钧达股份拟赴港上市打造海外平台 A股N型电池龙头意欲何为?
财联社 2024-02-09 12:15

2月6日,A股光伏电池厂商钧达股份向港交所主板提交上市申请,华泰国际、招银国际、德意志银行为其联席保荐人。

若能成功登陆港股,钧达股份将有望成为国内首家A+H上市的光伏电池片生产商。

据招股书披露,截至2023年9月30日,钧达股份拥有三个生产基地,N型TOPCon电池及P型PERC电池的总年产能分别约为31.0GW及9.5GW。2021-2022年及2023年前9个月,公司生产基地的利用率分别为93.3%、94.8%及96.6%。

光伏新能源作为近年来资本市场的热门赛道,始终受到热捧。钧达股份也因在2022年6月通过收购捷泰科技股权,全面转型光伏电池业务而被市场所关注。

财务方面,于2021年、2022年以及2023年截至9月30日止9个月,钧达股份实现收入分别为约16.39亿元、110.86亿元以及143.42亿元;同期净利润分别为-1.88亿元、8.21亿元及16.38亿元。

短短两年的时间,钧达股份的业绩就实现扭亏并大幅增长。其中的关键,不仅在于公司在新能源转型上的彻底,还受益于钧达股份在光伏电池技术路径上的战略选择。

从收入结构上看,截至2023年前三季度,钧达股份N型TOPCon电池的收入占比,由上一年的18.6%增至68%。钧达股份也一跃成为N型TOPCon光伏电池的龙头。

钧达股份在招股书中称,P型PERC光伏电池于2022年在全球的市场份额超过90%,占据光伏电池市场主导地位。然而,N型电池具备多项优势,预示未来光伏电池的主要技术发展路线。尤其是,N型电池中的TOPCon电池为技术升级提供了更具成本效益的解决方案。

弗若斯特沙利文的资料显示,N型电池的产量和市场普及率均快速上升。2022年同年,N型电池进入大规模量产,按出货量计,市场份额达到6.6%,标志着光伏电池市场正式从P型向N型过渡。

弗若斯特沙利文还预计,随着技术不断进步、成本的降低和产量的提高,N型电池的性能优势变得更加突出。且预计到2030年,N型电池的出货量将达到1135.3 GW,占全球光伏电池出货量的95.6%。

另据招股书披露,随着钧达股份TOPCon电池于2022年进入大规模量产,按2022年出货量计,钧达股份以1.8 GW的TOPCon电池出货量位居专业制造商第一,全球市场份额超过75%。而截至2023年6月30日止六个月,公司TOPCon电池全球市场份额达约57.4%,仍排名第一。

但已成为细分行业龙头的钧达股份为何选择赴港上市,而非选择在A股再融资?这也一度成为了市场对此最大的疑问。

对此,钧达股份此前表示,公司拟发行H股融资并在港股上市,是为构建海外资本运作平台,主要满足海外产能建设的资金需求。

据悉,由于近年来光伏产业链成本持续下降,海外光伏需求快速增长。当前,海外光伏装机增速已超国内市场,迎来较大发展机遇。

钧达股份也称,本次募集资金将用于高效电池海外产能建设,海外市场拓展及海外销售运营体系建设,全球研发中心建设及补充营运资金。

此外,据公司此前披露,2023年公司前三季度公司实现海外销售从0%到4.66%的增长。同时还完成了北美、拉丁美洲、澳洲等新兴市场的客户认证。2024年,钧达股份目标海外销售额占比达10%以上。

不过,由于光伏行业近年来竞争加剧,价格战不断。相关的行业风险也值得投资者关注。

钧达股份也提示称,公司业务面临供应链潜在的价格波动影响,行业技术变革也对公司生产或研发方面的优势带来不确定性。另一方面,公司维护、开发及拓展全球业务的战略也存在一定的固有风险。

编辑/范辉

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