自2022年10月31日上线以来，科创板做市商机制业务运行平稳，机制功能逐步发挥。

数据显示，做市商对提升科创板股票流动性、提高投资者交易便利度发挥积极作用。截至今年9月11日，做市业务备案数量近350个，对科创板上市公司覆盖度近3成，并实现科创50成份股全面覆盖。

业内人士认为，作为持续完善资本市场基础制度、进一步发挥科创板改革“试验田”作用的重要举措，引入做市商机制对于科创板市场建设而言有助于提升股票流动性、释放市场活力、增强市场韧性，对于投资者而言有利于降低投资者交易成本、提升市场定价效率，对于深化改革而言是全面推动科创板高质量发展、建设有中国特色资本市场的又一有益实践。

今年以来，科创板做市业务规模稳步扩大。截至9月11日，15家做市商共完成348个股票备案，较去年底增加230个，增长近2倍；做市商对其公司保荐股票提供做市服务的数量达82只，占做市股票总数50%；科创板做市股票数量达164只，较去年底增加72只，覆盖科创板股票数量近3成，并实现对科创50指数成份股的全面覆盖。

科创50指数是国内“硬科技”领域的标杆性指数。从基本面看，科创50指数汇聚了一批战略新兴产业和高新技术产业的行业龙头，领雁效应显著。立足行业前沿，科创50指数成份股争当科技自立自强“排头兵”。

发展动能强劲，科创50指数成份股成为板块增长的压舱石。财务数据显示，科创50板块2023年上半年营业收入和归母净利润分别占板块整体的48%和72%，第二季度营业收入和归母净利润分别环比增长23%和27%。

业内认为，做市商对科创板50指数成份股开展做市，有利于成份股的流动性提升、波动性降低，为上市公司营造良好的二级市场环境，对公司长期健康发展发挥积极作用。

科创50指数产品的市场认可度和参与度也在迅速扩大，科创50指数ETF规模突破1300亿元，仅3年多时间即成为A股市场第二大宽基指数ETF。其中，华夏科创50ETF份额于上周首破千亿份，成为首个单只份额超千亿份的ETF。

据统计，做市商群体的头部效应逐步显现。已展业的15家做市商中，有4家做市股票数量超过30只，分别为中信证券（81只）、华泰证券（71只）、招商证券（39只）、国泰君安证券（33只）；10至30只的有6家；小于10只的有5家。头部4家做市商今年共新增155个股票备案，占全部增加数量的比例超过67%。

做市商机制运行以来，做市股票订单簿结构明显优化，订单簿价差、深度改善显著。对此，业内人士分析称，买卖价差、订单簿深度（各价格点订单数量）是衡量股票流动性的关键指标，买卖价差越小、订单簿越深代表流动性越好。数据显示，从做市股票平均买卖价差看，十档内买卖价差平均下降20%以上，报价金额平均增加35%。

“这表明在做市商的参与下，做市股票的流动性得到优化，市场质量进一步提升。在买卖价差下降的同时，投资者交易价格改善、成本降低，交易便利度提升，市场能够更好地满足投资者的交易需求。”有投行人士表示，随着订单簿结构优化，做市股票承受大额订单的能力有效增强，市场因短期供需不平衡产生的价格波动减少，市场的承载能力明显提升，稳定性有效提高。从数据来看，日内及日间波动等短期波动指标显著降低，较同期非做市股票下降均超20%。

编辑/范辉