上周市场先扬后抑，上证指数下跌0.54%，深证成指下跌1.37%，创业板指下跌1.30%，A股ETF超六成下跌，总成交额为1834.55亿元，较此前一周减少542.65亿元，连续两周缩量。整体来看，7月20日至23日，A股ETF份额减少50.92亿份，以区间成交均价估算，上周前4个交易日资金净流出136.18亿元。

主要宽基指数ETF资金净流出

数据显示，部分宽基指数ETF资金流出。以区间成交均价计算，7月20日至23日，南方中证500ETF净流出25.29亿元，华夏上证50ETF净流出21.52亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净流出15.44亿元，易方达创业板ETF、嘉实沪深300ETF净流出均超11亿元，华安创业板50ETF的净流出资金也超过4亿元。

窄基指数ETF表现分化。以区间成交均价计算，7月20日至23日，国泰中证军工ETF净流入14.58亿元，但富国中证军工龙头ETF净流出4.06亿元；华宝中证全指证券公司ETF净流入4.26亿元，但建信中证全指证券公司ETF净流出15.87亿元。此外，银华中证5G通信主题ETF、国泰中证生物医药ETF净流入均超3亿元，但国泰CES半导体芯片行业ETF净流出5.28亿元。

科技股仍存在机会

上周科技类ETF整体跌幅居前，但军工类ETF领涨。基金人士指出，军工行业估值相对较低，后市表现仍值得期待，而科技股尤其是国产替代方向仍存在机会。

博时军工主题基金经理兰乔认为，军工行业的估值目前仍处在历史相对较低位置，仍有提升空间。从长期投资的维度看，预计未来5-10年行业内不少核心标的可以展望确定性较高的复合业绩增速，会出现较多投资机会。

和聚投资表示，在大的趋势之下，投研重心更多会聚焦到受外部环境直接影响较小，甚至还间接受益的环节。在外部环境的不确定性之下，中国的科技领域尤其是中国的基础软件、基础硬件都正在面临很大的一轮替换的动力和压力。相关的一批上市公司，无论是做软件、硬件还是系统集成，都正在面临新的一轮行业内历史性的机会。

星石投资指出，当前国内经济已经逐步恢复到正常状态，海外主要经济体也有望在下半年就能修复至准常态水平，从而带动内外部需求回升，上市公司盈利整体有望得到修复，叠加逆周期调节政策仍然会发力，各个类别的成长股都有不错的投资机会：一方面，科技、医药等领域的成长股代表长期发展方向，具备较大的长期成长空间，虽然前期的结构性行情对于部分企业成长性有一定的透支，但是仍然有很多质地不错的企业仍然处于相对较低的位置，具备较强的投资价值。另一方面，随着经济加快复苏，消费、周期类别里同样有相当一部分优质企业通过规模扩张、优秀的管理或者独特的经营模式获取更大的成长空间，在现阶段的市场里性价比凸显。

编辑/范辉