利差又大幅度压缩,同时基准利率也在下行,两相叠加,带给信用债双重利好。因此,一些投资信用债特别是以城投债为主的债基,今年收益应该不错。

在基金经理尤其是作为基金“专业买手”的FOF基金经理看来,明年“固收+”基金进攻的一面更值得挖掘。

对于明年“固收+”基金的表现,程冰认为,今年以来债市信用利差大幅收缩,明年这种情景很难重现。不过,当前权益资产已经经过充分调整,一旦反弹,“固收+”产品中的权益资产也会拉升组合的整体收益。虽然从基本面角度来看,可能权益市场机会没有那么显著,但对于“固收+”基金投资而言,一波反弹就已经足够增厚收益,从而替代今年信用利差收缩所带来的收益。

具体配置上,银华基金FOF投资总监肖侃宁认为,当前时点,风险资产方面的投资标的将以权益类基金产品为主;稳健资产方面将会使用“固收+”基金替代纯债产品,以追求增厚收益。

编辑/范辉

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