ESG（环境、社会和公司治理）信披标准统一渐近。自6月份国际可持续准则理事会（ISSB）发布可持续信披准则后，香港证监会表示，拟根据ISSB准则推出港版ESG指引。近期，国资委办公厅发布《关于转发<央企控股上市公司ESG专项报告编制研究>的通知》，进一步规范央企控股上市公司ESG信息披露工作。

接受《证券日报》记者采访的专家表示，央企控股上市公司通过进一步完善ESG信息披露，能帮助投资者更加了解央企的责任担当，从而助力中国特色估值体系的建设。

央企ESG相关信披率超七成

目前，ESG可持续发展理念已经成为全球经济发展的新趋势，尽管我国ESG体系建设起步相对较晚，但在监管和市场的双向推动下其正处于飞速发展阶段。

据《中国上市公司ESG行动报告（2022-2023）》显示，截至2023年6月底，A股上市公司中共有1738家独立披露了ESG/社会责任报告，同比增加22.14%。从企业属性来看，国有企业的ESG/社会责任信披率显著领先。以2023年数据为例，中央国有企业的ESG相关信披率达73.5%。

中央财经大学绿色金融国际研究院ESG中心联合主任包婕告诉《证券日报》记者，国有企业作为我国支柱产业的重要支撑，更注重自身ESG发展能力和信披基础建设。因此，信披情况较其他类型的企业而言更为出色。

虽然我国尚未发布强制性ESG信息披露要求和规范性框架，但2022年5月份，国资委印发的《提高央企控股上市公司质量工作方案》中明确提出，要探索建立健全ESG体系。推动更多央企控股上市公司披露ESG专项报告，力争到2023年相关专项报告披露“全覆盖”。

在此背景下，日前，国资委办公厅向中央企业和地方国资下发《央企控股上市公司ESG专项报告编制研究》（以下简称《编制研究》）课题成果，课题成果包含《央企控股上市公司ESG专项报告参考指标体系》（简称《指标体系》）和《央企控股上市公司ESG专项报告参考模板》（简称《参考模板》）。

荣正集团合伙人、荣正易思集总经理茆娟在接受《证券日报》记者采访时表示，在A股尚未制定统一ESG披露指引的背景下，《指标体系》的发布解决了央企控股上市公司ESG信息披露现存的三大问题：一是ESG信息披露主体的口径不统一，导致同一行业规模相当的公司披露的数据差异较大；二是ESG指标披露口径差异较大，数据质量及可比性较差；三是市场现存ESG相关披露指引对央企控股上市公司适用性不足。

从“模板”到落地仍存挑战

尽管当前央企控股上市公司的ESG披露率已超七成，但随着前述《编制研究》课题成果的下发，于部分央企而言，与“模版”要求“对齐”仍有一段路要走。

一位来自某物流行业的央企内部人士告诉记者，该公司虽然在2022年披露过ESG报告，但若对标《编制研究》明确的指标体系和报告模板，应该说还不是非常完善的。仅从该公司来说，目前环境的部分是在业务部门，而社会和治理的部分则是在资本部门，不同部门对同一关键绩效指标的统计口径和披露范围理解不同，无法做到对ESG数据价值的充分挖掘。

在茆娟看来，《参考模板》要求央企控股上市公司披露ESG风险、机遇管理的详细信息，包括风险和机遇识别、评估方法和流程，ESG风险、机遇管理措施和实践情况，这需要央企控股上市公司将ESG相关风险、机遇分析纳入战略制定流程中，并形成常态化机制，对于大部分正在建立ESG基础能力的上市公司来说，确实存在一定的挑战。

此外，在《指标体系》环境维度中，基础披露项大多为定量指标。茆娟认为，定量指标的披露要求上市公司建立有完善、可溯源的绩效指标管理体系，对上市公司的环境管理体系建立和有效运行提出了严格要求。面对这些要求，预计企业需要1个至2个报告期作为过渡。

短期来看，虽然央企控股上市公司在构建ESG体系中仍面临一定挑战，但从中长期来看，作为与可持续理念高度相似的国际化表达公式，央企控股上市公司通过进一步完善ESG信息披露，也能帮助广大投资者更加了解央企的责任担当，从而助力中国特色估值体系的建设。

“长期以来，中央企业承担多重责任、创造多元价值的特点和优势并未通过资本市场反映出来，如在能源保供、战略安全、环保管理、精准扶贫与乡村振兴、应急救援、公共服务与慈善等方面积极承担社会责任，体现了助力经济、环境、社会协调发展的理念。”国新咨询有限责任公司高级顾问杨靖琦在接受《证券日报》记者采访时表示，未来，在ESG投资愈发成为资本市场的投资策略的背景下，央企控股上市公司可进一步抓住机遇探索构建中国特色估值体系。即通过ESG的语言引导投资者理解国有企业的价值创造模式，促进上市国企进一步修复股价，推动价值实现。

我国ESG投资增长空间大

得益于ESG相关投资政策的引导，目前国内ESG创新产品与服务层出不穷，包括ESG公募基金、ESG股票指数、ESG债券逐渐涌现。例如，今年5月份，中证诚通央企ESG指数和中证国新央企ESG成长100指数相继发布。

《证券日报》记者据Wind数据统计显示，截至8月21日, ESG投资基金板块共存续792只ESG公募基金，基金规模合计超过5916.94亿元。不过，相较于全市场公募基金约27.69万亿元的总规模，ESG公募基金比例仅占约2%，总体市场规模仍然较小。

绿色未来信息科技创始人张仕元在接受《证券日报》记者采访时认为，近年来，我国ESG投资热度快速升温，但相关资产的规模在整体市场中的占比仍然较小，相比发达资本市场已占到三分之一的体量，未来仍有巨大的增长空间。

MSCI ESG与气候研究部亚太区主管王晓书对记者表示，投资人和金融机构只有更全面、清晰地了解企业环境信息数据，才能更好地识别和管理气候风险，最终会将资金真正投入到那些有助于全球低碳转型的创新绿色领域。站在投资者的角度来看，有明确的、可以量化的碳中和转型目标并有切实行动作为支撑的企业，会更加受到国际资本市场的青睐。

杨靖琦也表示，一方面，投资机构可以将ESG投资作为自身践行社会责任的重要表现，发挥金融投资的力量推动实体经济绿色低碳转型和可持续发展。另一方面，ESG也可以作为一种比较好的风控工具，提供了一种较为全面的框架和可落地应用的评估模型帮助投资者理解环境、社会责任和公司治理对投资价值的影响，从而有助于降低风险、提高投资价值并创造长期收益。

“长期来看，ESG投资趋势将对提升我国上市公司质量起到正向引导作用，同时也将帮助践行长期发展的企业管理者获得更多的市场认同，促进我国资本市场进入健康可持续发展的新阶段。”张仕元表示。

编辑/范辉