五家头部机构跌出百亿私募行列，其中既有股票多头，也有量化策略。在年初至今的市场震荡中，百亿私募的队列也开始出现变阵。

业内人士向第一财经分析，受今年市场震荡下行影响，部分私募投资者对百亿级私募的信任弱化，认购热情和持有信心有所下降，由于产品净值下跌导致客户大量赎回，使得多家私募掉出百亿梯队，个别机构由于核心投研团队的出走导致规模下降。

数据显示，与年初相比，赫富投资、同犇投资、望正资产、嘉恳资产、煜德投资掉出百亿梯队，而白鹭资产、红土资产则在5月份跻身“百亿俱乐部”。

市场震荡下行、头部私募遭遇清洗

公开信息显示，今年退出百亿规模行列的私募机构中，5家是国内头部证券私募机构，分别是望正资产、嘉恳资产、煜德投资、同犇资产、赫富投资。这五家私募在策略类型上，除赫富投资为股票量化策略外，其余4家均为主观多头策略的股票私募机构。

业内人士认为，头部私募机构出现变阵，主要有两方面的原因。一方面，受今年市场震荡下行影响；另一方面，去年以来规模、收益、波动率的“不可能三角”出现极致演绎，部分私募投资者对百亿级私募的信任弱化，认购热情和持有信心有所下降。

对于今年百亿私募格局变化的背后原因，某百亿私募市场总监认为，这与市场周期性变化、自身策略适应性、核心团队稳定性等因素相关，且这些因素将持续对私募行业头部机构竞争格局产生深刻影响。不过，尽管今年以来百亿级私募机构总数出现下滑，但近两年证券私募行业规模化趋势明显，百亿级私募梯队优胜劣汰，对行业发展具有积极作用。

此外，有知情人士表示，今年以来，中证500等A股主要股指出现回调，赫富投资量化指数增强策略等股票多头产品占比较大，是导致其规模萎缩的主要原因。后期其规模能否重新企稳向上，更多仍依赖于其能否延续以往的超额收益业绩表现。

作为“价值投资派”的同犇投资，其规模从去年下半年以来经历较大的回撤，主要由于其配置的港股和A股的消费股均出现大幅回调。考虑到过往的历史业绩因素，未来其业绩的修复能力是公司“规模能否迎来修复”的关键。

另外，朝阳永续基金研究院研究总监尹田园称，私募行业规模仍处于较高增长期，有清晰成熟投资理念和策略，且业绩稳健的私募能走得更长久。

5月新发基金数量环比下滑11%

在5月的19个交易日中，上证指数有13天上涨，最高点位为3188.6点，最低点位为2957.4点。具体来看，上证指数月度上涨 4.57%，深证成指上涨 4.59%，创业板指上涨 3.71%。

不过，在反弹较为明显的5月，投资者认购热情并未同步复苏。从私募基金备案数据来看，5月份仅有2036只基金完成备案登记，与4月的2276只相比环比下降11.79%。从年内数据来看，5月份新发基金数量也仅高于2月份，为年内次低。

不过，也有部分私募基金认购火爆。以刚刚“奔私”的前知名公募基金经理董承非为例，今年5月9日，其进入睿郡资产后在多个渠道开售，得益于行情回暖与董承非明星基金经理光环，以及睿郡资产公司平台在业内的知名度，其产品首周的募集金额就超过45亿元，成为低迷行情下难得的“爆款”。目前，睿郡承非系列基金也已经成功完成备案登记。

对于资金投向，董承非表示，现在已经是市场底部，但很快就进入新一轮牛市的概率不大，未来更看好中小市值的成长股。

值得一提的是，此前将仓位降低至一成的东方港湾但斌此前也曾表示，下一阶段会以小仓位20%-30%去参与阶段性反弹。他称，市场大机会可能要等到三四季度，待影响市场的因素比较明确时，可能会加大仓位或满仓操作。未来配置上可能分散一些，消费、互联网为主，医药为辅，加大高端制造比重，也会参与低估值的价值股。

但斌的“翻多”并非空穴来风，而是已经成功发行新基金，积极备战下半年行情。私募排排网数据显示，截至5月底，东方港湾今年仅备案了两只私募基金，其中就包括在5月12日成功发行且备案的新基金“东方港湾铠瑞墩墩”。（徐宇）

编辑/田野