今日（9月13日），SOHO中国(00410.HK)股价开盘大跌，盘中一度跌破40%。截至收盘，其股价报2.29港元/股，跌幅达34.57%，市值蒸发超过60亿港元。

《每日经济新闻》记者注意到，今日SOHO中国成交量达5.07亿股，甚至超过了其2007年上市首日5.02亿股的成交量。股盘以买盘为主，资金净流入达1.6亿元，买卖的主力资金都是中单（即平均每笔交易金额大于参考值但小于参考值10倍）的交易，说明其中不少是趁机抄底的普通投资客。

股价大跌、成交大增的背后，是“黑石集团终止收购SOHO中国”带来的利空，和“公司优质资产仍有发展空间”的利好之间的博弈结果。

股价将继续承压，或跌至大涨前

9月10日下午，SOHO中国发布公告称，“为解除公司在收购守则项下的持续义务并维持有序的股票市场，各方在咨询执行人员后决定并一致同意不作出要约。”

这也意味着，黑石集团决定不再收购SOHO中国股权，潘石屹的第二次出售计划彻底落空。但对此，潘石屹夫妇并没有公开回应。潘石屹只是在朋友圈晒出了几张和教师节相关的照片，而其微博则还停留在6月，转发的是“SOHO中国官宣黑石投资SOHO中国”的内容。

直到9月11日（美东当地时间）的2021年美网女单决赛中，央视的实时转播曝光了潘石屹张欣夫妇的行程，画面中夫妇两人正在观众席观看比赛。

富昌证券研究部总监连敬涵认为，黑石集团终止收购后，SOHO中国将继续承压，股价或跌至大涨前。

资产或另寻买家，但议价力不强

今年6月，SOHO中国公告称，黑石发出全面收购要约，拟取得SOHO中国控股权，收购价每股5港元，总额最高236.58亿港元。交易完成后，SOHO中国将保留上市地位，现有控股股东保留9%股权。8月6日晚，SOHO中国发布公告称，与黑石集团的236亿港元交易被市场监管总局正式立案审查。

随着本次收购终止，或意味着SOHO中国旗下核心资产将另寻买家。

截至2020年末，SOHO中国主要的投资物业项目集中在北京和上海，分别是前门大街项目、望京SOHO、光华路SOHOII、银河/朝阳门SOHO、丽泽SOHO、SOHO复兴广场、外滩SOHO、SOHO天山广场、古北SOHO等9大项目。

就SOHO中国目前的资产而言，尚保存着不少一线城市核心地段的优质项目。

IPG中国首席经济学家柏文喜认为，SOHO中国经营上的入不敷出，早晚会吞噬自身，因为更多是自持型商办物业，需要庞大现金流供养，这仿佛一个现金流黑洞。加之SOHO中国又缺乏长期、低息的资金来源，出售和转让是最终出路。

财报显示，SOHO中国的归母净利润下降，2020年已经跌至5.36亿元，营业收入也降到不足20亿元。这说明，即使有新的买家，SOHO中国也没有太多议价能力，甚至可能因为公司业绩日益下滑，在谈判桌上愈加弱势。

编辑/宋欣