Wind Shift Capital创始人、资深金融策略师比尔•布莱恩（Bill Blain）表示，随着借贷成本的下降，家庭和企业可能会松一口气，但他们不应彻底放心，因为利率和通胀都将保持在高位，而这一现实可能会引发明年股市的大幅下跌。

他预计，未来12个月全球股市都将经历动荡。布莱恩说，美联储不会像市场认为的那样把利率降到很低的水平，借贷成本确实可能从现在开始上升。这可能会抑制贷款，减缓交易，并使美国和全球股市下跌7%至12%。

“我认为，我们面临的危机是，当利率开始上升时，政府无法在利率上升的环境中继续提振经济，因为他们已经失去了市场的支持，”他补充说。

在信贷紧缩的情况下，他怀疑美国能否像疫情期间那样推出刺激措施，因为人们担心整体债务水平和通胀对经济的影响。

“现实是，通胀将悄悄回到全球经济中。利率将不得不上升，”他表示。

利率将高企

对于投资者来说，布莱恩的预测听起来可能有悖直觉，因为他们已经消化了央行的大幅降息。但布莱恩强调，美国经济在中期面临太多的通胀压力，无法保证激进的宽松政策。

首先，联邦债务已经膨胀到创纪录的35万亿美元。经济学家指出，政府快速举债是一个可能加剧通胀的因素。与此同时，供应链问题依然存在，鉴于地缘政治紧张局势加剧，全球贸易似乎将更加分散，这也可能推高通胀。

最后，美国前总统唐纳德•特朗普（Donald Trump）的高关税威胁将对几乎所有进口美国商品征收关税，经济学家表示，这最终将转嫁给消费者。

“我认为通胀将更加根深蒂固，就像上世纪70年代和80年代初那样，”布莱恩表示：“这将是一个非常、非常不同的经济，我们只需要习惯它。”

其他预测人士也警告称，通胀的粘性可能比市场预期的要大得多。贝莱德策略师在最近的一份报告中表示，核心通胀率不太可能回落到美联储2%的目标，并指出美国的巨额预算赤字和其他“巨大力量”将推动价格走高。

这意味着，等待借贷成本回归近零水平的投资者将会幡然醒悟。布莱恩认为，在“新常态”下，利率将徘徊在4.5%-6%之间，与新冠病毒大流行前的水平相比，这将导致利息支付“飙升”。

此外，布莱恩表示，企业也可能会收到打击。他表示，这不一定表明市场会崩盘或一波“僵尸公司”将倒闭，但私募股权领域的交易可能会放缓，而一些财务状况最糟糕的公司可能会破产。

最后，随着资产价格的投机泡沫破灭，股价将回到一个合理得多的水平。

“我认为，2010年至2022年的超低利率和宽松政策仍有很大的后遗症，我认为股票价格总体上仍反映了投机和低利率，”他补充说，“我认为没有任何理由真的期待大幅降息。”

编辑/樊宏伟