11月6日晚间，A股上市公司紫金矿业发布公告，公司下属全资子公司金山（香港）国际矿业有限公司（简称金山香港）或其指定的全资子公司拟通过大宗交易方式收购上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司（简称豫园股份）持有的招金矿业股份有限公司（简称招金矿业）6.54亿股无限售条件流通H股股份，占标的公司总股本的20%，收购价格为6.72港元/股，收购价款合计为43.95亿港元（约合人民币40.63亿元）。本次交易完成后，金山香港或其全资子公司将成为招金矿业的第二大股东。
资料显示，招金矿业于2006年12月8日在香港联交所主板上市，集勘探、开采、选矿及冶炼营运于一体，专注于开发黄金产业，是国内领先的黄金生产商和国内最大的黄金冶炼企业之一。截至2022年6月30日，招金矿业在国内拥有25座矿山，其中23座为金矿，2座为铜矿，以及3座金、铜冶炼厂，招金矿业的业务分布于山东、甘肃、新疆、内蒙古、辽宁等省份；境外持有厄瓜多尔金王矿业80%股权，持有Sabina金银公司9.9%权益（为第二大股东，主要资产为加拿大北部BackRiver大型金矿）。
这并非紫金矿业2022年来首次购买金矿。2022年7月份，紫金矿业出资4.98亿元，拿下新疆乌恰县萨瓦亚尔顿金矿100%权益。10月份，紫金矿业又斥资25.6亿元，将南美洲苏里南Rosebel金矿项目收入囊中，此外，紫金矿业通过协议转让方式出资人民币39.845亿元收购瑞银矿业30%股权。
值得注意的是，本次交易的出售方豫园股份系复星系成员企业，实控人为资本大佬郭广昌。自今年以来，复星系通过出售、减持包括青岛啤酒、金徽酒、豫园股份、中山公用、南钢股份、复星医药在内的公司股份，套现数百亿元。
紫金矿业表示，本次交易的影响主要有两方面：
一方面，增加公司黄金资源储量，提升行业地位。招金矿业保有黄金资源量1219吨，权益资源量942吨，资源禀赋好，品位较高；在产矿山年矿产金产能约20吨；在建的海域金矿为近年来中国境内发现的最大金矿，将于2025年建成投产，达产后年产黄金15—20吨，且生产成本较低，预期经济效益显著。
本次交易完成后，公司按20%权益计算黄金资源量将增加188吨，权益矿产金年产量增加约4吨；海域金矿投产后，公司权益矿产金年产量预计将再增加6.6—8.8吨（按合计持有海域金矿44%权益）；本次收购符合集团战略，有助于进一步巩固和提升公司在全球黄金行业的地位。
另一方面，公司与招金矿业具有较强的协同效应。公司和招金矿业均为大型黄金企业，拥有丰富的矿山运营管理经验，公司成为招金矿业第二大股东后，可充分发挥双方优势，提升企业的运营质量和管理效率，实现有效协同。
股价表现上，紫金矿业A股股价昨日高开高走，盘中触及涨停板9.20元/股，收盘报9.09元/股，涨幅8.73%；紫金矿业H股股价也大幅走高，收盘报8.92港元/股，涨幅10.26%。招金矿业H股股价昨日大幅冲高，盘中一度大涨17%至8.01港元/股，创半年新高，收盘报7.50港元，涨幅9.65%。
关于本次交易的影响，国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，此次两大黄金企业强强联合，有助于紫金矿业巩固并扩大行业龙头地位。通常来说，全球大型矿业公司经营主要集中在勘探、采选环节，从资源勘探到采矿，这个过程可能需要很长的时间，在这期间项目需要大量的资本支出，而且只有在上述期间结束时公司才能指望现金流入。从中长期来看，全球主要金矿产区能转化为新增供应的大型项目寥寥无几，同时正开采的部分大型矿山因老化或升级改造面临供应产能下滑，国内外大型金矿新增供应量峰值已过去，因此紫金矿业如果不通过兼并收购现有矿业，而是重新勘探开发大型矿山项目，本身需要花费极大时间并具有一定的风险。
“此次紫金矿业通过兼并收购招金矿业，不仅有效避免了大型新增矿山项目产能投入高、投资周期长的问题，使得企业短期迅速安全地快速增加有效产能，更可以通过招金矿业的大量国内外成熟项目增加可预期的新增供应量，而招金矿业也能通过紫金矿业全球领先的企业管理经验助力摆脱包袱重新出发，这从11月7日相关上市企业股价远超平均的突出表现可以验证。”顾冯达表示，此外，复星集团旗下的豫园股份也通过资产置换获得较为充足的资金补充，可谓是行业龙头企业兼并收购完成重整多赢的典型案例之一。
长江期货贵金属研究员李旎认为，紫金矿业通过收购的方式大幅增加黄金矿产储备，当前权益黄金资源量较2020年年初的1887吨增加了约60%，稳居全球主要黄金生产企业前十位。
李旎表示，黄金能够对冲主权货币的信用风险，自2019年美联储开启降息周期以来，美黄金价格的上涨幅度达到16%，中长期来看本轮黄金上涨的过程尚未结束。自今年3月美联储首次加息以来，至今已累计加息375个基点，随着美联储连续大幅加息，经济衰退风险也不断累积，避险资本涌入美元市场，推动美元指数上升至高位，黄金价格承压回调。当前美国三个月与十年期国债收益率已出现倒挂，这是提示历次经济衰退的领先指标，美国经济走向衰退的趋势性更明确，一旦经济由滞涨转衰退，金价将迎来趋势性上涨。当前市场已对5%以上的加息终点利率做出定价，黄金价格已经进入了较为合适的价格区间，随着后期美联储加息幅度的减少，金价会经历筑底向上的过程。“紫金矿业大幅增加黄金矿产储备，显示出对金价中长期表现的看好。”
编辑/范辉
