多重因素推升期价 橡胶系品种短期或维持高位震荡
上海证券报 2024-06-10 19:02

上个交易周(6月3日至7日),橡胶系品种表现强劲,领涨国内期货市场。其中,丁二烯橡胶主力合约上周五盘中触及涨停,再创阶段性新高,橡胶、20号胶主力合约均大涨逾5%。业内人士认为,原料成本上行、供应收缩、需求处于高位以及大宗商品涨势托底等因素,是本轮橡胶系品种大涨的主要推动力。在原料供应偏紧局势难以缓解、泰国减产仍存分歧的前提下,预计橡胶系品种后市将维持高位震荡。

上周五,橡胶系品种开盘后一路走强。东方财富Choice数据显示,丁二烯橡胶主力合约2407当日刷新阶段性新高,盘中触及涨停,最高涨至16010元/吨,最终收涨8.49%,报15790元/吨。橡胶、20号胶主力合约跟涨,单日涨幅均超过5%,分别收报16020元/吨、13665元/吨。

橡胶板块缘何大幅上行?广发期货认为主要有以下四方面驱动力:其一,海外原料价格再度上行,成本助推胶价上涨;其二,进口大幅下滑,现货偏紧,价差倒挂;其三,成本处于高位叠加库存低位,顺丁橡胶强势上涨;其四,需求端轮胎出口维持景气,下游开工率高位。

国泰君安期货橡胶分析师高琳琳分析称,受泰国短期天气因素影响,新胶供应上量不足,原料价格处于高位,内外价差倒挂下到港量减少,社会库存持续去化。与此同时,天胶也被推涨。

“丁二烯供应收缩推涨合成胶价格,同时天胶自身基本面较好,在合成胶带领下天胶大幅上涨。”在高琳琳看来,丁二烯价格大涨,从成本端推动合成胶上涨。由于法国、比利时和荷兰的四家丁二烯装置停产,丁二烯供应再度偏紧,压制顺丁橡胶生产利润,国内多套装置迟迟没有重启,供应偏紧,顺丁橡胶库存快速去化。同时,合成胶供应收缩也引发市场担忧情绪升温。

此外,卓创资讯橡胶分析师王媛媛表示,进入5月,国内大宗商品价格延续上涨趋势,上涨基础进一步夯实。橡胶产品除了成本上涨带动外,大宗商品上涨联动也给予了托底支撑。

展望后市,广发期货表示,合成橡胶方面,短期丁二烯与顺丁橡胶供应仍紧张,预计盘面维持强势,注意冲高回落风险。天然橡胶方面,根据近期降雨情况分析,东南亚产区预计6月中下旬才能大幅开割,短期全球主产区供应偏紧局面难以缓解,原料价格或延续强势,现货紧缺问题难以缓解,胶价预计高位震荡。中期来看,随着东南亚产区正常开割,旺产期供应上量较快,随着供应压力逐步缓解,胶价有回落预期。长期来看,全球橡胶供应逐步进入低增长时代,常年供给过剩格局将逐步转为平衡,对长期胶价保持乐观。

高琳琳认为,天胶市场对泰国减产存在分歧,多头判断主产区受厄尔尼诺影响减产较多。而据调研反馈,泰国橡胶树长势较好,空头判断天气影响只是暂时的,且未到旺产季,目前产量的缩减对全年产量影响可能较小,这一点需要等海外旺产季到来才能得到验证,在此之前预计天胶维持震荡走势。

编辑/樊宏伟

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