支付宝上葛兰管理的中欧医疗健康忽然掉下基金周热销榜单的事件，再度发酵。昨日晚间，有媒体质疑支付宝热销榜是否存在“操纵”现象。

对此,蚂蚁财富的最新回复称，出现这一情况是因为调整了榜单规则。同时，蚂蚁财富为没有在榜单页面同步更新的工作失误进行了道歉。

支付宝热销榜“罗生门”发酵

从2月14日支付宝公布的周热销榜来看，原来牢牢占据榜单前列位置的中欧医疗健康已经销声匿迹，目前排名第一的是一只周购买人数为10万余人的基金，而排名第十的基金最低仅有超5万人购买，这与一周前中欧医疗基金的周购买人数为30万人形成了巨大的对比。中欧医疗健康“撤榜”背后发生了什么？这一问题引发了市场的关注。

对此，蚂蚁财富回复称，蚂蚁财富金选榜单里的“周销售排行”，是以周为维度的投资者申购数据。最近随着市场波动，投资者开始较多配置稳健的固收类及固收+产品。

但随后，昨晚又有媒体继续抛出质疑——支付宝热销榜单是否存在人工干预的“操纵”现象？

有业内人士认为，今年来，公募基金业绩走弱，葛兰等明星基金经理管理的爆款基金遭到市场的“捶打”，如果因此引发销量走低，其实是正常现象，但令人疑惑的是，其他一些知名基金的销售平台上，中欧医疗健康为何没有出现大额赎回而导致“下榜“？

比如，2月14日腾讯理财通的近一周热销基金榜中，中欧医疗健康排名第四；同花顺爱基金平台中，中欧医疗健康排名居于前八。

由左到右分别是腾讯理财通、同花顺爱基金平台周热销榜

对于市场的质疑，2月15日上午，蚂蚁财富表示，为完善榜单的排名逻辑，自2月12日起，蚂蚁财富在单一申购人数的基础上增加了“周净申购金额”这一维度，当某只产品的同期“周净申购金额”为负值（即净赎回）时，不进入周销量榜单。榜单规则调整的出发点，是为了更全面呈现市场情况，更好地保护投资人权益。

蚂蚁财富承认，因为他们的工作失误，“周销量榜单”排名更新时，榜单规则页面没有同步更新，所以给投资者造成了误解困扰，他们对此感到非常抱歉，将立即予以优化。蚂蚁财富同时表示，非常感谢大家的监督和建议，后续会继续强化工作的细致严谨性，并不断改进投资者服务和权益保护工作。

其实，不仅是支付宝，另一些平台热销榜也存在着合理性问题。

以天天基金2月14日的榜单为例，若从该平台APP首页的“排行”按钮点击进入，并查看热销榜的周榜，中欧医疗健康排名位于第六位；若下拉首页找到特色榜单栏目，并查询其中的“一周热销”（近一周购买人数最多的基金榜单），中欧医疗健康则没有出现在前15名以内。

左为天天基金APP上热销榜周榜；右为同平台一周热销榜

同样是“周热销榜”，平台为何会得出两个不同的结果？如果名目类似的榜单算法却不同，表述上是否应该给投资者予以区分？一时间，本来作为投资者参考的“热销榜”，其合理性与参考价值都面临市场的考验。

“榜单销售”模式存弊端

对于基金行业来说，“榜单销售”模式的弊端由来已久。从过去一直被人诟病的业绩排行榜，到如今的热销榜，对缺乏经验的基民而言，互联网平台提供的各类榜单，常常是他们投资时选择基金的重要参考标准，但实际效果却不尽如人意。

先从榜单合理性角度来看，百嘉基金副总经理王群航认为，市面上影响热销榜排名的因素可以分为客观和主观两种。客观因素顾名思义，而主观因素则包括了是否可以人为调整、是否披露销量数据、是否对大额申购做区分、是否在特定时间段内有持续营销活动等。在他看来，从合理性的角度来看，凡是带有主观因素的东西，就或许会有不合理的可能性存在。

此外，由于当下各大互联网平台榜单的设计并不公开具体统计方法，因此基民获取的信息存在一定的不对称性，即便蚂蚁财富公开了所谓的榜单规则，仅仅一两句话，也并未做出全面的合理阐释。

王群航表示，中国公募基金市场发展至今，持牌业绩统计机构的排名方法，在监管机构的网站上都是做备案和充分披露的。因此，未来各大平台网站上的各类基金榜单的排名统计方法是否也应做事前披露，值得行业思考。

再从榜单参考价值来看，凯石金融产品研究中心高级分析师兰轩认为，在互联网基金销售平台上，热销榜与平台的销售方式契合度较高，其存在一定合理性，但过度营销“热销”这一属性，往往会使得基民忽视基金投资的其他重要因素，不利于投资者形成健康成熟的投资习惯。“基金投资应该综合考虑更多维度，热销不应作为基金投资的主要考量因素。”兰轩直言。

以此前的爆款基金易方达蓝筹精选为例，2021年一季度，在极高的人气下，基民高喊“坤坤永相随”，前赴后继地相约“醉酒”，该基金也是各平台的热销产品。当季，该基金规模快速扩张到880亿元，成为主动权益类基金中的巨无霸。与规模曲线相似的是这只基金的业绩走势，2021年2月，该基金净值创出历史高点后开始下跌，基金规模又同步出现了流失。

易方达蓝筹精选规模曲线

兰轩认为，此次葛兰管理的这只基金受到基民热捧，多是为了抄底近期跌幅较大的医药板块，但不基于行业基本面和产业趋势的盲目抄底是金融投资行为中非理性的体现。热销榜在一定程度上会加剧羊群效应，正所谓“新手死于追高，老手死于抄底”。此外，主动管理型基金的投资不能单纯以一时涨跌作为投资动机，基民需要考虑更多的长期因素。

从众心理令基民蜂拥而来、踩踏而去，最后可能落得一地鸡毛。好买基金也分析表示，现在基本上各类基金销售平台都有榜单，有些平台不光有业绩排行榜，还会弄出销量榜、人气榜等各种排行榜。虽说这方便了投资者进行多维度筛选，但也不免有误导性，容易驱使基民在市场“狂热”的时候跟风买入，承担较大的风险。

来源/上海证券报

编辑/樊宏伟